实物期权评估模型中波动率的计算及其敏感性分析

波动率是实物期权评估模型中较难确定的参数,其计算的合理性与可靠性对实物期权理论在资产评估中的应用推广有着重要影响。本文首先介绍实物期权模型在资产评估中的应用,并基于B—S模型阐述波动率在实物期权评估模型的内涵与特点,然后总结实物期权评估模型中波动率的计算方法,重点分析了其在模型中对实物期权价值影响的敏感性,勾勒出不同波动率下的实物期权价值变化。     

并购中企业实物期权价值评估的研究

本文采用实物期权法,建立了企业并购中目标企业的价值评估模型,认为并购中目标企业的价值不仅包括企业自身的价值,还应包括由于并购的实物期权特征和协同效应产生的目标企业的附加价值。目标企业自身的价值由传统的折现现金流法计算并通过实物期权理论调整;并购附加价值由实物期权法,改进的折现现金流法和专家评分法进行计算和分配。     

基于实物期权模型的企业并购项目定价研究

为有效测度企业并购项目的价值,本文在整理相关并购项目价值评估研究文献的基础上,结合企业并购的基本理论及并购项目价值的实物期权特性,构建企业并购项目价值评估的实物期权模型,并利用构建的Black-Scholes模型对企业并购项目期权价值进行定量测算。结果显示,基于实物期权的企业并购项目定价模型弥补了现有模型对企业不确定性价值的低估,为企业客观评价并购项目的真实价值提供了新的思路和方法。     

实物期权在企业并购中的应用研究

目标企业定价在并购行为中具有至关重要的意义,本文将实物期权方法运用于目标企业的定价,并运用Black-Scholes期权定价模型和二叉树定价模型分析了单一期权和多期权条件下并购企业的期权价值。通过例子证明实物期权的运用有利于并购企业更好地评估投资行为本身,并做出正确的决策。     

实物期权在我国银行并购价值评估中的应用

加入WTO,我国的银行并购将从理论走向现实,本文首先阐述了期权和实物期权的定义,分析了目前我国银行并购的现状和并购价值评估的原理以及不足,从而进一步做银行并购中的期权分析,介绍了并购的期权性质,研究了并购中隐含的实物期权,最后对引出了银行并购价值评估中实物期权方法,深入剖析了该理论在银行并购价值评估中的应用,建立了银行并购价值评估的新的总体框架。     

基于实物期权思想的企业并购价值评估方法

本文针对目前实物期权方法在并购价值评估中的不完善,从一个全新的视角,提出了充分利用价格、成本和产量等市场信息的实物期权价值评估方法,使实物期权方法在企业价值评估中得到了进一步发展。     

基于实物期权的旅游企业并购估值研究

旅游企业相比传统企业的独特性决定了其企业价值评估方法的特殊性,若将传统的现金流量折现模型与实物期权理论有效结合,将大大提高旅游企业价值评估的灵活性和准确性。本文针对传统企业价值评估方法在不确定因素下无法有效评估的缺陷,构建了现金流量折现模型和实物期权理论相结合的定价模型。结果表明,旅游企业中确实存在大量的实物期权,并且基于实物期权理论进行估值能够更加准确地评估旅游企业价值。     

基于实物期权的目标企业价值评估研究

在企业的并购活动中,能否正确地评估目标企业价值已经成为企业并购成败的关键因素。在不确定的市场环境和企业持续经营的前提下,传统的企业价值评估法不能准确地评估目标企业价值。本文提出了基于实物期权的目标企业价值评估法,研究表明,此方法更能接近目标企业的实际价值。     

企业价值评估中实物期权评估模型相关参数的敏感性分析

实物期权评估已成为企业价值评估中的一种重要方法，但模型中涉及许多参数的确定，参数的确定会直接影响到评估结果的可靠性与合理性。本文通过对M企业评估案例的分析，认为参数中的收益波动率对期权价值的敏感性要远低于标的资产价值与执行价格现值的影响，因此在评估实务中可以予以简化。     

期权定价法在房地产行业并购目标企业价值评估中的应用

房地产企业之间的并购主要目的之一是获得被并购企业的土地使用权,而实物期权定价法比较适用于基于土地使用权目标并购的企业价值评估,在评估过程中应充分考虑基于土地使用权目标的并购特点     

互联网企业价值评估模型比较研究

基于互联网企业轻资产、高估值、迭代快以及风险大等特点,比较传统价值评估模型与Schwar-tz-Moon等实物期权价值评估模型,分别运用于评估案例企业泛微网络价值.结果发现,相较于传统现金流贴现模型,实物期权价值评估模型评估结果更接近于公司实际价值.三种实物期权模型敏感性分析表明:Schwartz-Moon模型评估误差最小,且模型稳健性最强,适用于不确定性高的互联网企业估值.     

基于实物期权的页岩气开发经济评价

本文针对页岩气开发不确定性高、多阶段的特性,采用实物期权理论,结合Geske两阶段复合期权模型,根据实际情况引入变波动率对项目价值进行评估,体现了页岩气开发中的柔性管理价值,为页岩气投资风险控制提供新思路。     

浅论实物期权在风险投资价值评估中的应用

风险投资在中国的迅猛发展使风险企业的价值评估备受关注,传统方法在风险高、收益高的风险投资中的应用受到一定的限制,而实物期权作为对传统方法的补充,能够更加全面的评价风险企业的价值。本文主要研究了实物期权的理论的内涵、定价方法、应用及在该领域需要进一步解决的问题。     

模糊环境下商标权评估的实物期权定价模型

模糊环境下基于实物期权的商标权评估模型,是考虑了商标权具有扩张期权、收缩期权、放弃期权等期权特征,以及商誉潜在价值的不确定性等因素,将实物期权定价模型与模糊集理论相结合而提出的一种商标权价值评估方法。它比传统的DCF法能够更合理地评估商标权的价值。     

内在价值组合估值模型应用分析——以钛白粉行业为例

当前产能过剩条件下,国家开始对部分行业规范整顿,引导企业之间的有序兼并收购与强强联合,在这些过程中,对被并购企业的估值显得格外重要,当前的估值模型分为收益法、市场法、成本法、实物期权法。但是在一些行业,由于其行业特殊的特点,就需要我们对其业务剥离,用合适的方法予以评估。本文针对钛白粉行业的要搞技术创新与应用又有传统生产行业特征的特点,简单阐述了实物期权法和收益法的组合方法在该领域的应用理念。     

基于实物期权理论的创业企业价值评价研究

本文分析了创业企业价值的期权特征和传统企业价值评估方法的局限性,运用实物期权理论和蒙特卡罗方法,构建了一套评价创业企业价值的模型,最后通过实际案例验证了该模型的合理性和实用性。     

实物期权法在成本分摊协议中的应用

本文探讨了在参与方将无形资产投入成本分摊协议的情况下,运用实物期权法计量各关联方贡献(价值)的办法,评价了实物期权法相对于传统无形资产价值评估方法的优势,以及在运用实物期权法评估无形资产价值时应注意的问题。     

期权定价模型评估知识产权资产的研究

知识产权资产的价值内涵包括获利价值、战略价值和管理灵活性价值,由于其自身特性,收益法成为评估知识产权资产的常用方法,而实物期权法在体现知识产权资产的内在价值方面更具优势。本文在对收益法和实物期权法进行简单分析与总结的基础上,阐述期权定价模型评估知识产权资产的合理性,进而对模型中主要参数的选取方法进行分析,提供建议。     

实物期权理论及其在资产评估中的应用

本文认为现金流折现法是一种相对静态的价值评估方法,只有同时考虑资产的收益现值及其内嵌的实物期权价值才能比较准确评估未来不确定性特征比较明显的资产价值本文探讨了实物期权方法在自然资源、房地产、研发项目及无形资产、柔性制造设备等资产的价值评估中的运用,最后应用二叉树模型对矿山开采权的评估案例进行了分析:现金流折现法(以下简称DCF法)是一种传统的价值评估方法,该方法认为资产或公司的价值等于其预期现金流按照一定折现率贴现后的现值从理论上讲,如果能准确预测资产或公司未来现金流,并对其相应的风险有个合理评估,那么采用该方法就能较准确评估资产或公司的内在价值.从20世纪60年代开始,DCF法在欧美国家逐渐得到认同并被广泛使用.     

浅议实物期权定价

在企业内部战略投资决策中,实物期权可以帮助经济主体规划和管理不确定性风险中所蕴含的投资机会,并且有助于评估其价值.并且由于同金融期权的相似性,从而可以利用衍生性品定价方法来确定实物期权的内在价值,从而能更准确的把握实体性经济的投资决策.本文重点引进布莱克-舒尔斯期权定价方法来研究实物期权的定价,并通过一系列推导得出实物期权定价公式.