开放经济条件下我国货币内生性问题研究

1994年以来,基础货币投放中外汇占款所占比例越来越高,我国货币供给表现出很强的内生性。本文把货币内生性放在开放经济的框架下进行研究,在对货币内生性基本原理进行阐述的基础上,对强制结售汇与盯住汇率制度组合下我国货币供给的内生性问题进行探讨,分析了货币内生性对我国货币政策的影响,在此基础上就如何应对挑战、提高货币政策有效性提出了政策建议。     

开放条件下我国货币供给的内生性研究

本文研究表明,在开放条件下,我国的货币供给具有内生性.我国货币供给的内生性归结为基础货币和货币乘数的内生性.此外,外资机构的准人、资本与金融账户的开放、资本流动以及汇率制度等因素也都影响货币供给.我国中央银行不能自主地决定货币供给量,不能过分夸大货币政策的作用.中央银行货币政策的战略重点应从货币供给管理转向货币需求管理,货币政策操作目标应从货币供应量转向其它目标,如利率或汇率.     

中国货币供给是内生的吗——基于VAR模型的实证检验

货币供给的可控性是货币政策调控经济的基础,它直接影响了货币政策效应的发挥。本文从货币供给内生性的角度来探讨我国货币政策难以有效调控经济运行的原因,并根据我国宏观经济历史数据进行了实证检验,最后得出了我国货币供给在长期内存在着内生性的结论,并提出了政策建议。     

中国货币供给是内生的吗——基于VAR模型的实证检验

货币供给的可控性是货币政策调控经济的基础,它直接影响了货币政策效应的发挥.本文从货币供给内生性的角度来探讨我国货币政策难以有效调控经济运行的原因,并根据我国宏观经济历史数据进行了实证检验,最后得出了我国货币供给在长期内存在着内生性的结论,并提出了政策建议.     

当前我国货币供给内外生性辨析及政策启示

清晰认识当前货币供给的内生性与外生性有利于货币当局把脉货币政策的有效性和可控性,有助于制定正确的货币政策,确定金融体制改革的取向。作者结合我国银行业现实的货币供给状况,构造符合转轨时期现实国情的理论模型,找出影响货币供给的诸因素,然后分析它们为央行所控制的程度,得出我国货币供给目前内生性较明显的结论,并且就内生性下如何提高央行货币调控能力提出了建设性建议。     

关于我国货币供给内生性的实证分析

长期以来,理论界对货币供给是否具有内生性一直存在分歧,而这个问题直接关系到一个国家货币政策执行的效果。本文基于近10年的数据,利用协整检验、格兰杰因果检验及脉冲反应对我国货币是否具有内生性进行检验,并基于检验结果,对我国的货币政策提出建议。     

货币供给内生性与央行宏观调控

我国货币供应与中央银行货币政策调控预期目标之间的非相关性再次实证了货币供给内生性命题。这不仅使货币供应量更加难以控制，进一步加剧宏观经济金融运行的波动．更为根本的是它冲击到中央银行的货币政策框架，影响了货币政策调控的有效性。因此迫切需要重新审视我国中央银行当前的货币政策调控体系，调整货币政策操作的目标变量，降低内生性对宏观经济造成的不利影响。     

基于DSGE模型对我国内生性货币特质的实证分析

货币内生性问题会涉及货币当局货币政策操作,尤其是中间目标选择,会影响货币政策传导机制并最终影响货币政策最终目标的实现.文章创新性地基于DSGE模型框架推导了内生货币和外生货币下模型解,并对我国货币内生性问题进行检验,实证结果显示我国货币内生性特征明显,中央银行以货币供给量为中介目标进行宏观调控显然是不可行的.因此,确立以利率为中间目标的宏观调控体系迫在眉睫.     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

外生与内生货币供给理论研究述评

货币供给的外生性与内生性一直是理论界争论的焦点之一.本文在述评外生与内生货币供给理论研究的基础上指出我国的货币供给不但具有一定的外生性,而且内生性的特点也日益明显.我们的任务不是继续争论货币供给究竟是一个外生变量还是一个内生变量,而是更加深入地研究什么时候其外生性强些,什么时候其内生性强些,二者的比例关系如何,从而采用适当的货币政策,促进经济发展.     

中国货币供给的内生性:理论分析与实证评述

本文回顾了国际上货币供给内生的有关理论,指出其在解释我国面临相关问题时的适用性。根据货币供给关系式:M=Bk所提供的框架,分两个方面即基础货币B和货币乘数k来讨论货币供给,综述几种主要的建模、计量实证方法的优劣,并得出结论:我国的货币供给内生性所折射出的是我国现有的整个金融体系的构造性问题,参杂着许多向市场转轨期的制度因素以及市场因素,在涉及货币政策时必须对这些因素进行细致的考虑。最后,在上述分析的基础上提出针对性的政策建议。     

内生性货币供给理论述评

货币供给是外生还是内生的争论由来已久,货币供给的外生论者认为,货币供给量是由经济运行之外的因素决定的;而货币供给的内生论者认为是物价、利率、产出等直接或间接地决定货币供给量。持货币供给是内生还是外生的不同理念对货币政策的制定及实施具有重要影响。《内生性货币供给理论述评》一文,介绍了货币主义者的外生性货币供给理论,重点阐述了内生性货币供给理论的产生以及发展。文章认为,在传统货币定义日益模糊、非银行金融机构的信用创造作用逐渐增强的情况下,货币供给内生理论使货币当局在制定和实施货币政策时有了一个新的视角。     

开放条件下外汇储备变动对货币政策的影响

基于我国外汇储备持续增长的现状及国际比较,分析了开放条件下外汇储备与货币政策的内在逻辑联系以及冲击路径.研究发现:外汇储备变动主要通过货币供应量、货币供给结构、货币内生性及"三元悖论"等渠道影响我国货币政策的实施效果.进一步阐明了在开放经济条件下,我国应改革现行的外汇管理制度,加大公开市场业务操作力度,促使国际收支结构平衡,以提高货币政策实施的自主性和灵活性.     

“贷款创造存款”的合理性探究

当前我国经济学界对"存款创造贷款"还是"贷款创造存款"还存在较大争议,但一个事实就是我国目前的货币政策效果不太理想,所以将以上争议明确化,对我国制定行之有效的货币政策具有重要现实意义。本文依据可贷资金理论、货币供给理论模型等,对影响我国货币供给的因素做出分析,得出我国货币供给具有较强内生性的特点。在这一结论的指导下通过对银行的资产负债表分析得出,目前我国是"贷款创造存款"这一结论,并针对这一结论提出合理的政策建议。     

货币供应内生性、流动性过剩及通货膨胀的内在联系研究

经济学界对货币供应一直存在内生性与外生性之争.据对中国改革开放20多年以来有关数据的统计分析,货币内生性理论较好地诠释了中央银行货币供给行为.货币流动性过剩是导致通货膨胀的主要因素,但由于货币供给的内生性,使得货币需求倒逼货币供应,中央银行调控流动性往往很难达到预期效果.金融危机是本次通货膨胀的诱因,宽松货币政策和四万...     

电子支付方式对我国广义货币供应量的影响

电子支付是指用电子工具作为支付载体,利用通信和网络手段进行支付指令和支付信息传递的一种新型支付方式。电子支付方式的产生和发展,不仅改变了我们的支付行为和生活方式,也给传统的货币金融理论带来了极大的挑战。它对货币供给的影响尤为明显,这种影响主要表现在电子支付方式加大了中国人民银行控制基础货币的难度和增强了货币乘数的内生性,从而削弱了人民银行控制货币供给的能力,使得货币政策的有效性下降。因此,正确认识电子支付方式的发展对货币乘数带来的影响,准确把握电子支付广泛应用条件下我国货币乘数变动的规律,对人民银行合理制定和实施货币政策,提高货币政策有效性具有重要的意义。     

我国货币供给内生性的理论分析和计量检验

我国中央银行体制建立后,货币供给的调控经历了不同的发展阶段:1984-1996年,对货币供给的控制通过规定贷款限额进行;1996年后,以M1作为货币政策中介目标,以M0、M2作为观测目标,并运用存款准备金率、再贴现和公开市场业务对货币供应量进行间接调控,特别是1998年取消贷款限额控制,使货币政策逐步转向通过调节基础货币和货币乘数来控制货币供给。但近年来随着金融衍生品种的开发,居民可以持有多样化的金融资产,企业可以创造非银行形式的支付,货币供给呈现很强内生性,央行对非银行金融机构的信用规模控制能力减弱。     

大宗商品价格影响与货币政策权衡——基于石油的金融属性视角北大核心CSSCISSCI

论文采用2003年4月~2013年6月的石油产量、总需求、石油价格、全球流动性与中国流动性等指标构建了结构向量自回归模型,在对即期影响矩阵施加短期零约束的基础上,借助脉冲响应与方差分解对货币流动性与石油价格的关系进行实证研究。结果表明:我国扩张性货币政策与石油价格上升之间存在着权衡,在一定程度上降低了我国货币政策的独立性;以美国、日本及欧盟货币供给总和为代理变量的全球流动性对世界原油市场价格的影响日益减弱,我国流动性对原油真实价格的间接性影响日益增强;在经济不确定性增强的背景下,频繁且大规模的货币政策调控削弱了石油价格冲击的外生性,增强了其内生性。     

货币中性：理论及中国的实证研究

在针对国内外货币中性理论及实证研究进行评述的基础上,利用我国1990—2005这16年问实际产出和货币供给量的相关数据,运用单位根、协整和葛兰杰因果检验等方法进行分析,得出两点结论：1．货币供给无论是在短期还是长期都是非中性的;2．因为M2具有一定的内生性,所以我国目前以M2作为货币政策的中介目标是不合适的,应该将利率作为操作目标,而不是货币供给量。