中国证券交易所自律监管发展对策研究

证券交易所自律监管是保证证券市场有效运行的重要条件,但我国证券交易所的自律监管过分依附于证券监督行政管理,失去了作为证券市场参与者和行政管理之间平衡中介的作用,并导致自身监管体系建设的落后,本文建议应当从强化证券交易所自律监管独立地位,合理协调行政监管与司法监督以及构建科学有效的自律监管体系和内部救济体系等方面予以完善.     

证券交易所在中国证券自律监管中的作用

当前我国证券市场实行的是以政府监管为主导,集中监管和市场自律相结合的监管制度。但政府监管和自律监管的功能都没有得到很好的发挥,同时政府监管的越位,错位和缺位现象十分明显,自律监管的作用几乎为零。本文从自律监管入手,分析了证券交易所监管在证券自律监管领域发挥重要作用的可能性,并指出目前存在的缺陷以及改进的方法。     

中国证券业自律机制研究

本文对世界发达国家的自律监管制度进行了比较,阐述了大力加强自律监管是我国证券市场的大势所趋以及对其发展的重要性,并从我国实际情况出发,探讨了我国证券市场自律监管的必要性和优劣,针对我国证券交易所和证券业协会自律监管的实际和不足,提出了完善和推动我国自律监管的具体措施和建议.     

证券交易所自律监管职能的中美比较

本文通过比较中美证券交易所自律监管的不同,对完善我国证券交易所自律监管提出了相关对策建议,并指出我国资本市场理想的监管模式是建立政府的宏观监管和严格执法与交易所日常监管、一线监管、微观监管有机结合的监管体制.     

证券交易所一线监管的渊源、属性及应用

近年来随着我国证券市场的快速发展,证券交易所的一线监管逐渐进入国内学术研究的视野。但至今学界对"一线监管"并没有形成普遍接受的概念界定。从历史上看,基于证券商自发组织的证券交易所实施纯粹意义上的证券自律监管,是证券交易所最初的组织管理形态。但随着资本市场的不断发展,传统会员制交易所的自律机制逐渐瓦解,并慢慢具备了公共机构的属性。作为证券交易市场的组织者和基础设施提供者,证券交易所通过行使公共职能,将市场一线的优势充分发挥,使市场异常能在最短时间内得到响应。但与境外相比,我国证券交易所一线监管还存在定位不清和惩戒手段缺乏等问题。因此,应从完善顶层设计入手,对一线监管体系进行全面的制度建设。     

我国证券业中证券交易所自律与行政监管的互动与边界

证券交易所对证券业的和谐介入,对于我国证券市场的健康发展,具有十分重要的意义。但是,我国目前证交所介入证券业监管发挥自律监管作用,并与行政监管良性互动的机制远未形成,仍存在大量问题,尤其是其介入的适度性及其与行政监管互动的边界均较为模糊。应完善我国证交所自律与行政监管互动与边界的法律、法规与规则。     

强化证券公司内部控制确保证券市场规范运行

我国证券商监管可以分为如下三个层次：一是由中国证监会所其在全国各地的36个派出机构所行使的政府监管；二是中国证券业协会和证券交易所所实施的行业自律管理；三是证券商的内部管理。政府监管和自律组织监管都是外部的，内部的管理才是最重要的，只有在证券公司内部实施有效的风险管理和控制，才能促进整个证券市场的稳定。     

完善上市公司信息披露外部监管体系的对策

一是应明确划分监管层次。将外部监管体系划分为政府部门监管、行业自律监管、社会监管三个监管层次，并在相关法规中明确它们在监管中的地位和职能。由于我国自1997年以来，已逐步建立起以中国证监会为主体的政府监管和以中国证券业协会和证券交易所为主体的行业自律监管二级监管体制，因此目前关键是要注重充分发挥以公司外部其它利益相关者和社会舆论为主体的社会监管的职能作用。     

证券交易所自律监管罚款制度比较研究北大核心

证券交易所自律监管罚款制度在维护证券上市、交易秩序,矫正上市公司、证券商会员的违法违规行为,以及保护投资者合法权益方面发挥着重要的作用。境外部分成熟市场和新兴市场将证券交易所对违法违规上市公司、证券商会员进行纪律处分的权能纳入证券立法之中,并且从确定违规行为与罚款标准、建立处分和解机制、对逾期滞纳罚款进行进一步处置等方面着手,完善自律监管罚款的运行机制。从境外市场经验看,证券交易所自律监管罚款制度面临的司法争议点主要包括:先自律处分后行政处罚是否违反一事不再罚原则,自律监管相对人欠缴罚款能否通过司法程序征缴,以及法院是否应该介入自律监管罚款。为进一步完善我国证券交易所自律监管制度,建议在《证券法》中赋予交易所自律监管罚款权能,完善运行机制、增强交易所自律监管罚款制度的可操作性,同时设置监督程序,减少自律监管罚款权能误用和滥用的风险。     

交易所依法合规监管的有力保障——写在《关于对与证券交易所监管职能相关的诉讼案件管理与受理问题的规定》出台之际

1月25日，最高人民法院发布了2005年一号司法解释——《关于对与证券交易所监管职能相关的诉讼案件管辖与受理问题的规定》(以下简称《规定》)。作为第一个专门就证券交易所诉讼管辖和受理问题的司法解释，《规定》是我国证券司法理论与实践的一次创新与突破，有利于证券交易所监管职能的充分积极发挥，有利于维护证券市场秩序，因而对证券交易所乃至证券市场的发展都具有重大的意义和深远的影场规则适用的统一性造成不利影响。     

跨国并购新趋势下我国证券交易所公司化的法律思考

全球金融一体化的趋势与市场竞争压力的加剧,使得全球新一轮证券交易所跨国并购浪潮再次掀起。在推动我国资本市场发展进程中,证券交易所公司化转型是提升我国资本市场市场化与国际化水平的重要前提。面对证券交易所公司化改制引发的证券交易所商业角色与监管角色失衡、自我上市与自我监管冲突、监管权力滥用以及自律监管与公共监管冲突等一系列问题,应当立足我国证券交易所的自身发展状况,结合国外成功经验,适时更新自律概念的内涵,重新设定自律监管模式,并作出相应的制度安排,如完善内部治理、强化外部监管、健全信息披露等,从而有效消除公司化改制带给自律监管的影响,优化公司制证券交易所的作用。     

会计监管的新视角——从法学看监管

安然事件之前，人们普遍认为，行为自律是保证注册会计师制度有效运行的最优安排。而之后发现，必须加进政府监管。本文从法学角度分析法律的不完备理论对会计监管的必要性，并对法律的不完备理论与我国证券市场中会计监管的结合进行了阐述。     

证券市场风险监管发展取向研究

证券市场风险的最大特点是强烈的外部性,这种外部性主要是由系统性风险决定的。风险的外部性要求加强证券监管,但风险监管中存在的俘虏、寻租、时滞等原因,降低了证券市场的效率。文章分析了证券市场风险监管的目标、取向和模式等,认为应充分发挥自律组织在风险防范中的一线缓冲作用,避免证监会承受过大的社会压力,逐步向“以自律为基础,政府监管为主”的监管体系过渡。     

从证券监管法律制度中的经济法因素看经济法的本质

一、我国证券监管制度的困境 证券交易所作为证券市场的枢纽,是证券集中交易制度下的重要自律管理主体.交易所自律监管与证券行政监管的力量相辅相成,构成多层次的有效监管体制.然而目前我国交易所自律监管与行政监管的关系现状及其监管效果却不尽如人意.     

证券监管体制的缺陷与社会证券监管力量的崛起

本文分别从政府监管与自律监管两方面对当前证券监管体制的缺陷进行了深入分析，认为近来在中美两国出现的几起社会证券监督案例并非巧合，而是对现有体制缺陷的回应。在对这几起案例进行法律与经济上的分析后，本文指出社会证券监督有其必要性与应然性，但也存在着激励不足或利益冲突等问题。倘能由非营利组织介入证券市场，实现多元监管的制度框架，则有利于投资者保护与证券市场完善。     

论司法对证券交易所自律管理的介入方式

随着证券交易所自律管理在我国证券市场上重要地位的日益显现,其所引发的法律问题也逐渐凸显,特别是如何建立合理的对证券交易所的司法介入机制成为我们必须关注的重大课题.建立起有效的司法监督机制,保证证券交易自律管理的将康运作,具有重要意义;在综合考虑证券交易所法人属性、证券交易所自律管理权的属性以及证券交易所自律管理法律关系属性等多方因素的基础上,应当在民事诉讼和行政诉讼之间选择合理的司法介入方式.     

注册会计师行业行政监管与行业自律协调的对策

一、理清行政监管与行业自律的边界 实现注册会计师行业行政监管与行业自律的协调，首先应结合《行政许可法》的要求，合理划分行业自律和行政监管的边界，坚持依法行政、适度监管，能够通过行业自律解决的问题，由行业自律组织的自律机制去实现。     

会计信息披露政府监管的经济后果——来自中国证券市场的经验证据

本文选取会计稳健性作为衡量会计信息质量指标,运用股票收益模型和盈余持续性模型来考察深沪证券交易所设立的诚信档案制度对上市公司会计信息质量的改善程度,籍此评价政府有关机构对我国证券市场会计监管措施的效果。研究结果表明:诚信档案制度对我国上市公司的会计信息质量提高具有一定的促进作用,但作用效果并不十分显著。这说明,我国政府部门对证券市场实施的一系列会计监管措施,在一定程度上能够发挥作用,从而达到缓解会计信息失真,完善市场机制的目的。     

辨析证交所与证监会——谨以此文纪念中国证券市场建立19周年

导言 在证券市场中，证交所是市场的组织者，同时又是市场的自律监管机构。近年来国际上出现了将证交所向盈利性的上市公司方向发展的趋势；而证监会则是政府维护市场公平、公正和公开运作的行政监管机构。这两者的定义和概念、以及市场定位和角色完全不同。     

完善我国证券市场政府监管职能的研究

本文从证券市场监管理念、政府监管的基础法律制度建设、政府监管机构的制度建设和证券市场政府监管的外部合作等四个方面提出了完善我国证券市场政府监管职能的相关政策建议。