退市：更理性的选择

2006年8月9日，香港创业板上市的内地公司大众食品（0708．HK）正式退出创业板市场，专注于新加坡股市。在香港联交所上市是国内众多企业不惜耗费巨资的夙愿，那么大众食品公司为何将这来之不易的上市资格轻易放弃？是一时冲动，还是理性的选择？     

中国商业银行的经营绩效——基于14家上市银行2009年数据的分析

本文以中国14家上市商业银行2009年公告数据为基础,以净资产收益率等8个主要财务指标构建盈利因子、偿债因子和可持续发展因子,利用各因子的解释能力计算中国上市商业银行的综合绩效得分。评价结果显示,以南京银行、浦发银行和北京银行为代表的股份制商业银行的经营绩效高于大型国有银行,在赢利能力和可持续发展能力方面,两类银行的差距较为显著。但大型国有银行仍然具有独特的核心竞争力,如庞大的客户资源、广泛的分支网络、稳健的经营战略、隐性的国家信用支持等,从长远角度看,大型国有银行的可持续发展能力与股份制银行并没有显著差异。     

打破IPO魔咒

2005年10月14日，中国建设银行向全球投资者公开招股，公开发售12％股份，筹集资金92亿美元，并于10月27日在香港主板挂牌上市。2006年5月18日，中国银行启动IPO程序，并最终以每股2．95港元定价发行，融资总额达到112亿美元之巨，同年7月5日，中国银行又成功在A股市场发行上市。10月27日，中国工商银行在香港和上海实现A＋H同步上市，全球筹资额达到191亿美元，     

民营企业发展中的金融支持分析

民营经济在中国国民经济中地位日益重要,但是由于长期的体制歧视,民营企业从整体上看并没能得到相称的金融支持。金融支持是外源融资的可获得性和对企业资金需求的满足程度,它应该包括三个方面:融资规模,融资多元化,融资效率。民营企业经营方式转变以及实现跨越式发展需要有力的金融支持。在制度变迁的背景下,随着我国的金融深化和金融发展,民营企业得到的金融支持应该不断地提高。     

农村金融呼唤市场机制

发展农村金融的最基本指导思想应当是引入市场化机制，促进农村金融基于市场规律的可持续发展，而农村金融应当向着开放性、竞争性和多元化的方向发展。[编者按]     

金融能力、信贷约束缓解与家庭消费——地区差异的视角

随着扩内需改革的深化和消费环境的改善,关于家庭消费升级的研究成为学术界关注的焦点.金融机构的信贷支持有助于缓解家庭信贷约束从而促进消费,这种作用受家庭内部金融能力的影响,并表现出地区差异.本文分析了居民金融能力对家庭分类消费的影响,并进一步探讨其中的作用机制.实证结果表明:居民金融能力对家庭总消费,尤其是其中的质量型消费,产生了显著的正向影响,并且这种促进效应存在明显的城乡和地区差异.就居民金融能力作用于质量型消费的程度而言,城镇地区明显大于农村地区,西部地区大于东、中部地区.进一步研究发现,缓解信贷约束后家庭的正规负债、财富以及社会资本中的亲缘关系能够解释金融能力对总消费和质量型消费的促进作用.     

中国上市公司债务期限结构及影响因素研究

债务期限结构是资本结构相关研究中的热点。在对债务期限实证研究回顾和对中国上市公司债务期限结构总体分析的基础上,采用混合回归、固定效应回归和随机效应回归模型,以2006年-2012年628家非金融上市公司组成的混和面板数据为样本（共4396个观察值）,选取资产期限、成长期权、公司规模、自由现金流量、实际税率、公司价值波动性和资本结构为解释变量,考察影响债务期限结构的因素。实证结果显示,资产期限、公司规模和杠杆率与债务期限呈显著正相关,自由现金流量与债务期限呈显著负相关,但成长期权、实际税率和公司价值波动性与债务期限结构的相关性不显著。而且,不同行业之间的债务期限结构存在显著差异。     

中国投资银行能否后来居上

雷曼倒闭，高盛、摩根改组，美林被收购，次贷危机以摧枯拉朽之势扫荡了整条华尔街，不仅将曾经显赫的大投资银行纷纷击溃，同时也将整个投资银行业拖入了寒冬。我国作为世界经济体的重要组成部分自然也未能幸免于难，不少证券公司业务成绩锐减，收入直线下降，有的甚至通过裁员、降薪等方式来缓解压力。     

国际银团贷款市场发展及其借鉴

银团贷款（Syndicated Loan）是国际金融市场上的一种新兴融资方式，诞生至今不过四十年，但由于满足了世界经济发展对融资的需求，因而迅速发展，目前已成为大型项目投资的一种重要融资方式，同时由干其收益具有中间业务收入的特点，也成为现代商业银行最具竞争力和盈利能力的核心业务之一。当前，国际银团市场正经历高速发展的阶段，井表现出规模高速扩张和证券化等趋势，这一方面体现了经济发展对融资的需求，另一方面，也体现了银团贷款本身作为一种融资安排的创新。发展银团贷款，不仅有利于我国商业银行自身的发展，也有利于我国金融体系的协调发展与完善。