美国“两房”危机分析及启示

文章分析了“两房”危机的形成过程,以及美国政府应对“两房”危机的救助措施。虽然美国金融海啸对国内上市银行的投资影响不大,但国内银行业对海外投资与交易的风险管理有待加强。面对全球市场动荡,文章从加强监管、完善政策调控、稳定房地产市场发展,以及提高金融机构风险管理能力等方面提出应对之策。     

美国复苏给力“两房”咸鱼翻身

还记得房利美和房地美，还有“两房债券”吗？2008年，曾经引发次贷危机进而导致金融危机的两大美国“巨人企业”房利美和房地美一度风雨飘摇，不得不接受美国政府巨额援助。随后“两房”股票的大幅下跌乃至退市，让中国人也为大洋彼岸的两家美国企业悬着一颗心，盖因中国资金也持有不少两房债券。在金融全球化的情境下，常常一损俱损，一荣俱荣，没有人能独善其身。5年过去，如今“两房”再次引得关注，却是因为其不俗的业绩。近期，“两房”股票增长势头迅猛，今年累计涨幅均超过了200％，统观各国资本市场，这种情况也极为罕见。     

美国“两房”改革求解

伴随着抵押贷款融资体系的崩溃，美国陷入了大萧条时期以来最严重的住房市场危机。而作为昔日在住房抵押贷款市场呼风唤雨的美国两大抵押贷款巨头房地美和房利美（以下简称“两房”）也跌入到了债务的黑洞之中。尽管美国政府对这两家房贷巨头进行了慷慨的“输血”，但至今仍然未能将其拖出深渊，而且政府对于“两房”的资助行为已经招徕了美国纳税人的激烈诟病，因此，对“两房”进行大修已经提到奥巴马政府的议事日程。     

投资文摘

政府要防止滥用政府信用造成的恶果。美国政府的大规模救市行为看似拯救濒死的金融机构,其实质却一定程度反映了美国政府信用的底线不容突破。例如,美国政府之所以要"干预市场",出手挽救"两房",除了担忧由此发生金融危机外,一个更大原因是为自己当初信用监管不当买单。美国"两房"的创建是隐含了美国政府的信用担保的,如果在"两房"出现危机而自身     

美国“两房”体制演进及对中国的启示

基于政策性金融制度分析的视角,对美国两大住房政策性金融机构即房利美和房地美(“两房”)的制度变迁及运营机制,尤其是在次贷危机前后的变化及作用和影响,进行了比较全面客观的梳理和剖析.从“两房”体制演进的历史经验与教训来看,中国政策性金融不可或缺、不可替代,只能加强、不能削弱;政策性金融机构业务行为的商业化或市场化运作必不可少,但应该适度有限;需要把政策性金融机构办成真正的政策性金融机构,同时要强化我国住房抵押贷款市场的风险意识和风险管理机制.     

如何看待美国政府接管两房

第一,这表明美国政府高度重视两房对于维系美国房地产金融市场顺利运转的重要性,两房共持有5.4万亿美元的未清偿债务,约占美国住房抵押贷款市场总规模的40%。如果两房破产倒闭,将造成美国住房抵押贷款市     

从“两房”改革谈美中住房融资的发展方向

以当前美国正在实行的"两房"改革为切入点,通过介绍"两房"的由来、发展和现状来阐述其改革的必要性以及内在矛盾,并借此扩展到美国现阶段的住房融资问题,重点分析了其今后改革的方向,进而在总结经验和教训的基础上,结合目前中国住房融资市场的局势,提出了针对性的几点建议。     

金融新词（之一）

金融危机来了，“雷曼兄弟”走了；“两房”再次成为人们谈论的热词，“金融海啸”成为见报率最高的新词……     

“新型衰退”笼罩美国

二十世纪的最后十年，美国政府通过放松管制，加强财政纪委的约束等政策措施，刺激了私营部门的投资与需求，推动经济进入了新的增长周期。这种以信息产业和电子商务为代表的“新经济时代”，是人类历史上自发明蒸汽机以来，最重要的技术革命，对整个世界经济格局、生产方式、产业组合以及人们的生活方式产生了深刻的影响，正是由于这一“新经济”的发展，推动了美国经济进入了最长的经济增长周期。这一时期，美国经济稳定增长，出现了低通胀、低失业、低财政赤字和高速增长的三低一高的良好态势。     

要闻回放

央行将出台政策鼓励规范私募基金发展;央行：确保新增信贷商“三农”,小企业和灾后重建倾斜;银行业协会与香港银行学会签署理财资格证书互认特备忘录;周小川：美政府接管“两房”是积极举措;央行下调存款准备金率和贷款载率。     

海外

两房将黯然退市 6月16日，美国联邦住房金融局发表声明，要求其监管的美国两大抵押贷款巨头房利美与房地美从纽约证交所和其他全国性证交所退市，“奉旨退市”消息一出，原本已低得可怜的“两房”股价立刻再度暴跌约四成。房地美在当天的一份声明中表示，     

遏制金融危机：美国史上规模最大的行动

尽管"两房"(房利美和房地美)已经实现了国有化,美林被美国银行成功收入囊中,雷曼已经寿终正寝,AIG获得了美国政府850亿美元的贷款援助,但华尔街金融危机却并不会因此划上句号。     

看美国如何打商业牌唱政治戏

美国政府深夜批准向台湾出售先进的“爱国者”导弹。也不说美国领导人在多种场合下对中国处处发难，只说近来发生的“谷歌威胁退出中国市场”和“美媒诬中国歧视《阿凡达》”事件，就印证了美国《华盛顿邮报》新年伊始所预言的：“美中关系在2010年陷入低谷”。     

金融市场:动荡的9月

9月7日◇美国政府宣布,即日起接管陷入困境的美国两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。两房在美国次贷危机中蒙受巨大损失,一年内亏损149亿美元。     

人民币是否应该升值?

“实事求是”不只适用于中国。近来美国政府对中国政府人民币汇率政策的批评是与事实不符的。而美国政府之所以不愿讲出事实，是因为他们没有充分了解当前的经济状况。人民币是否应该升值，这需要从与人民币汇率政策息息相关的中国贸易形势进行系统的分析，客观审视人民币汇率上升带来的影响。     

两会声音

“在全球经济条件下，我们难以独善其身，要有忧患意识，我是赞成的，但对金融危机要有一个正确的认识。”国务院副总理王岐山在两会期间参加山东代表团讨论时指出，出问题的“两房”债券，总金额5200亿美元，其中美国占了3／4，1／4由海外投资者持有，很多欧洲大银行都有购买，中国最高时持有3976亿美元。因为它是准政府债券，回报高于美国国债。美国如果不救“两房”，其经济就会崩溃。     

两会声音

“在全球经济条件下，我们难以独善其身，要有忧患意识，我是赞成的，但对金融危机要有一个正确的认识。”国务院副总理王岐山在两会期间参加山东代表团讨论时指出，出问题的“两房”债券，总金额5200亿美元，其中美国占了3／4，1／4由海外投资者持有，很多欧洲大银行都有购买，中国最高时持有3976亿美元。因为它是准政府债券，回报高于美国国债。美国如果不救“两房”，其经济就会崩溃。     

言论

“对MBS（抵押贷款支持证券）的超额配置和两房债券的卓越表现，给了本基金有史以来表现最好的一天。”     

“两房”债券仍可期待

6月16日，初夏的纽约交易所场内的气氛与场外的天气一样阴晴不定。房利美股价大幅下挫391.5％至0.56美元，房地美股价也惨跌38.28％至0．75美元。美国联邦住房金融局（FHFA）宣布，由于“两房”股价无法达到纽约证交所对股价水平的要求，该局勒令这两家公司退市。“两房”及时退市可避免投机者恶意收购，对广大投资者也是一种保护，而且能及早确定其“名分”，解脱眼下的尴尬境地。     

美国政府接管“房地美”的财务效果研究

2008年美国政府救助了陷入财务危机的"房地美"和"房利美",引起很大争议。5年后,"两房"的财务状况如何,可以在一定程度上检验政府接管的效果。文章将以微观层面上的主要财务指标,分析美国第二大房贷机构"房地美"公司在被接管前后的财务绩效,从而重新评价美国政府接管"房地美"这一事件。