债基迎来配置良机中银聚利分级债券基金发行

随着资金面持续回暖,债券市场一扫去年颓势,迎来“慢牛”行情,债券基金一举成为最赚钱的基金品种。理财专家表示,目前正是配置债券基金的良好时机。据悉,中银基金于5月26日起发行中银聚利分级债券基金,锁定债券市场投资契机。     

我国私募基金的存在价值和发展问题分析

私募基金的概念与大致规模私募基金从定义看是相对公募基金而言,它们最大的区别在于发行方式的不同,以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别,界定为公募和私募。国际上,私募基金从事的投资范围包括证券投资(对冲基金)、创业投资、股权投资等多个领域,并非只有股票市场。对冲基金是国外私募基金的一种。对冲基金(Hedge Fund)是那些利用不同市场进行套利交易的基金。从形式上看,对冲基金是一组投资工具,交易遍及所有市场种类,包括外汇、股票、债券、商品以及各种衍生品等。国外的对冲基金一般具有最低投资规模和资金的最短锁定期,出资人的资金在锁定期内不能撤离,保证了资金的稳定性;而且通常其规模较大,能够支付最优秀的研究费用,有助于随时掌握全球金融市场的动态,形成跨市套利的快速决策;投资策略也非常灵活,可以使用杠杆、卖空、互换、套利等一系列金融衍生产品投资技术。     

逐步增加境外机构对我国银行问债券市场的投资

我国银行间债券市场已在一定范围内对外开放。如允许符合条件的国际机构（亚洲开发银行和国际金融公司等）在银行间债券市场发行熊猫债券,允许亚洲债券基金投资中国债券,去年我国又允许三类机构投资银行间债券市场。     

基金新规动了谁的奶酪

基金新规实施后会有三个因素对债券市场造成影响,包括140%的杠杆上限会降低公募基金对债券配置、提高股票投资下限会迫使一些股票基金将手中的债券换作股票、对同一公司发行证券投资不超过10%,部分债券将面临被抛售。     

债券市场牛蹄依旧

在证券投资方面，除了股票外，债券亦是私募基金重要的投资领域。那么，今年的债券市场走势如何？其未来发展空间又在哪里？ 为此，本期我们专访了在债券投资领域颇有建树的暖流资产管理有限公司合伙人高峰先生。     

责券市场发展与债券基金发展趋势

本文详细分析了美国债券市场与债券基金产品发展与创新的相互关系，一个成熟的债券市场是债券基金发展的前提条件，为产品的创新提供了空间。本文提出我国基金行业应抓住国内债券市场扩容这一时机，适时增加债券型产品的种类和供给，与债券市场的发展形成一个相互促进的局面。对美国市场上债券ETF的案例分析表明，可以将推动债券ETF发展作为产品创新的切入点，在为投资者拓宽固定收益类产品投资渠道的同时，解决银行间市场和交易所市场不能互联互通的问题。     

债券基金创新与交易所基金市场发展研究

至2013年4月底,我国债券余额已超过27万亿元,债券市场的繁荣为我国债券基金发展奠定了基石,债券基金的低风险和稳定收益对风险厌恶型投资者的吸引越来越大。然而我国债券基金的发展仍处于初级阶段,债券基金规模小、偏股性强、销售受制于银行渠道、品种创新不够。本文认为:要继续推动封闭式债券基金的创新,综合运用分级杠杆技术并与LOF对接;尽快推出债券ETF,丰富交易所基金产品线,打造领先优势。债券ETF是未来交易所债券基金发展的方向,能带动交易所债券市场的发展,为投资者提供具有吸引力的债券基金产品,满足低风险、收益稳定的投资需求。     

我国公募高收益债券基金发展的研究

作为大类资产配置中的一类差异化投资产品,公募高收益债券基金具有一定的发展潜力。国际比较看,目前我国国内的公募高收益债券基金产品发展缓慢,其中高收益债券市场不完善是重要原因,公募基金在投资高收益债券方面也面临一些困难和障碍。未来需要配套完善国内高收益债券市场相关制度,基金公司应积极应对市场发展趋势,探索专业化的产品发展路径。     

低位优势助力私募业绩？

发行节奏蹒跚前行 近三年以来，共有787只非结构化阳光私募基金、创新型私募基金发行，平均每月发行约22只。而在2009年9月、2010年7月、2011年1月、2011年12月的四次低点位上，私募基金分别发行了18R、23只、46只和16只，整体发行数量多于近三年的平均水平，显示出私募基金还是能够较好地把握发行时点。     

政策底已现 私募看好后市

私募行业动态 自4月以来，债券型阳光私募产品又出现快速增长。根据我们的统计，4月成立的债券型产品数量超越股票型私募产品，总数达到17只，其中北京佑瑞持投资占据6席（目前佑瑞持旗下债券型产品数量已经达22只）。而5月以来也已经成立7只债券型产品。目前债券型私募产品共86只，虽然占比还不到所有阳光私募基金的5％，但是绝大多...     

债市存在波段性机会 杠杆撬动超额收益——嘉实增强信用定期开放债基拟任基金经理刘宁

去年债券型基金平均8％的回报率,让投资者感受到了债市投资的魅力。而从2012年12月初至今,股市超过16％的涨幅,引发了市场关于“股债跷跷板”效应的讨论。同时也有相关报道指出,2013年债市将偏中性,应适当减少债券资产比例。因此,针对债券市场未来的走势,债券基金相应的投资策略和投资者应投资什么产品等热点问题,正在发行中的嘉实增强信用定期开放债基的拟任基金经理刘宁给与了投资者适当的解读。     

我国TOT产品的发展现状及优劣势分析

伴随着阳光私募基金的快速发展,TOT产品渐渐地进入了私募投资者的视野。TOT产品是指信托中的信托,主要由银行、信托、券商发行,投资阳光私募产品。在信托账户尚未开闸以前,这成为了一种权益之计。并且,TOT产品相对于公墓基金以及单一模式基金存在着有效分散风险、准入门槛低、运行灵活等优势。TOT类似产品已经在国外占有很大市场,在我国资本市场上未来发展的潜力巨大。     

债券基金：资产配置中的“稳定器”--访中海基金管理有限公司固定收益部总经理、债券投资工作室首席基金经理江小震

今年以来,随着各类市场风险的不断加大,投资者的避险情绪逐渐升温。在此背景下,债券基金作为风险较低、收益相对稳定的品种备受投资者青睐。然而,在市场不确定性全面加大的环境下,债券市场同样迎来了一些调整。接下来,债券市场将表现出怎样的走势？投资者参与债券基金投资应采取怎样的操作策略？针对以上问题,本刊记者专访了中海基金管理有限公司固定收益部总经理、债券投资工作室首席基金经理江小震。     

美国高收益债券风险特征与投资者保护机制探讨

我国债券市场即将推出中小企业高收益债,对高收益债的风险防范和投资者保护是其制度设计的关键。美国是全球最大的高收益债券市场,2011年余额达到1.5万亿美元,同时拥有144A等灵活的私募法规。其高收益债的风险特征如何?怎样保护投资者?有哪些经验可资借鉴?基于此,本文对美国高收益债券市场的风险特征和投资者保护机制进行了详实的研究,发现美国经验对我国的启示在于:首先,建立良好的契约制度以保证高收益债市场的稳定发展;其次,制定合适的私募债券与合格投资者法规作为高收益债券发行与交易的风险控制机制;最后,近期可考虑成立风险基金作为高收益债的过渡性保障工具,中长期可通过高收益债券的投资组合和发展信用风险产品来规避违约风险。     

哪类债基适合你

2012年至今,债券基金整体平均收益率超过6%,加之其高流动、低风险的特征,受到了投资者的青睐。中国有两个并行的债券市场,一个是银行间债券市场,一个是交易所债券市场。目前,普通的个人投资者只能进入交易所债券市场,个人想要购买银行间债券市场的债券,只能间接通过债券基金或者其他理财产品购买。纯债基金债券基金收益稳健,年化收益率在5%左右,是具有良好流动性、低风险性和收益性特点的稳健理财产品,适合投资风险偏好保守的投资者。嘉实债券基金是纯债基金的代表,2003年成立至今的9年时间里获得了104%的总收益。     

善用杠杆债券私募撬动高收益

2011年以来,股票市场整体不景气,在之前大受市场追捧的私募基金也面临业绩大滑坡。在这样一个背景下,一些私募公司开始布局债券型基金。虽然说相比股票型私募基金来说,债券型私募基金的占比很低,但是这类私募基金的出现也为高净值客户的理财带来了另外一类风险收益特征的投资品种。从某种     

读懂阳光私募合同

阳光私募基金是借助信托公司发行,经过监管机构备案,资金实现第三方银行托管,有定期业绩报告的投资于股市的基金。阳光私募基金与一般私募证券基金的区别主要     

私募基金对高净值客户的客户关系管理

随着国家金融改革的推进以及资本市场投资参与群体的自我调节与进化,私募基金作为市场中近几年涌现的后起之秀,正越来越快的发展成为一股不容忽视的资本力量,随着国家相关制度的完善,私募基金在基金业协会报备后取得了独立发行私募产品的资质,相比于通过与券商以及信托等渠道合作来募集资金的旧方法,私募行业逐渐摆脱旧募资方式中渠道方发行导致的群体分散单个投资人占比不高的状况,越来越聚焦于发行受众集中且单个投资人占产品比率较高的高净值客户群体。笔者于2014年与合伙人在上海自贸区注册设立投资管理公司后,于基金业协会报备并进行产品发行,成为"阳光私募"的一员,对于私募基金行业管理高净值客户有了一些经验与总结。本文着重分析高净值客户群体在财富的保值、增值以及金融服务需求方面与一般渠道零散客户表现出的差异性,以及如何针对相应的需求进行客户关系管理。     

私募基金清盘的四大原因

2011年私募基金行业继续发展壮大，但行情低迷也使得私募基金的清盘数量有所增加。据统计，2011年全年，私募清盘数量创了历史新高，清盘私募产品个数达到187只，其中结构化产品131只，非结构化产品56只。探究私募清盘原因，主要有存续期满而清盘，因公司业务结构调整而清盘，净值下滑触及清盘线而清盘，业绩不佳而主动清盘等四方...     

亚洲区域债券市场问题研究

亚洲金融危机之后,区域债券市场问题逐渐受到亚洲金融当局的普遍关注。亚洲区域债券市场是指由亚洲债券发行者、亚洲债券购买者和亚洲货币共同构成的集合体,其作用主要体现在增强区域内的债券信用等级和创造亚洲共同货币等方面。要建立一个真正的区域债券市场还有许多工作要做。其中,建立亚洲债券基金和亚洲一揽子货币债券等是一个有益的尝试。