香港资本市场的成就与未来

<正>中国香港在ESG投资与可持续金融领域具有独特的竞争优势,特区政府正致力于将香港打造成为亚洲乃至全球的ESG投资枢纽和可持续金融中心回归25年来,香港的资本市场日趋成熟,金融生态体系日益丰富。今天,香港人才充足,国际金融机构林立,与全球资本市场紧密相连,与内地市场更是密不可分。随着互联互通机制有序深化,     

内地企业赴港上市外汇实务

香港上市规则的修订,加上H股全流通、沪港通、粤港澳大湾区等政策利好,都将进一步提升香港资本市场对内地企业的吸引力。近年来内地企业境外上市数量不断增多,中国香港地区以其在亚洲的金融地位、优越的地理位置、高度的国际化以及与内地的互联互通,成为内地企业接受度最高的境外资本市场。香港上市规则的修订,将吸引更多的生物企业及高科技企业在香港上市,加上H股全流通、沪港通、粤港澳大湾区等政策利好,都将进一步提升香港资本市场对内地企业的吸引力。     

内地中小企业赴香港创业板上市之利弊分析

一、内地企业到香港创业板上市的优势所在 1.香港创业板市场为中小企业进入国际资本市场开辟了捷径. 香港作为亚洲和世界重要的金融中心,具有完善的市场体系及自由的投资环境,其国际化的市场一直受到国际资本的青睐,是亚洲地区流动性最高的资本市场.新兴的创业板市场继承和发扬了主板市场的优势,为国际大型投资基金分享亚洲经济增长成果提供了理想通道.同时,香港作为我国特别行政区,其创业板市场实际上相当于"本土境外市场".     

中信银行闪亮上市

近年来,中国总是让全球资本市场惊羡不已,总是让全球资本市场掀起波澜.最近的主角是中信银行,其于4月27日在香港、上海两地同时上市.当天,中信银行董事长孔丹与副董事长常振明坐镇香港,行长陈小宪则留守上海.     

关于商业银行在资本市场之作为的思考

商业银行与资本市场从来都是相互竞争、相互联系的关系。本文试图以商业银行经营为出发点,从商业银行的视角,观察与资本市场共生的环境下,商业银行功能的演进与分合趋势,通过内地、香港资本市场IPO活动管窥两地商业银行在其中的角色与功能差异,揭示我国商业银行在资本市场之作为与西方商业银行之间的差距。建议我国商业银行从自身发展需要出发,转变对资本市场的消极、被动认识,积极主动地参与资本市场业务,巩固已有,开拓创新,充分发挥商业银行在资本市场上的功能。     

交叉上市的资本成本效应之实证研究

交叉上市的资本成本效应是从公司理财角度研究交叉上市的核心领域。本文以截止2008年6月30日在内地、纽约与香港交叉上市的11家中国公司为样本,分别采用CAPM和Gordon模型估算分析公司在内地、纽约和香港三个市场的资本成本,结果表明:(1)在A股市场CAPM模型下的资本成本要高于Gordon模型下的资本成本,而在N股市场和H股市场,结果相反;(2)采用CAPM模型与Gordon模型均证明公司在A股市场的资本成本(β系数)低于其在N股和H股市场的资本成本。A股市场较低的资本成本反映出我国股票市场对投资者利益保护不足,我国股票市场亟需加强对投资者利益的保护。     

香港创业板市场一周年回顾

香港作为公认的国际金融中心，处于亚洲的高增长区，在促进亚太地区经济贸易高速增长方面一直扮演着重要的角色，其强大的市场集资能力造就了香港的资本市场是亚洲地区流动性最高的资本市场。为了迎合中国经济进一步高速发展的需要以及环球市场多元化发展的趋势，香港建立创业板市场的迫切性得到了特区政府的高度重视，     

香港一道单向的闸门

香港要发展，一定要成为中国的离岸金融中心正因为中国有香港这个既在境外又主要服务于中国的国际金融市场．才使中国虽未开放自己的资本市场，却可以享受到开放资本市场的好处。     

沪港通:中国资本项目开放探索

正2014年11月17日,沪港通试点正式启动,中国资本市场就此踏上新征途,此举将强化上海和香港两地资本市场的互联互通,推动内地资本市场的制度建设、投资理念、市场监管和资本流通等各领域的改革与完善,进而改善我国资本市场生态,加速我国资本市场对外开放。特别地,作为资本项目下的跨境投资,沪港通的推出是我国资本项目开放迈出的重要一步,将为我国资本项目进一步开放积累宝贵经验和奠定坚实基础;同时,我国金融体     

沪港股市交易互联互通机制试点的推出及影响

2014年4月10日,国务院总理李克强在博鳌亚洲论坛2014年年会上表示,将积极创造条件,建立上海与香港股票市场互联互通机制,进一步促进内地与香港资本市场双向开放和健康发展.当日中午,内地与香港证监会发布联合公告,宣布沪港股票市场交易互联互通机制（以下简称沪港通）试点已获原则批准.作为我国内地与香港股票市场合作的全新模式,沪港通试点的推出,反映出近年来两地在金融交流与沟通机制建设方面不断进取的积极态势,这意味着关于内地个人投资者境外投资的探索即将得到落实,推动内地与香港资本市场健康发展.     

中国资本市场开放:从沪港通到深港通

中国资本市场对外开放的过程中,2014年11月17日正式启动的"沪港通"和2016年12月5日正式启动的"深港通"都将注定成为里程碑意义的重大事件。两者对于深化中国资本市场的开放程度、人民币走向世界舞台以及香港金融圈的扩展意义重大。"沪港通"和"深港通"的启用为中国内地与香港之间进行双向开放与彼此连结发展搭建了广阔的平台,为两地资本主义市场的良性运行和互利共赢提供了可能。本文首先简述"两通"的基本含义和发展历程,后与中国资本市场开放结合,阐述"两通"在资本市场开放中产生的影响,紧接着探寻在开放中存在的风险,最后为促进"两通"平稳运行提供对策。     

韩国资本市场准入退出制度及其与亚太市场的比较

本文通过对韩国资本市场主要经济指标、主要上市规定、以及上市成本和上市速度的客观描述,通过与其他证券市场的对比研究表明,韩国资本市场在规模和流动性方面处于中上游,对上市公司的要求低于美国及香港市场,且有限售条件宽松、上市成本低、上市速度快等特点,因而韩国资本市场适宜中国制造业中小企业上市。     

美丽管家的上市之路

从法国到香港,护肤品牌欧舒丹借助资本市场打响了在新兴市场的新战役。原本在亚洲市场并不突出的法国护肤品生产商欧舒丹(L’OCCITANE)凭借香港IPO的聚焦效应,赢得了众多投资者与消费者关注的目光。在亚洲市场声名远播之后,欧舒丹依然延续一贯低调的作风,稳步加速扩张。     

市场因素对人民币汇率的效应研究——基于境内即期汇率与香港离岸即期以及NDF汇率的分析

香港离岸人民币市场在最近几年得到中国政府的大力支持,它的发展不仅可以提高香港作为国际金融中心的地位,而且可以有效地推动人民币国际化。由于香港离岸人民币市场的建立标志着中国的资本市场将更加开放,因此研究香港离岸人民币汇率变化对市场因素的反映情况就有很现实的意义。根据以往的研究,人民币NDF市场汇率较好地反映了市场因素。因此本文将境内即期人民币汇率与香港离岸人民币汇率对NDF市场汇率进行比较,分析市场因素在人民币境内即期汇率和香港离岸汇率变化中的影响程度。实证分析的结论为:香港离岸人民币汇率更大程度上地反映了市场因素的作用,并且1年期NDF汇率是香港离岸汇率的Granger原因;而境内即期人民币汇率不能很好的反映市场因素的作用,与NDF市场汇率之间没有长期协整关系。     

强制积累与市场选择的结合 香港强积金制度实施效果与借鉴

着力发展和完善强积金制度,对香港资本市场的发展和社会经济的持续繁荣起到重要的稳定作用。虽然香港的情况与内地有诸多不同,但依托资本市场建立养老保障体系的顶层设计思路,对内地养老保障制度及投资运作模式有重要的借鉴意义。2000年,中国香港开始实施覆盖全港的强制退休保障计划——强积金制度。从三支柱养老金模式的角度来看。     

国内证券市场动态（2007年11月）

国务院总理温家宝在乌兹别克塔什干表示，暂未开通港股直通车有四个考量：如果容许部分内地资本自由流通，就需要有相关的法律加以监管；大量资金涌入香港资本市场，会给香港股市带来什么影响，要做科学的判断和分析；需要对股民进行风险教育，使他们对资本投入香港市场有个全面的认识和正确的判断；要咨询内地和香港金融机构的意见，包括香港金融当局的意见，使决策更为稳妥。     

社保基金的QDII试验

2006年3月20日,全国社会保障基金在香港开户,引发了各界人士对QDII(合格境内机构投资者)的猜想,更有观点认为社保基金香港开户是QDII的前奏。但据专家分析, 当前国内资本市场还有待完善,我国经济建设和资本市场也急需资金,国内资本运作人才欠缺,资本市场上的风险控制机制还不健全。因此,不能为缓解暂时的压力过早推进QDII 大规模放开。     

伦敦中国企业不应忽视的融资市场

随着中国改革开放的深入,中国的企业也将融资目光投向了海外的资本市场.但是,这种和国际资本市场的接轨总是局限于美国或者是香港的股票市场.     

亟待突出重围——中国企业海内外上市融资现状

受美国次贷危机引发的海外金融危机以及我国境内资本市场大幅度调整的影响，我国企业资本市场大幅萎缩，在境内、香港、新加坡、美国等融资市场的中国企业上市数量明显减少。     

内地公司在香港资本市场上的业绩表现研究

本文主要利用香港证券交易所上市公司1993年至1999年发布的财务报表和股利分配数据,运用比较分析的方法探讨两类公司(在香港资本市场上市的内地公司和在香港资本市场上市的其它公司)的资本结构和盈利能力。据此分析两者在财务报表指标上的差异及差异产生的原因和改进的方法,并对进一步提高上市公司的业绩表现提出了良好的建议。