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相似文献
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1.
本文以2005—2014年沪深两市A股民营上市公司作为研究样本,在实证分析政治关联与债务结构关系的基础上,重点分析和检验了货币政策对二者关系的影响。研究表明,政治关联有助于民营企业以更低价格获得更多的银行信贷,而没有政治关联的民营公司在面临信贷配额约束和资金供给缺口的情况下,则会利用私人关系去获取更多的商业信用作为银行信贷融资方式的替代;并且政治关联对债务结构的影响效应在货币政策紧缩时期更为显著。本文同时探讨了不同类型企业在面临不同宏观经济变化时的应对机制。  相似文献   

2.
提高直接融资比重,大力发展债券市场是十二五资本市场发展的一大重点。本文首先对企业在银行贷款和公开发行债券之间的取舍做了理论文献回顾,然后以2005年初至2010年底公开发行债券的上市公司及未发行债券的匹配公司为样本,从企业融资决策的角度,实证检验我国企业债务融资方式的主要影响因素。发现与国外债券市场情况相似,企业发展前景、财务状况和企业规模是影响企业债务融资决策的重要因素。  相似文献   

3.
李君平  徐龙炳 《金融研究》2015,426(12):113-129
本文运用2000-2013年中国A股上市公司年数据,研究了资本市场错误定价对不同融资约束水平公司融资方式选择的影响。研究发现,对于股权融资,无论融资约束水平高低,错误定价对公司股权融资均具有显著的正向影响;对于债务融资,股价高估会显著促进高融资约束公司的债务融资,包括长期债务融资和短期债务融资,而对低融资约束公司则不存在显著影响。同时还发现,错误定价对高融资约束公司短期债务融资的正向影响要远高于长期债务融资。这表明,在中国资本市场,资本市场错误定价对不同融资约束水平公司融资方式选择的影响存在显著差异,对高融资约束公司的影响表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资的融资优序现象,而对低融资约束公司则不存在这一现象。  相似文献   

4.
采用2008-2015年各地级市主政官员(市长或者市委书记)更替事件作为政策不确定性的代理变量,实证检验地方主政官员更替产生的政策不确定性对企业债务融资产生的影响,并进一步考察银行关联和政治关联的作用。研究发现:存在政策不确定性时,企业会显著降低债务融资水平,且这种影响对短期债务融资水平的影响更为显著。进一步考察结果发现:建立政治关联或者银行关联的企业政策不确定性对企业债务融资水平的影响更低。  相似文献   

5.
董暖 《中国金融》2022,(12):54-55
<正>公司信用类债券发行模式我国:精细化分散立法,审核权能下放我国《证券法》作为企业债券和公司债券的上位法依据,明确规定公开发行债券须经相关部门注册。中国人民银行发布的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》明确,发行债务融资工具应予以注册。在此之下,  相似文献   

6.
摘要:近年来,持续增长的地方政府债务规模已经成为影响经济发展和金融系统稳定的重要风险来源。本文选取2008-2019年29个省市自治区的政府债务指标,基于私人投资行业异质性和债务融资渠道差异,深入探究地方政府债务对私人投资的影响效应。研究发现:(1)从总体上看,地方政府债务挤出私人投资。分行业来看,债务对房地产投资和非房地产私人部门投资存在非对称的影响效应,强挤出房地产投资,对非房地产私人部门投资存在微弱的挤入效应。(2)分债务融资渠道来看,相对于地方政府公开债务,非公开市场债务对私人投资的挤出效应更强,并且公开市场债务有利于非房地产私人部门投资。因此,后续应加强金融精准支持实体经济、提高地方政府债务资金使用效率和继续优化债务结构。  相似文献   

7.
债券市场与企业融资选择互动关系分析   总被引:3,自引:0,他引:3  
刘志军 《浙江金融》2007,(10):43-44
作为现代企业普遍采用的融资方式,债券既具有一般债务融资的特点,又具有区别与其它融资的独特优势,发达的债券市场为企业融资选择搭建了良好的平台;而企业债券融资方式的选择,同样也对债券市场的发展具有明显的影响。正确认识和处理二者的互动关系,有助于我国债券市场的壮大和企业融资结构的优化。  相似文献   

8.
以2007—2015年A股发布融资租赁业务公告的上市公司为研究对象,采用事件研究法实证研究融资租赁公告效应。结果表明:A股上市公司融资租赁公告能够带来显著为正的超额收益;截面回归数据表明融资租赁公告的超额收益与税率弱相关、与破产成本显著负相关、与关联交易行为显著正相关;债务互补型的公司开展融资租赁业务会降低公司的价值,信息不对称问题并不会对融资租赁超额收益产生明显影响。  相似文献   

9.
融资问题制约着民营企业的发展,本文运用数据包络分析法(DEA)和Malmquist指数法对2003~2014年206家民营上市公司的债融资效率进行分析显示,这12年间样本企业静态的债务融资效率较低,动态的融资效率——全要素生产率变化率均值为1.029,表明12间民营企业的债务融资效率没有明显改善。民营企业家的政治关系、银行关系、工作经历都对企业债务融资效率有显著正向影响,协会关系对债务融资效率有显著负向影响。因此需要深化正式经济制度改革,为企业创造公平竞争的环境,解决民营企业融资难问题,提高其融资效率。  相似文献   

10.
大力发展债券市场,显著提高直接债务融资比重,是政策导向,也是大势所趋。本文总结了近年来江苏直接债务融资取得的显著成效,分析了保持政策连续性、继续加快直接债务融资发展的必要性,提出要遵循债券市场发展规律,坚持大企业为主、小企业为辅、以大促小的直接债务融资发展思路,并对如何加快直接债务融资发展提出了建议。  相似文献   

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