社会融资规模增长、结构调整与实体经济发展——基于甘肃省数据的实证检验

地区社会融资规模是指实体经济在一定时期、某一地区从金融体系中获得的资金总额，直接反映当地金融系统支持实体经济的力度与配置资金的能力，其已成为区域经济分析和宏观调控的重要指标之一。通过梳理社会融资规模与实体经济的相关实证研究文献，分析甘肃省社会融资规模、结构与空间分布特点，并采用2012-2020年甘肃省季度经济金融数据，以向量自回归模型实证分析社会融资规模增长、结构调整与实体经济的内在关系。最后，基于直接融资和间接融资两个角度，提出金融支持甘肃省实体经济健康发展的对策建议。     

社会融资结构变迁对实体经济和产业结构的动态影响——基于状态空间模型研究

社会融资规模是指一定时期实体经济从金融体系获得的全部资金总额,而社会融资结构多元化趋势将对实体经济发展产生结构性影响。状态空间模型的实证结果表明,银行信贷市场对实体经济的作用在减弱,而债券市场、股票市场、保险市场以及民间借贷市场的作用逐渐增大,多样化的社会融资需求满足度提高。建议加强货币政策对社会融资总规模结构的引导作用,加大资本市场改革力度和构建多元化融资体系,引导民间借贷合法化并实现可监测可调控的目标,稳步推进利率市场化改革,进一步完善社会融资规模指标体系。     

日、美企业融资结构与公司治理比较

日本银行主导型金融体系与美国市场主导型金融体系的差异造成两国企业融资方式与资本结构的显著区别：日本企业关系型的间接融资、高负债、主银行制与法人之间的相互持股形成了日本主银行对企业的“相机治理”与内部人控制；美国企业的直接融资、低负债、股本为主且股权高度分散促使美国的公司治理主要通过外部市场实现。日本、美国企业融资体制、资本结构与公司治理方面的差异最终表现为20世纪90年代以来日、美两国经济走势的巨大反差。     

我国多层次资本市场建设与实体经济发展——基于直接融资与资源配置“双轮驱动”视角

服务实体经济是资本市场的本质要求，本文首次系统地实证检验我国多层次资本市场服务实体经济的能力。结果发现：(1)直接融资方面，我国多层次资本市场满足了企业差异化融资需求，并且低层次资本市场融资没有对高层次资本市场产生“挤占”效应。新三板的融资效率显著低于主板和创业板。(2)资源配置方面，主板和创业板在绝大多数时候均有效发挥了资源配置的作用，创业板设立初期资源配置效率与主板存在较大差距，但2014年后与主板的资源配置效率相当。新三板资源配置效率较低，与主板和创业板存在较大差距。(3)流动性严重不足和信息透明度低是新三板融资效率和资源配置效率低下的关键因素。     

进一步强化银行间债券市场的OTC内涵——基于融资格局变化的分析

在分析资本结构和融资模式的研究中,MM理论(Modigliani&Miller)强调在一定条件限制下,企业的价值与资本结构无关。发达国家的实证分析表明,决定融资模式选择的真正因素是一个国家实体经济的需求和金融环境的发展。反观我国,经济高速增长,     

金融体系两种模式的运行机制及其服务效率的比较研究--基于中国金融体系发展路径的选择研究

本文从理论和实证两个方面探究了中国金融体系服务实体经济的方式和效率,比较了储蓄支持型金融体系和金融服务支持型金融体系的差异,并提出了中国金融体系未来的发展方向。通过运用因子分析法构建金融效率指标,研究其与实体经济之间的关系,发现直接融资效率与实体经济成正向促进关系,而间接融资效率不及直接融资效率。     

融资压力驱动政策放松

正未来经济走势在很大程度上取决于实体经济部门特别是企业部门融资条件。因为利率没有完全市场化和金融体系发展的不平衡,判断私人部门的融资条件的变化需要从融资量和价格两个方面看。并在此基础上判断货币政策未来的走势。融资量改善,但总体偏紧从融资量看,由于经济和金融市场的发展多样化和复杂化,传统指标"银行信贷"的代表性日益降低。央行发布的社会融资总量(包括银行信贷和资本市场等渠道的融资)有助于更准确判断企业的融资条件。社会融资总量代表的是金融部门对实体经济的资金支持,但企业部门的总体财务状况,还受其他因素的影响,包括财政政策(决定政府和私人部门之间的资金净转移     

金融体系两种模式的运行机制及其服务效率的比较研究——基于中国金融体系发展路径的选择研究

本文从理论和实证两个方面探究了中国金融体系服务实体经济的方式和效率,比较了储蓄支持型金融体系和金融服务支持型金融体系的差异,并提出了中国金融体系未来的发展方向。通过运用因子分析法构建金融效率指标,研究其与实体经济之间的关系,发现直接融资效率与实体经济成正向促进关系,而间接融资效率不及直接融资效率。     

地区社会融资规模与商业银行经营管理

正继2011年发布社会融资规模指标后,2014年2月央行再次发布了地区社会融资规模指标。对于商业银行而言,与人民币贷款相比,地区社会融资规模能够较全面地反映各地区实体经济从整个金融体系获得的资金支持,因而,地区社会融资规模指标必然会对商业银行的经营管理产生重要影响。地区社会融资规模分类地区社会融资规模是指一定时期(每月、每季或每年)和一定区域内实体经济(即企业和个人)从金融体系获得的资金总额,是全面反映一定时期内金融体系对某一地区进行资金支持的     

关注无真实贸易背景融资问题

近期，随着青岛港融资骗贷案的发酵，融资铜、铁矿石、棕榈油、大豆等大宗商品贸易融资套利行为浮出水面。贸易融资中，有一部分是超出实体经济需求的融资，企业大多将铜、铁矿石等货物闲置在仓库，并未实际投入实体经济使用；另一部分则是无真实贸易背景的融资，如利用虚假转口贸易进行贸易融资，脱离实体经济，极易引发金融风险，对整体经济发展也有较大的危害。本文拟从融资模式、成因及危害、法律责任划分和如何应对等方面对无真实贸易背景融资进行剖析。     

关于发展线上供应链融资业务的思考

线上供应链融资是商业银行服务实体经济的一个集成交易性金融创新产品,其广阔的市场空间引起了商业银行的高度关注。农业银行广东分行创新链捷贷融资产品,以全线上方式实现了针对核心企业上游供应商多级穿透式的保理融资,为践行普惠金融、服务实体经济开辟了新的路径。基于该产品建立起的新融资模式已在全国农行得到了推广应用,成为全行响应国家推动供应链创新与应用政策导向、解决民营及小微企业融资难融资贵问题的重要模式。     

论中国金融体系模式——三为中国金融立论

直接融资或间接融资都必须着力于实体经济。在着力于实体经济的同时,有增大虚拟金融的必然性。直接融资与间接融资的运作相互交叉、相互渗透、相互支撑,相互之间作出区分的意义在于防范风险,但同时必须认知正面效应和负面效应。建立什么样的金融体系,首先要考察金融资源的形成和配置。社会主义基本经济制度决定了中国金融体系。中国的金融体系只能是银行导向型的金融体系,而非市场导向型的金融体系。关于中国金融体系建设的建议如下:以内源性融资为基础,外源性融资为主导;在外源性融资中,以银行融资为主体,证券融资相配合;在银行融资中,商业性融资为先,政策性融资跟进;在证券融资中,股票融资为先,债券融资配合。     

区域融资总规模与经济增长——基于2002—2010年江苏省盐城市数据的实证检验

2011年1月，在国务院第五次全体会议上，温家宝总理指出，要综合运用多种货币政策工具，保持合理的社会融资规模和节奏。2011年中国人民银行工作会议上，周小川行长表示，各级人民银行要适应形势发展，从社会融资规模的角度考虑整个金融体系对实体经济的支持。通过建立模型来解释区域融资总规模与经济增长之间的长期均衡关系，并采用2002～2010年江苏省盐城市的相关数据的对模型对进行验证，表明了区域融资总规模与经济增长存在明显的相互作用、相互影响的关系。     

我国上市企业融资结构与公司治理关系研究

伴随着市场经济体制逐步的深入,我国上市企业在市场化过程中的融资结构与公司治理也发生了巨大的变化.企业的融资活动不同,资本结构也不同,公司的控制权也不同.本文论述了我国上市企业的融资模式与治理结构有着高度的相关性.     

中小企业细分与融资问题分析

本文按照企业融资模式对中小企业群组进行细分，说明了中小企业对金融需求的多层次性。进而对解决中小企业融资问题以及由此推导出的中国金融体系缺陷进行探讨，指出根本出路在于多层次金融体系的建立和发展。     

民间资本融资机制及政策研究

民间资本融资的发展,有利于减轻我国金融体系的信贷需求压力,改善我国的融资结构,但也在一定程度上降低了我国宏观调控的效果,存在一定的金融风险.必须采取有效措施进一步完善民间资本融资机制.     

黄孟复:要深化金融体制改革

在第六届中国企业国际融资洽谈会上,全国政协副主席、全国工商联主席黄孟复发表主旨演讲,他说:我们的金融体系应该引进更多的民间资本,民间资本最具活力,具有可持续性;金融体系必须为实体经济服务,必须以实体经济为主,必须面向中小企业,尤其是中小型科技型企业;金融体制改革要适应中国企业进入世界大的市场,使中国企业成为世界五百强成员之一.他说     

李扬：金融系统四大缺陷亟待化解

中国社会科学院金融研究所所长李扬在日前召开的“中国财富论坛2005”上指出，目前金融体系存在四大缺陷，这样的金融体系已不适合中国经济的进一步发展。这需要通过大力增加直接融资比重：大力发展债券市场；大力发展直接为企业、居民以及实体经济服务的证券市场；建立为中小企业提供有效的融资机制等四个手段来完善金融体系。     

尽快推出创业板，应对金融危机对实体经济的冲击和挑战——北京地区高科技企业融资状况问卷调查分析报告

随着美国次贷危机的全面爆发及在世界范围内的迅速蔓延，我国实体经济也遭受到一定影响。我国高科技企业的融资规模、融资渠道受这场金融危机的影响有多大？其中，高科技中小企业的融资需求发生了哪些变化，对我国资本市场提出了哪些新的要求？     

坚持金融为实体经济发展服务——黄孟复：要深化金融体制改革

在第六届中国企业国际融资洽谈会上,全国政协副主席、全国工商联主席黄孟复发表主旨演讲,他说：我们的金融体系应该引进更多的民间资本,民间资本最具活力,具有可持续性;金融体系必须为实体经济服务,必须以实体经济为主,必须面向中小企业,尤其是中小型科技型企业;金融体制改革要适应中国企业进入世界大的市场,使中国企业成为世界五百强成员之一。他说：