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本文利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解方法,对沪深300股指期货对现货市场的价格发现功能进行了实证研究.结果表明,现货价格在长期内引导沪深300股指期货价格,沪深300股指期货市场在短期和长期内对现货市场的价格发现功能都大于现货市场的价格发现功能,但是这种作用并不是很明显(期货市场对期货市场和现货市场价格的形成大约贡献65%~70%). 相似文献
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利用五分钟高频数据,本文对在新加坡交易所上市的新华富时A50股指期货与我国沪深300股指现货和期货之间的价格变化关系进行了实证分析。主要结果显示:从目前看,国内的沪深300指数现货和期货市场在价格发现和信息传递方面居于主导地位。A50股指期货价格的变动对国内股指现货和期货市场价格的变动并不存在显著的领先和引导作用。 相似文献
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本文利用ADF检验,协整检验,误差修正模型,格兰杰因果检验和脉冲响应方法,对沪深300股指期货对现货市场的价格发现功能进行了实证研究。结果表明现货价格在长期内引导沪深300股指期货价格,沪深300股指期货市场在短期和长期内对现货市场的价格发现功能都大于现货市场的价格发现功能,但是这种作用并不是很明显。 相似文献
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采用Granger因果检验、脉冲响应函数和向量误差修正模型对沪深300股指期货的价格发现功能,以及期货和现货指数之间的领先滞后关系进行研究和分析.研究结果表明,沪深300股指期货在价格发现中起主导作用,期货价格和现货价格之间存在着长期协整关系、双向的Granger因果关系.期货领先现货7分钟 相似文献
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选取2015年6月15日至8月26日股灾期间沪深300股指期货与沪深300指数5分钟高频数据,通过E-G两步协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应模型等,对股灾期间股指期货市场价格发现功能及波动溢出效应进行实证研究.结果表明:股灾期间沪深300股指期货仍具备价格发现功能,但存在对现货市场的单向波动溢出,具有一定的"助跌"效应. 相似文献
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股指期货功能的发挥建立在股指期货与现货市场价格形成有效互动、引导关系的基础之上。本文通过相关性检验和基差序列单位根检验得出沪深300股指期货与现货市场实现了有效互动;通过Granger因果关系检验、协整检验、向量误差修正模型和方差分解结果发现,前一期现货价格引导期货价格,而股指期货价格在价格发现中贡献度较低,在偏离均衡的动态调整过程中对现货价格的引导作用不明显,其价格发现功能未得到充分发挥。最后,根据所得结论给出提高我国股指期货市场信息效率的建议。 相似文献
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该文以新加坡新华富时A50股指期货和内地仿真交易的沪深300股指期货为对象,研究A股股指期货的价格发现能力.本文利用Granger因果检验和误差修正模型等方法,实证检验发现新华富时A50股指期货和沪深300股指期货仿真交易均表现出现货价格领先于期货价格的现象,井未表现出价格发现能力. 相似文献
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本文根据沪深300股指期货高频数据,运用协整检验、Granger因果检验来分析股指期货同现货价格之间的领先滞后关系,借助VECM模型和GS模型方法揭示股指期货与现货在价格发现和信息传导中各自的重要程度,得出股指期货价格和现货价格间存在长期稳定的协整关系,股指期货具有价格发现的功能。 相似文献
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