定义范围应重新界定

老鼠仓,并非法律术语,也无确切的定义,而是业界约定俗成的一种叫法,目前较为普遍接受的定义为:老鼠仓是指庄家在用公有资金拉升股价之前,先用自己个人(机构负责人,操盘手及其亲属,关系户)的资金在低位建仓,待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利,当然,最后亏损的是公家资金.     

“老鼠基金仓”

2013年以来,伴随着我国基金行业的大发展,监管层也明显加强了对“老鼠仓”的稽查,掀起一场规模浩大的打鼠风暴。因“老鼠仓”而落马的基金经理数量激增。一时间,公募基金行业人人自危,离职潮涌现。
　　其实,在我国的证券市场中,伴随着大大小小的庄股,“老鼠仓”也由来已久。所谓"老鼠仓"是指基金公司利用个人账户先买入股票,随后用所管理的公募基金拉高股价,并在高点将个人账户股票先行卖出,从而令个人账户获利的行为。入刑时,“老鼠仓”一般以“内幕交易罪”来定罪。     

投资者特征与盈余公告后的漂移现象

本文以1999～2004年的上市公司为样本，研究了不同类型投资者对盈余公告后漂移（PEAD）的影响。研究发现，对于好消息，盈余公告后基金重仓持有股票的漂移小于非基金重仓持有的股票；但对于坏消息，基金重仓持有股票的漂移要大于非重仓持有股票的漂移。可能的解释是，基金重仓持有的股票如果公布的是好消息，说明与基金预期一致，所以这类股票的漂移比散户投资的利好股票漂移小；如果公布的是坏消息，则说明基金预期错误，此时基金等机构投资者会积极卖出，由于资金量大引起散户投资者跟着卖出相应股票，从而漂移比非基金重仓持有的利坏股票的漂移大。     

浅析对“老鼠仓”行为的法律规制

2007年,我国相继发生了两起基金从业人员违规买卖股票的"老鼠仓"事件。"老鼠仓"事件的发生严重损害了投资者的合法权益,扰乱了证券市场的正常秩序。但是由于"老鼠仓"行为具有极强的隐蔽性,调查难度很大。因此,构建一个科学合理的法律规制制度是一个十分值得研究的问题。     

浅析对“老鼠仓”行为的法律规制

2007年,我国相继发生了两起基金从业人员违规买卖股票的"老鼠仓"事件。"老鼠仓"事件的发生严重损害了投资者的合法权益,扰乱了证券市场的正常秩序。但是由于"老鼠仓"行为具有极强的隐蔽性,调查难度很大。因此,构建一个科学合理的法律规制制度是一个十分值得研究的问题。     

基金"老鼠仓"频发中的制度创新问题研究

中国证监会2010年9月6日通报了对涂强、刘海和韩刚这3名基金经理违法违规处理情况.在中国12年基金史上,这是第六起基金"老鼠仓"案,如此高的发生率,虽然有基金经理个人职业素养和道德水平的缺失问题,但是根源还在于基金公司的制度缺陷.本文就根据"老鼠仓"的频发情况,从基金公司的制度创新方面,说明如何防治"老鼠仓"问题.     

伪市值管理利益输送的隐秘牌局

中国证监会主席易会满在中国证券业协会第七次会员大会上表示,证监会对伪市值管理始终保持"零容忍"态势,对利益链条上的相关方,无论涉及谁,一经查实,将从严从快从重处理并及时向市场公开. 有人曾揭秘伪市值管理的常见操作方法."盘方"(庄家)往往与上市公司勾结,由上市公司配合"盘方"有节奏发布利空或利好消息,甚至蹭热点概念."盘方"自己买入部分股票,再找机构和大户买一部分股票,股价炒高后,利用荐股平台等渠道向散户推荐该股票,同时通过快速推高股价吸引投资者买入.如果跟风盘足够多,"盘方"及前期埋伏机构和大户就可高位退出;如果跟风盘不足或大势不好,就会找一些公募基金接盘,条件是给予基金经理高额回扣.     

"老鼠仓"行为的法律规制——以基金管理公司已处理的老鼠仓案件为例

基金管理公司的"老鼠仓"行为不仅侵害了基金投资者的利益,而且扰乱了正常的金融秩序,并且背离信托制度的基本原则,是对行业基础性制度的根本违反.我国现行法律规定没有形成"老鼠仓"行为的科学法律责任承担机制.应当建立对"老鼠仓"行为的民事赔偿机制,促进行政监管措施法律化并完善行政责任追究的法律规定,明确利用未公开信息交易罪中情节严重和情节特别严重的标准和相应的刑罚处罚方式,并协调这些法律责任的实施,以实现对"老鼠仓"行为的科学法律规制和基金行业的规范发展.     

论基金“老鼠仓”的防治

基金"老鼠仓"涉及内幕交易、操纵市场和欺诈客户,任其发展将危及基金业乃至证券业的健康发展。基金"老鼠仓"的出现并呈快速发展的态势,其原因是多方面的。为了有效防治基金"老鼠仓",建议严格落实金融实名制,改革基金业的分配制度,解禁并规范证券从业人员个人参与证券交易活动,改进监管措施,加大惩处力度,加强行业自律,强化职业操守。     

尚缺“杀手锏”

相对于媒体和基民的义愤填膺,证券机构对老鼠仓问题已经非常麻木.多位券商人士表示,基金老鼠仓几乎见怪不怪了.甚至有人认为,基金没有老鼠仓几乎不可能.     

关于基金"老鼠仓"的思索

2010年9月6日,证监会宣布了对原景顺长城基金经理涂强,长城基金公司经理韩刚,刘海的处理决定.基金"老鼠仓"危害大,对行业的发展极为的不利.本文就这次基金"老鼠仓"的处罚事件说明了什么是基金"老鼠仓",以及它的成因.并就如何治理"老鼠仓"提出了自己的看法.     

“专家”荐股有陷阱

<正>陷阱1.重金雇明星分析师炮制投资价值报告,以达到拉高出货的目的有的主力大资金在重仓某只股票之后,为了配合拉高出货,便会找到一位在证券市场有一定影响力的分析师,许以重金,让其精心筹划一篇价值投资报告,极力推荐主力资金所重仓持有的个股。投资报告发布后,主力资金便大肆拉升,吸引散户纷纷跟风买入。如此一来,主力能够逢高出货,证券分析师也因成功推荐了一     

个人基金投资者最大的敌人是自己

每年,海外研究机构DALBAR都会发布一期《投资者行为定量分析》。每年的研究都无一例外地指向一个结论—个人基金投资者最大的敌人就是他们自己。该报告统计了投资者从股票基金、债券基金、资产配置基金上获得的实际收益,结果发现,过去20年来,美国S&P500股票指数年化收益率为7.81%,而个人基金投资者在股票基金上的年化收益仅为3.49%,比S&P500股票指数收益每年落后4.3%。如果仅看2011年,情况更加糟糕:个人基金投资者在股票     

“专家”荐股有陷阱

陷阱1．重金雇明星分析师炮制投资价值报告。以达到拉高出货的目的 有的主力大资金住重仓某只股票之后,为了配合拉高出货,便会找到一位在证券市场有一定影响力的分析师,许以重金,让其精心筹划一篇价值投资报告,极力推荐主力资金所重仓持有的个股。投资报告发布后,主力资金便大肆拉升,吸引散户纷纷跟风买入。如此一来,主力能够逢高出货,证券分析师也因成功推荐了一只牛股而在股民中拥有了更高威信和地位。     

中国股市“规模效应”成因分析——一个博弈论的分析视角

股市的"规模效应"的成因,或者可称之为"小公司异象"的成因,是行为金融学领域研究的一个重要课题。本文运用基于有限理性假设的演化博弈理论,将噪音投资者(散户)与机构投资者(庄家)作为两个不同的参与人进行分析,得出了在散户的资金占股市总资金比重较大的情况下,小公司的股价会因为需求增大而上升,从而带来更高收益的结论,因而为小公司异象提供了一种解释方法。     

CTA基金表现夺人眼球

CTA全称为Commodity Trading Advisor，意为商品交易顾问，是指通过给客户提供期货、期权方面的交易建议，或直接通过受管理的期货账户参与实际交易来获得收益的机构或个人。CTA基金由专业的资金管理人，将客户委托的资金投资于期货和期权市场，并且收取相应管理费用。由于C TA基金的主要投资对象是期货和期权，有别于传统基金的交易对象是股票、债券，故而C TA基金也被称为管理期货（Managed Futures）基金。     

机构投资者交易行为特征研究

本文通过研究股票收益变化和机构持股变化之间的关系,发现对于高机构持股股票,过去表现较好的股票会吸引机构增加持仓,且机构增持的股票相对减持的股票的后续表现又更好,而低机构持股股票则不然。这表明机构投资者整体上是采用正反馈即惯性交易策略的,而个体投资者的行为则较为随机。对于缺乏投资经验的个体投资者而言,论文结果意味着他们应当委托机构进行理财如投资于基金。     

公募基金投资散户化问题探索与对策分析

针对我国证券市场个人投资者众多、市场投机气氛浓厚等缺陷,大力发展机构投资者,一直是监管层近年来稳定市场的重要策略。由于公募基金作为中国资本市场的重要参与者之一,其对资本市场的意义非同一般,因此公募基金投资必然引起越来越多的关注。然而,被寄予重望的公募基金在近几年却出现了"散户化"的迹象。本文就公募基金投资在哪些方面出现"散户化"的现象进行分析,并针对其暴露的问题提出了相应的对策。     

基金网络中机构投资者抱团对股票市场的影响研究

基于Louvain算法从机构投资者网络中提取机构投资者团体,建立以重仓股票为链接的基金网络模型,生成基金团体持股变量,研究机构投资者抱团对股票市场的影响.研究发现:机构投资者抱团行为加剧了公司股价的波动,机构投资者抱团持股比例越大,加剧作用越显著.同时,机构投资者抱团降低了股票的流动性,基金网络交流越密切,抱团持股比例越大,股票流动性成本越高,流动性越差.进一步研究发现,相比牛市,基金在熊市的抱团行为对股价波动的放大效应更明显;在流动性层面,相比牛市,熊市时的机构投资者抱团行为对股票流动性的削弱作用更为显著.     

理财讲周期

个人理财要全面考虑一生规划,所以叫人生理财.人生理财中,把握周期是非常重要的. 市场的周期.市场经济有起有落,有其特有的周期规律.回首看市场经济的发展历程,在股市暴涨的时候买股票、股票基金,楼价飙升的时候买房子,现在看来显然是不够明智的.但从已往基金销售量、散户股票交易量和房屋销售量来看,多数人往往是这个时候进入的.因此,所付出的成本也就远远高于市场处于相对低位的时候.