思维变局：当人民币汇率风险真正降临

汇率形成机制的改革不仅仅局限于货币的意义，随着汇率转向有管理的浮动，企业经营的外部环境也在发生变化。习惯了固定汇率的中国企业不得不开始直面汇率浮动的风险。如何重新认识汇率风险？企业、银行、监管之间如何达成共识？如何在现有的较为落后的基础上，吸收借鉴发达市场经济体系的经验，迅速而稳妥地发展外汇衍生品市场，如何创新金融工具以规避汇率风险？这是本刊撰写此的创意所在。     

市场机制从容布局——逐步扩大市场供求在汇率形成机制中的作用

又见7月，汇改已历时一年。 这一年．汇改经历了激烈的争议：新汇率机制中市场化的因素有多少？在没有完全放开的条件下如何确定合理的汇率弹性？汇率改革应该循序渐进还是一步到位？人民币汇率是否要承担调整全球经济失衡的责任？汇改也承受了太多担心；出口会不会一路下滑？就业会不会受到更大的压力？银行能否应对新的竞争格局？企业能否承受更大的汇率风险？…… 就这样．汇率改革一路走来．它循着改革自身的发展逻辑向前推进着：有了供求决定的市场机制，价格的弹性就会加大；银行有了自主定价的权利．市场就会出现新的竞争格局；让企业面对汇率风险并拥有避险工具，企业就能学会游泳。通常，问题总是回过头来才看得更清楚。立足于一年的时点上，回望来路，有些争论可以得出阶段性的结论，有些假设可以在实践中得到验证．有些问题可以在探素中得到解决。为了看明白．想清楚，使未来的路走得更顺畅，本刊特别策划了“汇改一年”。[编者按]     

企业规避人民币汇率风险的七大法宝

汇率改革后，更具弹性化的汇率制度将使企业面临的汇率风险加大。目前，我国规避人民币汇率风险的工具只有人民币远期结售汇，掉期业务8月刚开放，还没有正式开展，其他如人民币期货、期权等业务仍末开展，企业可规避汇率风险的选择实在太少。此时此地，企业在风险面前是否只能望“险”兴叹？对此，专家提供了七大避险法宝。     

人民币外币掉期一路走来

随着利率、汇率市场化改革的不断向前推进，我国金融市场上推出了一些新的规避风险的金融衍生产品，如不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。比起银行、企业所熟悉的远期结售汇业务，掉期业务则是一个新面孔。同样是避险工具，掉期业务与远期结售汇业务有何不同的“避险之处”呢？它能为银行，企业带来哪些好处？银行、企业在运用时该注意哪些问题？编者认为，在人民币汇率弹性不断加大、汇率风险无处不在的今天，这些问题值得银行、企业及相关学者关注。[编者按]     

人民币汇率走势与外汇业务发展路径——论外向型企业与农行外汇业务发展策略

国际金融危机引发世界经济严重衰退，世界经济正面临从失衡向再平衡的调节。在特殊的背景下，人民币汇率为何却能保持基本稳定？以人民币汇率基本稳定为前提，外向型企业如何从全球经济衰退中开辟获利性增长之路？农行如何与外向型企业携手，从外汇业务的高附加值部分中获利，彼增我长？     

企业能否驶入汇率避风港——面对汇率风浪 企业准备不足

近期各地外汇管理系统的调查显示，汇率改革之前，许多企业没有采取汇率风险防范措施，加上出口产品附加值低，企业盈利能力不强，对人民币升值造成损失的抵御和承受能力较弱，一些中小企业损失严重。随着人民币汇率弹性增大，企业规避风险、合理配置外汇资源的需求逐渐增强，对此，有哪些金融衍生工具可以应用？银行、企业有哪些成功案例？监管部门如何进行制度规范？本刊特别精选一组文章，推荐给广大读者。     

在改革中发展 在发展中完善——走向成熟的人民币汇率

自2005年7日至今，汇改已然两年。 有目共睹，汇率改革初步经受住了时间和实践的检验：人民币汇率实现了小幅双向波动，汇率弹性明显增强；随着外汇市场向广度和深度不断拓展，金融创新应运而生；银行外汇业务加快发展，企业开始积极应对汇率浮动之后带来的风险。与此同时，一系列旨在缓解人民币升值压力、维护国际收支平衡的外汇管理政策也相继出台。 但是，汇改引发的讨论仍在继续：下一步改革应该注意哪些问题？外汇市场如何进一步培育和完善？银行如何在合规经营的框架下创新发展，从容应对新的竞争格局？企业如何提升自身避险能力，在新机制中学会自如“游泳”？这些问题都需要进行阶段性的总结和归纳。为此，本刊组织了“特别策划·汇改两年”。[编者按]     

人民币汇率改革与中长期走势预测

人民币实行单一浮动汇率后，对国民经济及企业产生多方面的影响。人民币贬值后总体效益如何，决定人民币汇率的依据是什么？物价、汇率及利率间的关系、人民币汇率未来发展趋势，人民币升值给中国将带来哪些经济效益，本文对这些问题进行了详尽的理论与现实分析与预测。     

货币博弈的利器——企业汇率风险的应对之策

“谁是这个世界真正的统治者？”宋鸿兵先生的《货币战争》用一种真实的夸张手法。让我们了解到货币、汇率或与汇率有关的一切金融衍生产品是创造财富的最有效途径。也许众多的企业不能像罗切斯尔德家族一样利用汇率达到一夜致富的神话。也许货币的战争并没有书中描写得如此黑暗不堪。但是自从汇改后，随着人民币的不断加速升值，所有的证据都已表明，货币博弈已经开始，虽然看不到硝烟。我们的企业在这场没有硝烟的较量中必须学会保护自己。规避汇率风险，并适时地抓住汇率变化的机会，造就自己成功的梦想。民生银行为企业准备了四种武器。     

金融外汇孙子兵法 汇率风险管理秘笈《汇率风险管理手册》即将隆重出版发行上册《避险工具运用与政策指引》下册《汇率风险管理实战案例精选》（中国外汇管理杂志社组织编辑）

一企业全年出口为6000万美元，进口为4000万美元，在人民币汇率变动的背景下，企业如何锁定可能的升值风险？看《汇率风险管理手册》给企业设计的方案!     

人民币步入“6时代”：福兮？祸兮？

人民币在升值的步伐中终于把“7”抛在了脑后。2008年4月10日9点159，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布信息，银行间外汇市场美元兑人民币中间价突破7：1，达到6．992：1，至此，人民币汇率正式进入“6时代”。对中国经济而言，“破7进6”会产生怎样的影响？特别是对国内的企业而言，影响又是如何的呢？而企业又该如何应对这些影响？     

汇率风险的“打理”策略

近年来,全球金融市场的大幅波动以及国内一系列的汇率改革措施．带给中国企业的首席财务执行官（CFO）们一系列的问题：面临外汇风险时,企业是否需要进行管理？如何管理？对于企业的管理者,这些问题已经无从回避,汇率风险无处不在的时代已经来临。     

异曲同工：企业做好出口收汇核销的高招

在整顿和规范外汇市场秩序的工作中，提出出口企业的出口收汇率是一项重要任务，也是外汇监管的一个重要指标。有关资料显示，国内许多企业特别是一些国有企业在这方面管理有方、成绩突出，出口收汇率高达95％以上。这些企业究竟有什么好做法呢？国家外汇管理局经常项目司向本刊记推荐了北京的3家企业－－中信贸易公司，中轻鞋帽进出口公司、中国有色金属工业贸易集团公司。最近，记走访了这3家企业，探寻他们取得高收汇率的秘密。     

汇率风险的“打理”策略

近年来,全球金融市场的大幅波动以及国内一系列的汇率改革措施．带给中国企业的首席财务执行官（CFO）们一系列的问题：面临外汇风险时,企业是否需要进行管理？如何管理？对于企业的管理者,这些问题已经无从回避,汇率风险无处不在的时代已经来临。     

亮剑：“双高”形势下的企业经营策略

在“双高”（CPI高企、人民币汇率升值）的大环境中，众多企业面临着巨大的经营压力，有些企业甚至已经退到能否生存的边缘。对此，企业如何应对？本刊特别组织专题，与大家共同探讨，寻求良策。     

站在十字路口的人民币汇率:回顾与展望

金融危机爆发以来，人民币汇率一改先前单边升值的态势，横盘调整的走势维持了近一年半的时间，但近来要求人民币升值的压力再次出现。在国内外经济复苏趋势已定但回升基础尚不稳固的大背景下，人民币汇率政策重新走到了面临选择的十字路口，其后续走势将会如何？人民币汇率机制改革又将呈现出怎样的特点？本文试图通过回顾实行汇率改革政策以来人民币汇率的走势及其形成机制的调整过程，来把握当前人民币汇率机制的主要特点，最后结合影响人民币汇率走势与形成机制的新因素，对前述问题做出一个合理的判断．     

我国中小出口企业汇率风险及防范对策

近年来，人民币升值给中小出口企业带来巨大的压力的挑战，汇率风险已经袭向我国中小出口企业。如何有效规避汇率风险正成为一种全新的生存技能，为我国的中小出口企业提出了挑战。在国际贸易上，企业如果对汇率波动所带来的风险认识和防范不足，企业可能遭受巨大的汇率损失。特别是对中小出口企业来说，因为自身企业实力和对汇率风险认识的差距，汇率风险对它们的影响更难把握。因此，研究中小出口企业汇率风险以及防范措施尤为必要。     

企业汇率避险需求与贸易融资业务的发展

2006年5月15日人民币对美元汇率中间价破“8”以来，升值速度明显加快。人民币加速升值已对我国外贸企业造成明显影响。以年出口额10亿美元的企业为例，如果一美元少兑换0．01元人民币，企业就要亏损1000万元，汇率的波动挤走了大量的企业利润。外贸企业如何应对汇率风险呢？汇率风险规避的核心是将汇率变动带来的损失降低到最低限度，尽量确保出口收汇不贬值，进口购汇不多付，从而锁定成本。[第一段]     

精打企业的“避险”算盘

甲我们是一家生产汽配原材料的企业。2009年我们经历了一轮大幅度原材料价格上涨,但可喜的是当年的汇率始终保持一种稳定的态势,当年我们便通过提价获得了发展的机会。今年汇改重启后,人民币汇率波动加大。这里我有一个疑问。企业该采取何种方法规避汇率风险呢？     

精打企业的“避险”算盘

甲我们是一家生产汽配原材料的企业。2009年我们经历了一轮大幅度原材料价格上涨,但可喜的是当年的汇率始终保持一种稳定的态势,当年我们便通过提价获得了发展的机会。今年汇改重启后,人民币汇率波动加大。这里我有一个疑问。企业该采取何种方法规避汇率风险呢？