论证券市场与国企改革的关系

金融理论认为上市公司质量是支撑证券市场健康发展的基础;在具有健全企业制度的条件下,证券市场对上市公司的治理约束机制才能发挥作用。我国证券市场与国企改革关系方面存在的问题,一是过分强调证券市场对国企改革的融资功能,而忽视其优化资源配置功能;二是强调通过证券市场达到实现促进国企改革的目的,而忽视国企通过证券市场完善公司治理的制度基础。因此,要建立完善的证券市场,促进国企改革,必须对证券市场与国企改革的关系重新认识,将国有企业的制度变革作为国企改革的关键,从而实现证券市场与国企改革的协调健康发展。     

安徽水利（600502）水利业务发展有望提速

考虑公司资产注入后，2015年公司实现EPS约1．05元。随着安徽省国企改革的不断催化，资产注入方案的逐步明确，我们认为给予公司2015年动态PE12～15倍较为合理，即对应目标价12.60～15.75元，平均计算目标价14元，维持其“买入”评级。     

加快企业转机建制 推动国企改革发展——对山西省太原市部分国企改革脱困的调查与思考

加快企业转机建制,推动国企改革脱困,是实现国企改革发展三年目标,加快国企改革和发展的关键环节和重要途径。自中共十五届四中全会召开以来,为推动太原市国企改革和发展,我们先后到太原市属十个国有企业及相关行业和企业,就当前加快企业转机建制,推动国企改革发展问题,进行了专题调研。现就围绕太原市贯彻落实中共十五届四中全会精神,结合太原市国企改革脱困的实际,谈几点认识和体会。     

浅谈国企改革与金融发展的互动关系

作为国有企业相对密集的齐齐哈尔市，深化国有企业改革对落实科学发展观、全面建设小康社会和振兴东北老工业基地具有十分重要的实现意义。在适应市场经济发展和经济全球化的浪潮中，推进国企改革时不我待。微观层面各经济主体必须抢抓机遇，攻艰克难，妥善处理国企改革与金融发展的关系，使两者之间形成良性互动，实现解决国企改革即期困境与经济金融长期协调发展的全面统一。     

国企改革破与立

“万物皆源于变动。”十八届三中全后后，国资国企改革破冰，国企活力和经济风险双面释放，市场对国企改革给予无限遐想。 虽然从大逻辑看，国企改革势在必行，应可寄予厚望，但落实到企业层面，还有待后续观察，毕竟企业层面的改革才能真正提供改革与转型的微观支撑。     

充分利用上市公司资源 促进国有企业改革

控股母公司对上市公司的不断注资扩股，在壮大上市公司实力的同时，实现自身整体股份化的过程，这为有母公司背景的上市公司的发展和控股母公司股份制改革提供了一种全新的发展模式。对这种模式探讨具有一定的代表性，对于这类公司来说，通过这种模式实现资本扩张，将是一条低成本、高效益、规范化、确实值得探索的国企改革之路。     

存续资产的经营与管理

国有独资保险公司进行股份制改造，部分或整体上市，成为公众公司，同时把一部分不符合上市要求的资产作为存续资产剥离出来，这是近几年来保险业通行的做法。继人保财险、中国人寿在香港和美国成功上市后，其他保险公司也都纷纷朝这一方向努力。如何经营与管理好这部分存续资产，实现国有资产的保值增值，进一步充实公司资本金，壮大公司的实力，同时继续探索国企改革的路子，为保险公司组建大型的金融控股公司积累经验，不仅在理论上，而且在实践上都具有重要意义。     

国企改革蕴藏的A股投资机会

十八届三中全会决议提出积极发展混合所有制经济，以管资本为主加强国资监管，优化国资布局，进一步破除行政垄断等，这些目标使得国企改革再次成为市场关注的焦点。投资者可以看到过去半年国企改革在各方面各领域所取得的进展和变化，从中央到地方政府推进改革的力度和速度来看，可以确定国企改革“改”是大方向，自上而下改革决心十分坚定。     

大力推进国企改革 实现地方财政振兴

大力推进国企改革，不仅是国企突出重围、再展雄风的现实选择，而且也是实现财政发展与振兴的坚实基础和有力支撑，无论是从财政职责来讲，还是从改革的最终成效看，各级财政都必须对国企改革予以有力支持。     

政府在新一轮国企改革中的角色担当研究

国企改革是中国经济体制改革的重要组成部分。改革开放以来,中国已经进行两轮国企改革,国企在改革后焕发出新的生命力。2013年,为实现跨越式发展和适应国企战略任务转变的现实需求,中国开始启动新一轮的国企改革。本文首先总结了新一轮国企改革的特征和以往两轮国企改革的经验教训,并以客观的角度分析研究了政府在新一轮国企改革中的角色担当。     

国企改革的关键还是绕不过“政企不分”

央企改革试点的推出，标志着国企改革的提速。正常逻辑之下，地方国企改革的步伐也有望加快。事实上，今年以来，全国已有多个省市出台了国企改革的方案，改革方案涉及发展混合所有制经济、推进国有资本结构调整、实施国企分类管理等多个方面。国有企业改革，企业是改革的主体，改革的动力也应该来自企业。然而，进入“深水区”的这轮国有企业改革，到目前，基本上还是政府自上而下地在推动，这实际上考验着改革的热情。     

加快湖南国有企业改革的金融对策研究

国有企业是国民经济的支柱，进一步推进湖南省国企改革发展，是完善社会主义市场经济体制的中心环节。深化湖南国企改革是今年湖南省重大改革举措之一，而金融支持对促进国企改革和发展目标的实现至关重要。截止2003年底，湖南共有国有及国有控股规模工业企业1923家，总资产2853．8亿元，总负债1918．8亿元，分别占全部规模工业企业的33．9％、76．9％和80．7％。为深入贯彻深化国     

论金融资产管理公司的运作与银行不良资产的处置

我国设立信达、长城、华融、东方四家资产管理公司，是面向21世纪的金融体制改革与国企改革的重要战略举措。资产管理公司及类似的机构在国际上并不鲜见，韩国、美国、马来西亚等国的经验值得我国借鉴。应当指出，资产管理公司应在市场化、阶段性、相对独立的基础上运作；对银行不良资产的剥离应分步进行。剥离不良贷款的资金应主要通过金融创新来取得，通过杠杆收购实现不良资产的转让；不良资产处置的主要方向是债转股、证券化与灵活出售。     

舞资产纽带 促国企改革

2000年是实现国企改革与脱困目标的最后一年，也是决战决胜之年，宜都市国有资产经营公司，按照“国家转让产权，政府转变职能，企业转换机制，职工转变身份”的改革思路，立足于“盘活停的、卖掉‘死’的，引进新的”，在加强国有资产管理，盘活存量资产，支持企业改革解困，推进民营化进程等方面做了大量工作。     

上海机电（600835）电梯骄子挺进机器人领域

公司母公司上海电气持有上海发那科股权,发那科目前是国内市场占有率第一的机器人品牌,根据上海电气对上海机电的定位,再加上国企改革呼声日渐高涨,未来或将发那科资产注入上海机电。届时,公司将能够实现机器人产业链上下游一体化整合,进而成为国内电梯行业和机器人行业的双龙头。     

地方国有资本投资运营公司内控管理与财务风险防范研究

近年来,随着市场经济体制的不断完善,国资国企改革的不断深入,促使地方国有资本投资运营公司作为具有市场化特征的国有企业,必须加强内控管理和财务风险防范,以确保公司的稳定和可持续发展,从而更好地实现国有资产保值增值。本文主要剖析了地方国有资本投资运营公司在内控管理及财务风险防范中主要存在的不足,并针对性地提出了相应的应对措施。     

论社保资金进入证券市场的意义与途径

国企改革的作用越来越被人们所认识，巨大的社会保障支出要求寻找提高社会资金管理效率、使社保资金保值增值的途径。按照国际惯例，社保资金可以由政府控制的中央基金机构管理，也可以交给专业基金管理公司管理。不论采取哪一种管理方式，社保资金进入证券市场都是最有效的途径之一，社保资金进入证券市场不仅实现自身的保值增值还可促进证券市场的健康发展。     

国有资本投资、运营公司改革的机遇与应对分析

2022年国企改革三年行动主要目标任务已经完成。首批国有资本投资、运营公司的正式获批,标志着以国有资本投资运营公司为代表的国企改革进入深化发展期,对商业银行做好央企金融服务提出了新的要求和挑战。本文对国有资本投资、运营公司功能定位、实践情况、金融需求、银行业务机遇及风险挑战等进行了梳理分析,提出了商业银行应对措施及工作建议,以期对商业银行支持国有资本投资、运营公司高质量发展提供有益参考。     

简析资产管理公司的退出

1999年4月中国信达资产管理公司成立，其后，华融、东方及长城资产管理公司相继成立，四大资产管理公司肩负着盘活银行不良资产和推动国企改革的重任，四大公司的公司章程中规定生存期暂定为10年，因而它是不会无限期在存在的，它将尽可能早退出，本文将对资产管理公司（AMC）的退出方式及其中存在的若干问题进行了分析。     

混合所有制改革要穿新鞋走新路

党的十八届三中全会提出国资国企混合所有制改革的目标后，在不到一年时间里，已经有16个省区市出台国资国企改革方案，其中有一半省份明确了发展混合所有制的时间表和目标，混合所有制改革正在成为很多地方推行国资国企改革的一个新的“标配”。 国企改革的重点，还是应当按照十八届三中全会所确定的方向，从目前的管国企向管国资转变。对于国资管理部门来说，最重要的是要保证国有资本的保值增值，而实现这个目标的路径并不在于某个企业在谁的掌控之中，而是在于国家能够从这个企业得到多少利益分配。