走国际化和集成化道路实现我国电气化铁路的跨越式发展

铁路跨越式发展是对我国基础设施建设领域发展思路的重大战略创新,电气化是铁路跨越式发展的主要方向和最有效方式.实现我国电气化铁路建设的新跨越,应着力于标准国际化、系统集成化,抓住关键环节,加快实现牵引供电系统现代化,加强高速铁路工程建设技术准备工作,加强工程管理,提高设计施工质量.     

美国共同基金业发展历程回顾:对中国的启迪

文章对美国共同基金业六十年的发展历程进行了回顾,对共同基金在融资功能、价格影响功能、股权制衡功能方面所发挥的市场影响进行分析。这些经验有助于我们正确认识共同基金的本质,并为监管政策提供帮助     

证券监管对环境治理的启示

引言 证券监管是指证券市场管理机构运用行政、经济和法律手段,对证券的发行、交易以及证券经营机构等市场主体进行的监督管理活动.多年来,证券市场发展的经验教训表明,市场与市场主体的成熟与否与证券监管的成熟与否是相辅相成的.     

询价制度第一阶段改革有效吗

询价制度第一阶段改革后,新股定价效率明显提高,证监会取消对发行价格的管制是新股定价效率提高的前提,询价对象竞争程度的增加是定价效率提高的根本动因;改革后,机构投资者择股效应显著,将定价效率提高所引发的部分投资风险转嫁给了中小投资者。中小投资者由改革前利益分配不公平转变为改革后风险分担不公平,定价效率进一步提高很可能引发中小投资者的赢者诅咒。发行制度未来改革应在注重提高定价效率的同时,限制机构投资者向中小投资者转嫁风险的能力。     

浅析金融机构如何做好农村金融服务工作

现如今,随着我国社会经济的不断发展,虽然新型农村金融体系逐渐走向成熟,但在发展中仍存在多方面因素的影响。为能更进一步展开新型农村金融体系工作,应与大型金融机构相互合作,产生共赢。本文讲述的是在基于大型金融机构与新农金融体系共同发展的大背景下,细致化分析研究合适两者共同发展的模式。     

理财目标、股东权利配置与投资者保护

大小股东之间的代理冲突已经成为现代企业中最主要的代理问题。这一代理冲突导致股东集团内部出现利益分化,致使"股东财富最大化"这一传统理财目标面临挑战,并有可能导致该目标因为难以操作而沦为"空中楼阁",失去指导意义。本文以企业契约理论作为分析工具,分析了股东之间存在代理冲突的现代企业制度中"股东现金流权财富最大化"理财目标的合理性;然后讨论了为保证这一理财目标的有效实施,股东权利配置和投资者保护在相关制度设计中的关键作用。     

“系族企业”内部资本市场有效率吗？基于中国“系族企业”的实证检验

本文以2002--2007年我国“系族企业”所涉及的280家／年的上市成员企业为研究样本,通过对其内部资本市场效率进行的实证检验,我们发现：从总体上看,市场化环境不好的地区,系族企业的内部资本市场是有效率的。相比于非国有的系族企业,国有系族的内部资本市场是无效率的;而国有系族企业内部,由地方政府控制的系族企业的内部资本市场是无效率的。     

交叉持股公司的"做大做强"与资本市场的泡沫化——基于创业板受益公司股价飙升的思考

本文考察在会计准则框架内,公司交叉持股行为可能导致公司账面价值虚增.在大量创业板公司陆续发行上市,发行市场和交易市场存在较高股票价差的背景下,这种交叉持股行为可能进一步导致公司实体资产的真实价值与公司市值出现严重背离,引发资本市场的泡沫化.     

公司战略激进度对管理层语调操纵的影响研究——基于融资需求和股权激励的分析

利用沪深A股2009-2020年上市公司数据，实证检验了公司战略激进度对管理层语调操纵的影响及其机制，得出以下结论：公司战略越激进，管理层语调操纵越严重；机制检验表明，公司战略激进度通过融资需求和股权激励影响管理层语调操纵；异质性分析显示，国有产权性质、高质量内部控制、更多的分析师跟踪能够显著抑制公司战略激进程度对管理层语调操纵的显著正向影响。     

供应商关系与企业现金持有——来自中国制造业上市公司的经验证据

供应链竞争环境下，供应商—客户关系是把“双刃剑”，企业可以通过积极的理财政策加以应对。本文基于买方的视角，理论分析与实证考察了供应商关系对企业现金持有政策的影响及其具体作用机理。研究发现，随着供应商关系紧密程度的增加，企业将持有较多的现金，且主要基于关系承诺动机，而非预防动机。相比市场地位较高企业和政府控股企业，供应商关系更能激发市场地位较低企业和非政府控股企业的关系承诺动机进而使其持有更多的现金。