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相似文献
 共查询到19条相似文献,搜索用时 93 毫秒
1.
当前,随着全球经济复苏态势的不断显现,关于非常规货币政策的有序退出也逐步提上了各国央行的议事日程。该文对于非常规货币政策的概念、类别,以及金融危机以来美日欧等主要经济体所采取的非常规政策进行了梳理,在此基础上对于非常规货币政策的效果评价,及非常规货币政策的退出时机、节奏和顺序等战略决策进行了相关探讨和思考。  相似文献   

2.
次贷危机发生后,很多国家中央银行都采取了大量的非常规货币政策来确保金融系统的稳定和促进经济增长,尤其以美联储的非常规货币政策最具代表性。虽然非常规货币政策复杂多变,但是通常在央行资产负债表中清晰记录。借助于美联储资产负债表,能够全面梳理次贷危机后美联储的非常规货币政策,有助于深入理解非常规货币政策的实施和退出机制。  相似文献   

3.
潘伟 《金融与经济》2021,(7):38-46,90
根据美联储数据特征构建LT—TVP—VAR模型,从加息和缩表两个层面实证研究美联储非常规货币政策退出对中国金融市场的外溢影响.理论分析和实证结果表明:美联储加息将主要通过流动性供给冲击和跨境资本流动渠道导致我国货币和债券市场利率上行以及人民币对美元汇率的贬值,对我国股票市场的影响有限;美联储缩表的目的是回收过剩流动性,并促进货币政策正常化,短期内对我国金融市场的影响有限,其长期外溢效应取决于缩表的速度和力度.美联储非常规货币政策退出对我国金融市场外溢影响的长期效应,大于短期效应,要积极应对美联储非常规货币政策退出的外溢效应,提升金融市场应对非预期冲击的能力,防范外部冲击造成的系统性金融风险.  相似文献   

4.
美联储非常规货币政策促进了国内经济繁荣和世界经济复苏,货币政策的溢出效应加剧了国际资本流动。随着美联储非常规货币政策退出,其对新兴市场经济体的资本流动将产生冲击,并对国际金融市场产生深远影响。  相似文献   

5.
孔炜 《河北金融》2012,(5):13-14
欧洲中央银行为应对金融危机和主权债务危机适时调整了政策利率,并采取了支持欧元区融资环境和信贷支持的一系列非常规货币政策。本文对金融危机以来欧洲中央银行采取的货币政策进行了梳理,分析了制定执行这些政策措施的背景,指出非常规货币政策并未取代利率决策,而是一种补充,旨在确保常规货币政策产生既定效应,当受损的传导机制恢复正常后,这些非常规货币政策将会退出。  相似文献   

6.
实际上,美联储退出非常规货币政策导致大规模的资本流出,将可能使得我国境内流动性紧张。因此,境内货币政策应进行适当调整。 3N20日,美联储发布了今年第二次FOMC(联邦公开市场委员会)会议决议,这也是美联储新任主席耶伦首次出席会议后的新闻发布会。这次会议表明,美联储正在加快退出非常规的货币政策(QE),提前进入加息周期。美联储货币政策变化动向,将对全球和中国经济产生深刻影响。  相似文献   

7.
随着全球经济的复苏,此次全球金融危机时期实行的超宽松货币政策的退出已经提上议事日程。超宽松货币政策的退出战略涉及退出的原因、次序、时机、方式,退出时与公众的沟通、与财政政策的协调和国际协调等。在欧元区,欧洲央行在当时采取的非常规货币政策措施主要有5个,退出没有技术上的障碍,退出战略相对简单。在美国,随着金融状况的改善,银行会减少对联储短期贷款资金的需求,会自然导致联储资产负债表收缩,即使联储资产负债表短期内不能大规模削减,也会采取紧缩货币的措施。我国宽松货币政策退出的时机不仅受国内宏观经济、金融状况的影响,也要参考欧美等主要国家和地区的退出战略。  相似文献   

8.
目前,国际金融危机爆发已有两年多的时间,各国经济刺激政策的效果已经显现,经济下滑的趋势得到遏制,全球经济出现复苏迹象。许多国家尤其是经济复苏明显的国家,均酝酿或开始了经济刺激政策退出的进程。其中,货币政策退出是经济实体和公众关注的焦点之一。本文从非常规货币政策退出的背景入手,对政策退出的战略(包括时机、策略、工具等方面)进行研究,并提出关于我国现阶段货币政策退出的对策建议。  相似文献   

9.
为应对自1929年大萧条以来最为严重的金融危机,美联储积极配合美国政府的救援计划,采取一系列应对金融危机的非常规措施。随着近期全球经济出现企稳回升迹象,国际社会对非常规政策何时退出问题的讨论日益增多。本文在回顾美联储主席伯南克在危机前有关应对通货紧缩和金融危机的重要学术观点的基础上,对美联储非常规货币政策退出的可能方式、时机、顺序等进行分析,并探讨退出政策的潜在影响及其启示。  相似文献   

10.
近些年来,多国中央银行相继实施了非常规货币政策.商业银行作为货币政策传导的主要媒介,非常规货币政策对银行风险承担将产生一定的影响.基于2014—2018年我国103家商业银行数据,实证检验了非常规货币政策对银行风险承担的影响及其中介传导机制.研究发现:扩张性的非常规货币政策会增加银行风险承担;非常规货币政策通过影响银行融资活动对其风险承担产生影响.国有银行受非常规货币政策影响更加显著.  相似文献   

11.
在更灵活的汇率制度下,中国货币政策会对经济产生什么影响?通过建立一个统一的开放宏观经济模型,发现如果中央银行要实现开放经济下不同目标制的最优货币政策,浮动汇率制成为稳定国内经济,有效应对国内外冲击与实施独立和内向型货币政策的最优选择。  相似文献   

12.
资产价格与货币政策:一个理论综述   总被引:1,自引:0,他引:1  
该文对近几年国内外学术界对资产价格如何影响实体经济,货币政策是否应该考虑资产价格,如何将资产价格纳入到货币政策指标体系中等问题的研究进行了理论综述。文章认为,资产价格变动会通过财富效应,托宾Q值效应,金融加速器效应和预期效应等影响实体经济活动,但学者们对货币政策是否应该考虑资产价格以及如何将资产价格纳入到货币政策指标体系中始终存在不同看法。  相似文献   

13.
作为货币政策的三大基本工具之一,法定存款准备金率一向被认为对于货币供给量有着强烈的收缩能力,在国外通常不会轻易使用。但我国进入2006年以来,中国人民银行频繁动作,短短几年间调整达24次之多。为何我国会如此频繁使用这一工具?这种政策的调整对股票市场影响如何?股票市场这一传导渠道是否畅通?针对这一系列问题,本文采用事件研究法、干预分析模型与GARCH簇模型相结合对2006年以来法定存款准备金率的24次调整对股票市场的影响进行了实证分析。研究发现:从短期来看,法定存款准备金率的调整对我国股市的影响非常微弱;但对银行板块却有比较显著的公告效应,并且这种效应具有一定的滞后性。同时对同等幅度的政策调整,银行板块的反应比大盘更为剧烈。从长期来看,法定存款准备金率的调整对股票市场及银行板块的影响是长期存在的。从波动性的反应来看,法定存款准备金率的调整能有效降低银行板块股价的波动性,但对整个大盘而言则影响甚微。  相似文献   

14.
This paper examines the relationship between unconventional monetary policy and the US banking performance. Unconventional monetary policy is captured through the central bank's assets and excess reserves. Results show that unconventional monetary policy has a negative relationship with bank performance. Further analysis shows that the negative association between unconventional monetary policy and performance is mitigated for banks with a high level of asset diversification and low deposit funding. We also find that the negative relationship between unconventional monetary policy and performance subdues for deposit insured financial institutions. Finally, we use dynamic panel threshold analysis which reveals that the negative association between unconventional monetary policy and bank performance is particularly pronounced above the reported threshold value.  相似文献   

15.
日本央行提前启动了开放式资产购买措施,显示了尽快实现2%通胀目标的决心,但其会否重蹈历史的覆辙,还是会一举扭转日本经济长期的窘境,值得关注。文章在梳理日本央行长期实施超宽松政策历程的基础上,分析日本超宽松政策的效果,探究其陷入“流动性陷阱”的原因,并从中总结实施超宽松货币政策的经验和教训,以便能更好地理解货币宽松政策的传导机制、效果与局限性。  相似文献   

16.
央行直接调节长期利率是救助此次国际金融危机的重要手段。文章综合实务界和理论界观点,分析常规货币政策框架和非常规货币政策框架下,中央银行调节长期利率的不同机制和效果;在此基础上,对央行能否将长期利率调节作为常规货币政策工具的相关研究进展进行综述和评析。  相似文献   

17.
中央银行资产负债表是对中央银行职能及其各项政策执行情况的集中概括。危机以来,全球主要发达经济体中央银行为应对危机、救助金融体系和刺激实体经济,采取了大量非常规货币政策措施,这对其资产负债表产生了重要影响。文章比较分析了危机以来全球主要央行的资产负债表变化情况和特点,并简述了各主要央行资产负债表的发展趋势。  相似文献   

18.
This paper examines the relationship between monetary policy and investor sentiment across conventional and unconventional monetary policy regimes. During conventional times, we find that a surprise decrease in the fed funds rate leads to a large increase in investor sentiment. Similarly, when the fed funds rate is at its zero lower bound, research results indicate that expansionary unconventional monetary policy shocks also have a large and positive impact on investor mood. Together, our findings highlight the importance of both conventional and unconventional monetary policy in the determination of investor sentiment.  相似文献   

19.
Using the government׳s intertemporal budget constraint, we quantify the contribution of returns paid on the U.S. government׳s debt portfolio to the evolution of the debt-to-GDP ratio. We show that announcements of unconventional monetary policy measures by the Federal Reserve between 2008.IV and 2012, as a part of macroeconomic stabilization, were associated with a sizable increase in returns and debt-to-GDP ratios and contributed to fiscal imbalances. We use the Federal Reserve׳s portfolio composition as a proxy for unconventional monetary policy measures and show that it is significantly related to future bond returns and fiscal balances.  相似文献   

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