何去何从之国有化路上重生？

反思＂两房＂ 退市之后,私人股东已经同名义上的＂私有公司＂几乎毫无关联了。拥有＂两房＂79.9%股票权证的美国政府已名正言顺入主,＂两房＂的国有化似乎已渐成趋势。＂国有——私有——国有＂,美国政府花了40年的时间又走回了原点。然而,＂两房＂走至今天这个结局,并不意味着资产证券化——这种重要的用直接融资（资本市场）替代间接融资（银行贷款）的金融创新的失败,     

自贸区对中国意味着什么？

2013年夏天,中国政府建立中国（上海）自由贸易试验区。     

自贸区的内核：全球金融中心？

中共十八届三中全会打响了新一轮改革锦标赛的发令枪,中国证监会率先冲了出去,中国央行也不甘人后,在12月2日周一市场的大幅波动中,择机出台了《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》。实际上在银监会、保监会、证监会于9月28—29日分别发布了《银监会关于中国（上海）自由贸易试验区银行业监管有关问题的通知》、《保监会支持中国（上海）自由贸易试验区建设》和《资本市场支持促进中国（上海）自由贸易试验区若干政策措施》三个文件以来,自贸区未来伸展的全部空间几乎都寄希望在这个干呼万唤始出来的人民银行的总纲领上,终于,市场等到了一次足够当量的金融大爆炸。     

金融创新——商业银行持续发展的核心

从20世纪70年代起,传统银行业在发达经济中普遍遇到了一些困难,这主要体现在金融资产的数量与质量的下降和市场份额的减少。本文剖析了这种困难的实质,并且明确指出银行业为了维持生存进行的业务和功能上的调整不过是它们进化到其最高形式——工程化银行的一个过渡阶段。这种最高形式同金融创新的进程密切联系,我们的分析将揭示出主流金融创新决定了银行业的一般进化模式。从中获得的推论对于包括中国国有商业银行在内的全球银行业的改革和发展具有普遍指导意义。     

经济转型须按“快进键”

央行应该会毫无悬念地拿到经过决策者背书的终极监管权,同时也会因为成功进入SDR,打开人民币进一步国际化通道而再建新功并被委以重任,预期中国式资本账户开放会坚定推进并指日可待,这又恰逢美联储加息引致10年一度的流动性潮汐如巨浪扑面而来,这可能是全球化道路抉择和全球货币竞争的最后一战。     

影子银行:国际图景及中国形态(下)

<正>影子银行的出现和崛起极大改变了货币数量论所描述的流动性创生机制,表外资产的信用链条无限制地拉长,并未引起货币供给量的相应增加,此时作为后验指标的货币乘数也随之失效。影子银行体系划分为三个部分,一是服务于实体经济或者向实体经济提供融资服务的业务体系,称为影子银行I(实体支持类);二是服务于资本市场专门用于二级市场交易的传统业务体系,称为影子银行Ⅱ(金融交易类);三是衍生品体系所承载的流动性,称为影子银行Ⅲ(杠杆放大类)。     

量化宽松背景下的投资策略

货币环境:美联储的第二次量化宽松政策经济复苏基础尚未牢固的美国近期显现出再次衰退的端觅:增长乏力,失业率居高不下,价格更是徘徊在通缩的边缘。实际上,在利率已经降无可降的情况下,美联储计划重启几乎所有非正规政策来刺激经济。首先是继续购买长期债券,压低长期利率,激活长期信贷;其次是宣布在更长时间内维持当前的联邦基     

新常态与新一轮改革红利 一边托底,一边改革,一边大国博弈

＂如果说刺激,我们宁愿用改革来刺激,释放更多市场红利,尤其是要瞄准关键领域和薄弱环节,支持小微企业、‘三农’和服务业发展。＂——李克强国庆长假期间发生了一系列重要的政治、经济事件。对于市场人士而言,这似乎并不是一个轻松的假期。首先营造贯穿长假的话题就是在9月的最后一天,央行和银监会共同出台了住房贷款的最新政策,重申了七折优惠利率的下限，并进一步放开“限贷”，鼓励符合政策条件的异地贷款购房。     

高盛事件：谁是罪魁祸首？——事件回放：“高盛欺诈门”

4月16日上午，美国证券交易委员会（SEC）对高盛集团（Goldman Sachs）及其副总裁托尔雷（Fabrice Tourre）提出证券欺诈的民事诉讼。     

2013年宏观经济展望

尽管因库存调整造成经济快速恶化的阶段已经结束，但考虑到经济内生增长动力不足以及通货膨胀的潜在风险较大，预计明年我国宏观经济将呈现温和增长态势，难以较今年大幅回升。政策将视经济走势和通胀压力相机抉择，整体上持谨慎态度。