汇改了，避险工具如何选

6月19日，中国人民银行宣布“决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”，此举标志着金融危机以来人民币盯住美元的“特殊汇率政策”结束和汇率体制改革的重新启动。     

银行人民币远期报价

2010午6月19日中国人民银行表态“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”后，人民币无期汇率便走出了双向变动的轨迹。     

银行人民币远期报价

2010午6月19日中国人民银行表态“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”后，人民币无期汇率便走出了双向变动的轨迹。     

汇率大考

岁末年初，汇率市场上演的“变脸大戏”一时间让很多外贸企业措手不及。浙江横店进出口公司负责财务的常务副总经理吴兴天天盯着人民币汇率走势看。每年这个时候，他都会根据下一年的贸易量来做远期结汇。但2011年12月上旬发生的人民币兑美元即期汇率12连跌，让他开始思考是否要延续以往的避险方式。就在“探底”结束没几天，人民币汇率又创下新高。     

人民币汇率弹性几何?

文章测算人民币汇率价格弹性和波动率弹性两项指标,认为人民币汇率弹性伴随人民币汇率制度改革的推进而不断提升,其中价格弹性在“8·11”汇改后得到明显提升,波动率弹性则振幅较大。近期的人民币汇率波动是汇率弹性提升的重要体现。市场主体应充分理解人民币双向波动特征和人民币汇率制度改革的趋势,摒弃“赌汇率”思想。商业银行应积极引导市场主体树立“汇率中性”理念,主动对汇率风险进行管理,避免不必要的损失。     

试析人民币汇率改革三原则

近年来，人民币汇率已成为国内外使用频率很高的一个“热”词。特别是自2002年以来，随着人民币汇率升值压力的不断增加，人民币汇率制度改革问题日益受到全球各界人士的广泛关注。然而，国内外对于人民币汇率制度改革问题也存在着许多疑问或不理解，甚至也存在着一些误解。例如，中国究竟应当选择何种汇率制度、如何确定人民币汇率制度的改革方向、人民币汇率制度改革的核心内容是什么、人民币汇率制度改革如何操作等等。     

浅谈人民币汇率“隐形双轨制”

浅谈人民币汇率“隐形双轨制”韩继云我国１９９４年外汇体制改革统一汇率，标志着汇率改革取得了重大历史性突破，向国际规范和社会主义市场经济前进了一大步。如今两年时间过去了，全面审视一番，不难发现，统一后的人民币汇率并没有象人们原来所想象的那样合理完善，相...     

人民币汇率制度选择

摘要：在分析发达国家和发展中国家的汇率制度选择的基础上，提出中国的人民币汇率制度选择建议。汇率制度的选择问题绝不仅仅是静态的，它本身是一国央行对该国经济情况的有机选择。“自由浮动”的人民币汇率制度将成为人民币汇率制度变迁的最终选择。     

结算币种的选择

“7．21”汇改以来，人民币汇率形成机制改革得到有序推进，取得了预期的效果，发挥了积极的作用。然而，在汇率机制健康发展的同时，我们也看到人民币兑主要货币汇率波动显著，人民币汇率风险凸显。进出口企业应对汇率风险的一个重要手段，是国际贸易业务中对结算币种的选择。涉外企业管理者应当就此制定出相应的财务策略。     

结算币种的选择

“7．21”汇改以来，人民币汇率形成机制改革得到有序推进，取得了预期的效果，发挥了积极的作用。然而，在汇率机制健康发展的同时，我们也看到人民币兑主要货币汇率波动显著，人民币汇率风险凸显。进出口企业应对汇率风险的一个重要手段，是国际贸易业务中对结算币种的选择。涉外企业管理者应当就此制定出相应的财务策略。     

防止人民币汇率理性中“变味”

我国从2005年7月21日实行人民币汇率改革之后，人民币汇率水平相对稳定，但是2006年底以来．这种发展态势已经有所“变味”，人民币不理性的发展逐渐超出经济常规与金融可承受的状况，并存有一定压力乃至风险，金融产品推出或创新在某种程度上倾向于顺应汇率预期，这显然不利于金融长远稳定的发展，且值得关注金融安全。     

浅析我国人民币汇率：“被动升值”还是“主动升值”

对于一国经济的发展，汇率在某种程度上发挥着“自动调节器”的功能。在区域一体化、经济全球化的今天，汇率政策对我国经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡等四大目标的实现，尤其是国际收支平衡的作用极其重要。然而近期来自美国、日本、欧洲等国家和地区关于“人民币升值”的呼声日渐高涨，人民币汇率是否变动成为国际社会关注的一大焦点。因此，有必要研究我国当前乃至今后一段时期内的人民币汇率问题。     

人民币汇率制度转换的实证研究

我国是个大国半开放经济，汇率的有限浮动是人民币汇率制度转换的方向毋庸置疑。作者采用了两个模型：Logistic模型选择70个样本研究了汇率制度是否应该发生转换；Logit模型选择了34个国家数据研究了汇率制度转换的出路。分析认为：中国目前的“硬钉住”的“浮动汇率制度”是合理的，计量模型计量模型分析得出目前人民币汇率制度应该在同一汇率制度框架内进行汇率调整的结论。     

尊重价值规律:人民币汇率形成机制改革未来之出路

“8.11”汇改,人民币汇率市场化改革又迈出重大步伐。进一步深化人民币汇率机制改革,必须尊重“价值决定价格、价格围绕价值上下波动”的价值规律。为此,要让市场在汇率形成中发挥越来越大的作用;要坚持强势人民币理念,不为市场预期所左右;要客服浮动恐惧,逐步调整适应人民币汇率双向波动新常态。同时,中央银行应保持对外汇市场的适度调控,防止汇率短期内过度波动或者长期偏离均衡水平。     

信息视窗

温家宝：人民币汇率不会再有“出其不意”的调整 国务院总理温家宝指出，中国将坚定不移地深化人民币汇率形成机制的改革，主要由市场供求决定汇率浮动水平，并逐步扩大汇率浮动弹性。因此，人民币汇率不会再有“出其不意”的调整。温家宝还表示，我国非常重视合理使用外汇储备，积极增加国内需要的产品和先进技术进口；运用部分外汇储备支持金融改革和企业的改组和改造；放宽对企业和居民的用汇限制；增加购买部分储备资产。     

月度新闻

央行：推进人民币汇率形成机制改革增强汇率弹性6月19日,央行指出将”进一步推进人民币汇率形成机制改革．增强人民币汇率弹性”。央行称，当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础．此次汇改人民币汇率不进行一次性重估调整。     

人民币名义汇率制度非中性辨析

2005年7月21日的人民币汇率制度改革,为检验名义汇率制度是否中性,提供了一个案例机会。此次汇改,在“事实”上提高了人民币与美元双边名义汇率的弹性,降低了人民币与非美元货币的名义汇率弹性以及名义有效汇率的弹性。名义汇率波动程度的变动使得人民币美元双边实际汇率的标准差变为汇改前的大约两倍。但降低了人民币欧元、人民币日元的双边实际汇率和人民币实际有效汇率的波动幅度。结果表明,人民币名义汇率制度是非中性的。     

升值压力下的人民币汇率机制完善

自1994年以来，我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，央行根据银行间外汇交易市场上的外汇买卖行情，主要盯住美元来确定人民币汇率并对汇率波动进行管理。实质上，我国实行的是“管理着的固定汇率制度”，汇率长期围绕1美元兑8．28元人民币窄幅波动。近期日、美等国对人民币汇率施加了强大的升值压力，我国应如何应对?短期内人民币应否升值?人民币汇率形成机制应如何完善?本文拟就此作一探讨。     

人民币对美元双向波动才是主旋律

据《国际金融报》3月11日报道，从2005年7月21日启动人民币汇率改节以来，人民币在不到10年时间里持续升值，对美元汇率接连跨越“8时代”“7时代”，去年年来，人民币“破六”预期越来越强烈。然而，今年2月以来，人民币即期汇率忽然逆转，让市场参与者感到极不适应。     

名刊辑要

人民币汇率透视，中国股改年度取向，“可爱”的投资。