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共有20条相似文献,以下是第1-20项 搜索用时 875 毫秒

1.  高新技术企业融资约束与R&D投资和企业成长性的相关性研究  被引次数:1
   顾群  翟淑萍《财经论丛》,2011年第5期
   本文在构建高新技术企业融资约束指数的基础上,理论分析并实证检验了高新技术上市公司融资约束与R&D投资和成长性的相关性。结果表明:融资约束程度越高的企业,R&D投资越低;融资约束程度高的高新技术企业R&D投资显著依赖内源融资,而融资约束程度低的高新技术企业R&D投资对内源融资并不具备依赖性;融资约束程度高的高新技术企业R&D投资对企业成长性的推动作用明显低于融资约束程度低的高新技术企业。    

2.  投资对现金流的敏感性与融资约束  
   沈慈《时代经贸》,2013年第12期
   由于现实世界中不存在真正意义上的完美市场,因而存在信息不对称和委托代理问题,使得外部融资成本高于内部融资成本,导致了融资约束的产生。融资约束既能反映资本市场得到完美的程度,又会对公司投资和融资行为产生重大影响。因此,融资约束是公司财务研究的重大问题。本文主要对关于用投资对现金流敏感性来衡量融资约束的研究进行梳理,从而总结出两者之间的关系。    

3.  投资对现金流的敏感性与融资约束  
   沈慈《时代经贸》,2013年第11期
   由于现实世界中不存在真正意义上的完美市场,因而存在信息不对称和委托代理问题,使得外部融资成本高于内部融资成本,导致了融资约束的产生。融资约束既能反映资本市场得到完美的程度,又会对公司投资和融资行为产生重大影响。因此,融资约束是公司财务研究的重大问题。本文主要对关于用投资对现金流敏感性来衡量融资约束的研究进行梳理,从而总结出两者之间的关系。    

4.  融资需求、融资约束与盈余管理  
   卢太平  张东旭《会计研究》,2014年第1期
   本文从企业融资视角,分为融资约束和融资需求研究了融资对于企业盈余管理的作用。通过对盈余管理行为的成本收益分析发现:虽然融资约束和融资需求在理论上都可能导致企业盈余管理行为的增加,但是由融资约束引发的盈余操控成本较大,从而在一定程度上对企业的盈余管理行为起抑制作用;而由融资需求引致的盈余管理行为同样会导致较高的操控成本,但是由于需求较大,相应的盈余管理所带来的效用水平也较高,其愿意承担更高的沉没成本,从而导致较多的盈余管理行为。这从理论上解释了融资对于盈余管理的双重作用问题。该结论在运用我国中小板企业2004-2012年的数据进行检验时成立。    

5.  高科技上市公司投资和内部融资敏感性研究  
   刘嫦《河北经贸大学学报》,2008年第29卷第4期
   高新技术产业在国民经济发展中的作用越来越明显,但融资困难问题已成为约束高新技术企业发展的瓶颈。我国高科技上市公司投资—现金流敏感系数显著为正,不确定性对投资具有显著的负的影响。以现金红利、股权性质作为融资约束的标准时,融资约束和投资—现金敏感性同向变动。我国高科技上市公司投资—现金流敏感系数主要源于自由现金流理论下的投资过度。    

6.  研发投资融资约束及其外部融资依赖性——基于上市公司的实证研究  
   刘春玉《科技进步与对策》,2014年第4期
   由于信息不对称和低抵押品价值,研发投资面临严重的融资约束,并且在外部融资时具有不同资金依赖性。以2007-2011年沪深上市公司为样本,研究不同产业类型和所有制形式企业研发投资的融资约束情况,以及研发投资的外部融资依赖性。研究发现:上市公司研发投资的确存在着融资约束,其中,高新技术企业研发投资融资约束更为严重;国有企业比非国有企业研发投资融资约束低;与实物投资偏重债权性融资相比,研发投资更加依赖股权性融资,而且高新技术企业研发投资的股权性依赖更强。    

7.  融资约束条件下民营企业财务风险研究  
   冯昀  郭洪涛《江苏商业会计》,2010年第2期
   莫迪格利安尼和米勒(1958)的M—M定理指出,在完美的资本市场下,公司的投资决策和资本结构无关,企业的内源融资和外部资金是可以相互替代的。但现实世界中,由于外部资本市场不完善、信息不对称性以及交易成本的存在,使得企业内外部融资成本存在差异,这种差异就产生了融资约束问题。企业融资约束的主要表现是企业内源资金积累不足,    

8.  基于自由现金流量的上市公司投资行为研究  
   武晓玲  陈正飞  杜国柱《山西财经大学学报》,2008年第30卷第12期
   基于融资约束理论和自由现金流量假说分析框架,以2001~2005年我国A股制造业上市公司为样本,研究了企业投资与自由现金流量之间的敏感性及其成因。研究发现,我国制造业上市公司投资与自由现金流量总体上显著正相关,低融资约束公司投资与自由现金流量的相关关系强于高融资约束公司;自由现金流量代理成本引起的过度投资,是导致两者敏感性的主要原因;预算软约束在一定程度上改变了融资约束对投资及自由现金流之间关系的影响。    

9.  经济周期、融资约束与营运资本的动态协同选择  
   吴娜《会计研究》,2013年第8期
   经济周期、融资约束与营运资本的相机协同选择是研究和化解债务危机的重要基础理论,也是现实政策选择中亟待解决的重要问题.虽然,国外对于该方面的理论研究已取得了一定的成果,但是,由于国内已有的研究主要是从企业内生性视角对其进行考察,忽视了经济周期特征对融资约束与营运资本管理的内在影响机理和作用,从而使融资约束对企业营运资本管理的效应未能达到预期目标.因此,本文运用经济周期理论和融资约柬理论对经济周期、融资约束与营运资本的相机协同选择机理进行研究,力图构建不同经济周期下的融资约束与营运资本管理的协同选择模型,并检验营运资本需求是否在不同的经济周期和融资约束下向目标营运资本需求调整,调整速度如何,调整速度与融资约束是否相关.本研究的理论贡献在于构建新兴市场经济体制下的经济周期、融资约束与营运资本的相机协同选择理论框架和体系,而实践贡献在于为相关理论研究探寻经验证据和政策参考值.    

10.  浅析融资约束下的企业投资理论  
   姜亮《商场现代化》,2014年第25期
   企业的生存与发展离不开投资,而投资离不开资金的支持,如何识别投资机会以及表征企业面临的融资约束就成为了企业投资理中要直接面对的问题。本文介绍了融资约束下企业相关投资理论模型,并对其在实证中的应用进行了归纳和总结。    

11.  我国金融发展、融资约束与企业投资行为的实证研究  
   马宏《生产力研究》,2007年第24卷第10期
   文章通过一个金融发展与企业融资约束和投资的实证模型,对我国部分制造业上市公司1999年 ̄2003年的投资水平进行了实证研究,结果发现融资约束在我国上市公司投资实践中存在,但不同公司所受融资约束程度不同,金融发展有助于降低企业的融资约束水平,从而鼓励投资,这种效应对于受融资约束程度较严重的上市公司尤其显著。    

12.  浅析企业的财务柔性和流动性管理  
   潘魏灵《现代管理科学》,2012年第8期
   企业融资约束的存在使我们看到了保持财务柔性的重要性,而企业良好的财务流动性能够增加财务柔性,缓解由于高昂的外部融资成本造成的投资不足等问题。文章借助已有的研究成果,阐述了自己的独特见解,以期对该领域的实务和理论研究有所帮助。    

13.  沪市公司内部融资约束、现金流与投资行为分析  被引次数:1
   赵剑锋  尹航《生产力研究》,2006年第8期
   在回顾了投资现金流量理论的基础上,文章采用公司规模和负债程度二维指标体系,将沪市上市公司划分为不同的内部融资约束程度样本组,分析了2000年~2003年度上市公司投资行为与内部现金流量之间的敏感性关系,并进行动因检验,得出了上市公司投资行为与现金流量高度正相关,融资约束程度和投资——现金流敏感性系数显著正相关和投资行为与投资机会近似不相关的结论,并对不同融资约束样本组的回归结果进行了理论分析并探讨了可能的动因。    

14.  沪市公司内部融资约束、现金流与投资行为分析  
   赵剑锋  尹航《生产力研究》,2006年第8期
   在回顾了投资现金流量理论的基础上,文章采用公司规模和负债程度二维指标体系,将沪市上市公司划分为不同的内部融资约束程度样本组,分析了2000年~2003年度上市公司投资行为与内部现金流量之间的敏感性关系,并进行动因检验,得出了上市公司投资行为与现金流量高度正相关,融资约束程度和投资——现金流敏感性系数显著正相关和投资行为与投资机会近似不相关的结论,并对不同融资约束样本组的回归结果进行了理论分析并探讨了可能的动因。    

15.  高新技术企业融资约束与R&D投资效率关系研究  被引次数:1
   顾群  翟淑萍  苑泽明《经济经纬》,2012年第5期
   笔者以Logistic模型构建高新技术企业融资约束指数,并采用数据包络分析法测度高新技术企业R&D投资效率,在此基础上,理论分析并实证检验了高新技术企业融资约束与R&D投资效率的关系。实证结果显示高、低融资约束组的R&D投资效率均值分别为0.5121和0.3870,具有显著的差异,并且企业面临融资约束程度的上升会显著促进R&D投资效率的提高,该结果表明融资约束的客观存在会在一定程度上减轻企业代理问题的负面影响。    

16.  金融约束、代理成本假说与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据  被引次数:3
   马君潞  李泽广  王群勇《南开经济研究》,2008年第1期
   金融约束对企业投资行为的影响日益受到重视,众多的研究者将其归结于信贷和资本市场内在的不完全.但是对于存在二元产权结构上市公司体系的转型经济体而言,还需考虑企业的预算软约束和较为严重的代理成本问题.文章结合宏观层面的分析,从企业异质产权结构导致的预算软约、金融约束差异和代理成本理论的分析视角,对我国上市公司投资行为的影响机制进行综合解释,并以1373家上市公司的数据为样本,采用面板数据的分析对我国上市公司的投资行为特征进行分析.文章发现两类企业在融资约束上存在显著差异,尽管金融约束对投资有着明显的影响,但是由于我国资本市场发展的特殊性,经典"投资一现金流敏感度假说"的研究范式缺少上市公司数据的支持.实证表明,我国上市公司的投资行为受预算软约束条件下的委托代理问题和金融约束因素共同影响.这对理解我国上市公司的投资行为特征提供了一种新的思路.    

17.  融资约束、财务柔性与企业投资--理论分析与实证检验  
   于赛渊《财经问题研究》,2016年第8期
   笔者以财务柔性理论和企业投资理论为基础,通过引入融资约束理论,将融资约束、财务柔性与企业投资纳入同一研究框架,从财务柔性的视角研究企业的投资支出问题,并以2007—2014年间沪深两市A股上市公司为样本,对融资约束、财务柔性与企业投资三者之间的关系进行了理论分析和实证检验,深入分析财务柔性对企业投资影响。研究结果表明:财务柔性对企业的投资支出具有显著的影响,通过事先储备的财务柔性,企业能够提高后续的投资支出。融资约束会加剧财务柔性对企业投资的影响,融资约束越严重,财务柔性对企业投资的影响越大。    

18.  自由现金流与企业过度投资——基于内外部约束视角的实证研究  
   马文慧《石家庄经济学院学报》,2014年第1期
   在我国转型经济的制度背景下,基于公司内外部约束视角,以我国制造业2001年—2012年主板上市公司为研究对象,研究了自由现金流与企业过度投资的关系,以及公司外部负债融资和内部公司治理机制对于过度投资的约束作用。研究表明:企业留存的过量自由现金流会造成企业的过度投资现象,而企业外部的债务约束以及内部完善的公司治理机制可以较有效的约束这种过度投资现象。结论对于建立约束企业过度投资行为的机制,提高企业投资决策效率具有理论和现实意义。    

19.  我国民间借贷存在的问题及应对措施  
   李记超《福建质量管理》,2017年第8期
   随着市场经济的迅猛发展,企业资金需求越来越大,而正规金融机构为了减少风险,把资金贷给所谓投资公司,对中小企业融资设置高门槛,难以获得银行融资的民企被迫转向民间借贷.由于民间借贷尚未有完善的管理体系约束,在利润的诱惑下,民间高利贷风险正在累积.本文研究分析我国民间借贷存在的问题,并为完善我国民间借贷提出相关应对措施.    

20.  影响我国上市公司融资策略因素的实证分析  
   齐伟山  陈宇  赵喜仓《首都经济贸易大学学报》,2003年第5卷第2期
   从契约经济学的角度来讲,上市公司的融资结构也是一种治理结构。西方融资结构理论认为,债务作为一种对管理当局的硬约束比股权有着更高的治理作用,因此,加大债务比率有利于治理效率的提高。从美国目前的情况来看,发行债券融资是企业的首要选择。在我国,由于制度的不完善和历史遗留问题造成了我国上市公司融资行为的扭曲。本文以现代融资结构理论为基础对我国上市公司的融资现状及形成原因进行了总结,并运用统计理论对我国上市公司制订融资决策的影响因素进行了实证分析,加深了我们对上市公司融资偏好及其造成结果的认识,在文章的最后提出了规范上市公司融资行为的合理化建议。    

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