对冲基金——动荡市场中的投资利器

市场在内外交困中送走了2011年。据统计，2011年股民平均损失4万元，基民平均损失超过1万元。A股在愁云惨淡中挥别了2011年。2012年是农历龙年，龙年总是有更多的象征意义，市场果然不负众望，众多投资者终于守得云开见月明，2012年的春季，大盘开始了延续将近两个月的反弹，但好景不长，市场终于难敌实体经济的不景气和外围市场的困扰，“两会”过后，大盘开始了漫漫熊途。     

亮剑竞争 勇攀高峰——中国工商银行河北唐山分行企业年金营销纪实

2008年，是河北省唐山市企业年金市场发展壮大、日渐成熟的一年。也是决定企业年金市场格局及各家银行未来市场占位的关键年。中国工商银行河北唐山分行在总、省行的大力支持和帮助下，以打造“第一年金管理机构”为目标，以破釜沉舟的勇气和战之必胜的决心，亮剑竞争，重点突破，在艰苦的营销战役中取得了全面胜利，奠定了企业年金市场上的绝对领先优势。     

中国资本市场将适时适度扩大对外开放

经过不懈地努力．我国资本市场改革的措施已取得了明显成效。中国一向注重资本市场对外开放，在市场建立之初就非常重视，1992年上海、深圳证券交易所推出厂面向境外机构和境外个人投资者的B股市场，1993年中国境内企业首次向境外发行F股和境外上市。1995年第一家中外合资的证券公司成立：此后，又允许中外合资企业在中国境内发行股票、近年来．我国在资本市场的市场基础性制度建设得到加强，市场功能进一步完善，长期制约中国资本市场发展的一些重大历史遗留问题逐步化解．对外开放上更是加快了进度，     

打造高绩效的信息系统集成项目团队

随着信息技术的迅猛发展和广泛应用，信息系统集成行业在我国得到了快速发展。据统计，2000-2004年，信息系统集成行业市场每年保持着两位数以上的强劲增长势头，2004年已达到125亿元左右的市场规模。然而另一组统计数据表明，信息系统集成行业平均利润率从2000年的5．78％下滑到2004年的3．70％，在一定程度上出现了市场规模和利润不和谐的发展格局。     

独立审计市场政府失灵及其角色定位

我国的独立审计市场自1980年恢复至今，已近30年。在近30年的发展中，政府始终发挥了积极的、不可替代的作用。我国独立审计市场的产生，尽管具有某种自发性，但并未经历在充分竞争下进行独立化和职业化发展的过程，是在经济转轨过程中面临诸多新问题的审计市场，是不能有效解决目前存在的各种弊端、尚需不断研究、规范和完善的审计市场。同时，由于政府自身的缺陷，在对审计市场干预的过程中产生了政府失灵。因此，随着经济的发展，应正确认识市场与政府的关系，不断动态调整二者的边界，以适应经济的发展变化。     

新面孔

高盛的首席经济学家发表言论，不鼓励那些从未投资过中国和印度市场的人涉足这两个市场。这位高盛的朋友劝境外投资者耐心等待市场回调。法国兴业银行则选择发布了新兴市场投资警告，这是15年中的第二次。该行一个专门小组的研究认为，新兴市场股票的价格与账面价值比已经高过发达市场，到了抛售的时候。上一次新兴市场这一指标高于发达市场是在2006年中期到2007年中期。     

大力发展和培育银行间市场

面对即将结束的入世过渡期．金融市场特别是银行间外汇市场，货币市场的发展备受关注，银行间市场的发展不仅成为推动金融创新和金融市场发展的重头戏，更是我国完善宏观间接调控，发挥利率、汇率在经济中的杠杆调节作用，推动金融机构改革的基础性工作。2004年银行间市场在基础建设、制度改革和业务创新方面取得了重大进展，交易成员不断扩大，交易工具不断创新，交易品种不断丰富，为银行间市场2005年的发展打下了坚买的基础。     

提升资本市场投资价值

国务院在2004年2月初发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)，全面总结了我国资本市场十多年来改革发展的历史经验和教训，深刻阐述了发展资本市场的重要意义，明确提出了支持资本市场发展的政策措施，表明了党中央、国务院大力发展资本市场的决心和信心。     

半导体市场前景堪忧

国际数据公司（IDC）最近发布一份报告，称受2007年年底开始的经济衰退的影响，2009年世界范围内的半导体市场将遭遇22个百分点的滑坡。IDC在报告中称，由于2008年第四季度的疲软表现，全球半导体市场下滑了两个百分点，并预测此后至2010年，全球半导体市场将不会恢复。而2009年，半导体市场在主要生产及销售市场的单位出货量、低利用率和价格侵蚀方面，将继续面临两位数的下降。该骤然下滑将不仅仅影响美国和欧洲，还将波及日本和亚太地区。     

商业银行个人理财业务存在的问题和建议

从2005年开始，银行个人理财业务迅速扩张，成为各商业银行争相占领的市场。2007年全年银行个人理财产品销售量突破八千亿元，是2005年的八倍。2008年，随着国内A股市场以及境外投资市场风险的上升，理财机构和投资者的避险需求日渐强烈，运用于信贷市场、票据市场和债券市场的稳健型理财产品得到了投资者的欢迎和青睐，成为市场的主体产品。2008年上半年，个人理财产品呈现短期化的特征，产品推出频率加快，个人理财产品销售额累计达到了1万多亿元，接近2007年全年销售量的160％多。     

解析人民币理财产品

从2006年到2009年，股票市场和债券市场各自迎来了一年半的黄金时期。现在，我们已经走进了资本市场处在调整震荡中的2009年。债券市场经过2008年平均收益在8％的增长后，短线仍有机会，但长线不容乐观；而股票市场在大起大落后，估值普遍趋于合理，但外围投资环境的恶化和房地产市场的疲软，     

国内资产证券化市场发展现状及存在的问题

从2005年试点至今，中国资产证券化市场经过短短几年的发展，迅速成长到今天约840亿元的市场规模，取得了令人瞩目的成绩，但作为新兴市场的中国，在开展证券化的过程中难免存在很多的问题，分析我国证券化市场的发展现状，找出存在的问题和不足，对促进未来我国证券化市场的发展具有重要的意义。     

规范和发展我国B股市场的理论思考——兼谈允许境内自然人投资于B股的政策效应

B股市场在其建立之初有其必然，从10年发展历程看，B股市场较好地满足了我国资本市场特定发展阶段的需要，在特定历史条件下促进了我国资本市场的国际化进程。但是当初设立B股市场的出发点在今天已发生了重要变化。在我国资本市场基本完成10年奠基任务，正在实现市场化、国际化的历史背景下，有必要通过理念创新、制度创新、工具创新逐步规范和发展B股市场，解决B股市场存在的诸多问题，从而为建立统一、规范的资本市场创造条件。     

税收优化与经济转型过程中的市场效率

我国的经济转型过程可以划分为两个阶段。在第一阶段（1978年－1993年），通过引入正式的激励机制，硬的预算约束和竞争而对原有的旧体制进行了改革。但是，这其中的制度形式和机制与传统的形式大相径庭：通过地方分权对政府部门进行改革，非政府企业的市场进入和扩张，通过“市场二元体制”以维持市场的稳定，市场自由化的“双轨制”。在第二阶段（1994年至今），我国试图建立一个以规则为基础的市场体系并引进国际上先进经验。在1994年－2000年的7年时间里，国家在统一汇率，经常项目可兑换和国有企业重组方面取得了很大成就的同时，对财政税收体系进行了重构，其目的主要为了在完成经济转型目标同时实现税收优化的目标，通过税收优化，以提高经济转型过程中的市场效率。     

我国同业拆借市场：新变化与新措施

1996年以来，在人民银行的政策引导和监督管理下，同业拆借市场在规范中稳步发展。目前已经形成了全国统一的同业拆借市场格局，生成了由市场供求决定的、统一的同业拆借利率(CHIBOR)，实现了同业拆借利率的市场化，市场交易效率不断提高，同业拆借行为逐步规范。作为货币市场的重要组成部分，同业拆借市场在调节金融机构流动性和货币政策传导方面发挥了重要作用。     

影子银行与金融稳定性：全球金融危机中的欧洲货币市场基金

2007年，当次贷市场的问题初露端倪的时候，欧洲货币市场基金行业正在迅速发展。随后该行业陷入了资产价格下跌和投资者赎回的困境。货币市场基金行业的危机蔓延到了银行业，导致了2007年--2009年的金融体系不稳定。在本文中，我们介绍了在全球金融危机期间欧洲货币市场基金的主要事件以及其发展。根据这些观察，我们分析金融不稳定的传导渠道，即金融不稳定性可能从货币市场基金领域传导到更广泛的金融体系。因此，本文的主要贡献在于帮助人们理解其他金融中介机构和影子银行是如何影响金融体系稳定性。     

江赛春：反弹行情下话基金投资

对投资者而言，2008年和2009年的基金市场，基本上可以用“一半是冰山，一半是火焰”来形容。2008年的“冰山”市场，越往下走，市场情绪越冷、越悲观，大量投资者甚至采取了“鸵鸟政策”，对市场和已投资品种不闻不问。但2009年以来的基金市场却反弹迅速，涨幅最大的基金，今年以来的收益甚至达到了50％，投资者的投资热情再次被点燃。     

2004年中国发行体境外市场发债评述

2004年，中国财政部、中国进出口银行和国家开发银行三家发行体在境外发行了21亿美元和13.25亿欧元债券。中国发行体在境外市场发债有利于在国际市场上确立我国发行体的市场地位，学习借鉴国际市场的成功经验，并对我国金融业的对外开放起到重要的推动作用。     

票据市场流动性及报价有效性

2003年6月“中国票据”网的成立，为票据市场的电子化发展作出了有益的尝试，而如何提高票据市场流动性和报价有效性则是票据市场电子化进程中值得思考的一个问题。该文在分析了票据市场存在的一些问题之后，提出了提高票据市场流动性和报价有效性的几项对策。     

加快推动我国碳金融发展的可行路径

近年来，在《京都议定书》框架机制的推动下，全球碳交易市场逐步形成，并出现了爆炸式增长。2004年仅为3．77亿欧元，2005年即上升至94亿欧元，2007年全球碳交易市场价值高达400亿欧元，比2006年的220亿欧元上升了81．8％。2008年，即使在美国次贷危机引发全球性经济衰退和金融危机的情况下，全球碳交易市场依然保持高增长态势，全年交易额约为910亿欧元，涨幅惊人。