澳大利亚新兴市场实体的尾部风险

在全球金融危机期间,澳大利亚经济被广泛地认为较之全球其他经济体表现良好,尽管如此,该国金融市场仍然经历了极端的波动。为了理解澳大利亚新兴经济实体较之成熟经济实体受到此类极端事件影响的程度,本文运用4个风险衡量指标,将新兴企业指数(EMCOX)涵盖范围内的新兴实体和标准普尔/澳大利亚证券交易所200指数涵盖范围内的成熟实体进行了比较。四个风险指标中的前两者是市场及信用风险的传统衡量指标——风险价值(VaR)及违约距离(DD);后两者则关注分布尾部的极端风险,包括条件风险价值(CVaR)和条件违约距离(CDD),其中条件违约距离(CDD)是本文作者独创的,可将条件风险价值技术应用到违约风险的度量中。将这些指标应用于全球金融危机发生之前及危机阶段,便可以发现:所采用的一切指标对于新兴市场股份都显示出更高的风险,在危机阶段新兴企业和成熟企业投资组合之间的价差缩小,违约风险价差在分布尾部处达到最大。这一信息对于投资者和贷款人在极端经济环境下决定其股票或贷款投资组合都具有重要意义。     

从农产品到矿产品——澳大利亚出口商品的结构变化对贸易条件的影响

澳大利亚长期以来一直被认为是商品经济体,关于其贸易条件和实际汇率关系的文献记载十分丰富。但关于澳大利亚贸易条件的决定因素及其在经济结构调整和日渐国际化的背景下是如何相互作用方面的研究文献则比较少见。本文考察了1983年后澳大利亚的贸易条件以及澳大利亚经济的日益国际化进程和进出口部门结构调整之间的联系。     

2012联合国可持续大会与国际发展援助

本文在分析当前国际发展援助的特点和存在问题的基础上,详细解读了2012年联合国可持续大会关于国际发展援助的主要共识,并分析了其对国际发展援助的影响,对中国今后科学地开展国际发展援助提出了相应的政策建议。本文认为我国应坚持国内优先、共同但有区别的援助原则,加强南南合作,提高发展融资质量,积极开创国际发展援助新局面。     

澄清对中国对外援助的几种误解

进入新世纪特别是2004年以来,中国对外援助迅速兴起,援助范围与规模不断扩大,引起国际社会的广泛关注。中国是最近才开始对外援助的吗?中国的对外援助是要搞新殖民主义吗?中国的对外援助妨碍了受援国的发展了吗?中国的对外援助是为了驱逐西方国家吗?这些问题近年来备受西方媒体关注,甚至产生误解,文章对此一一进行了辨析。     

澳大利亚经济增长的二十年——澳大利亚储备银行副行长Ric Battellino2010年8月20日在摩顿湾区政府的演讲

一、引言澳大利亚经济开始了它即将持续增长的第二十年。这是一个不俗的成绩——无论是在澳大利亚经济史上,还是在同时期的其他发达经济体中,都是前所未有的。这引发了一些有意思的问题:1.为什么澳大利亚能有如此傲人的成绩?难道仅仅是我们幸运,还是由促使其成功的经济政策所决定?2.这种经济增长在整个国家是如何分布的?     

日元、新台币升值及其对实体经济的影响

20世纪80年代中后期,日本与台湾经历了剧烈的货币升值过程。日本与台湾企业利用金融市场,加大研发力度,提升产品结构,进行对外直接投资,结果货币升值非但没有对日本与台湾的出口贸易造成太大的影响,反而促进了出口商品结构和产业结构的升级。如何借鉴日本与台湾的经验,趋利避害,是中国企业必须深入思考和正视的问题。     

国际发展援助趋势与中国援助管理体系改革

《巴黎宣言》签署于2005年,是数十年来在改善援助效果方面所做努力的最高成就,是援助领域国际协议和项目改革的里程碑。在《巴黎宣言》五项原则和12项具体指标的指引和约束下,国际发展援助规模和效果都取得了极大的进展。本文基于《巴黎宣言》的核心精神,结合国际发展援助近年来的变化和进展,前瞻性地分析国际发展援助管理体系未来的发展趋势和制度安排,并基于此,探讨了中国对外援助管理体系存在的问题,以及进一步改进的政策建议,以期中国对外援助能够把握趋势、改革创新,不断提高对外援助效果。     

联合国千年发展目标:实施与评价

联合国于2000年制定了千年发展目标(MDGs)。实施至今十余年,MDGs为人类减贫及促进发展事业做出了巨大贡献。但随着2015年最后期限的临近,由于总体进展不乐观、地区发展不平衡、目标进展不一致,包括联合国在内的全球各类组织基本对"MDGs能否按时完成既定目标"持悲观态度。研究认为,一方面MDGs本身设计具有重大缺陷,如发达国家参与动力不足、发展的优先次序被打乱、不平等现象被掩盖、缺乏时间节点及量化指标、重要事项被遗漏、全球目标向国家政策转换不当等。另一方面,全球环境的巨大变化,如人口和移民问题、南方国家的崛起、发展合作实质的改变、不公平现象、全球环境资源面临压力等也导致了MDGs的部分失效。以上不足应当为未来制定新的发展框架提供参考,如为所有的利益相关者提供参与机会、拓宽指标内容、拓宽对"贫困"的定义范围、将项目部分指标量化以促进发达国家做出承诺并履行职责等。     

关于澳大利亚财政的三个问题——澳联储副主席Ric Battellino2010年6月15日在澳大利亚金融高管国际论坛上的演讲摘要

一、家庭债务问题首先,我将分析家庭债务。澳大利亚储备银行非常密切地关注家庭债务的发展,因为家庭债务对经济有着深刻的影响。上周,Glenn Stevens在总结银行业对此的观点时指出,虽然澳大利亚家庭能够很好地负担其目前的债务水平,但进一步增加家庭负债是不明智的举措。众所周知,自20世纪90年代以来,家庭债务的增长速度显著高于家庭收入的增长速度。当时,家庭的平均负债相当于家庭半年的可支配收入。到2006年,家庭债务已经相当于一年半的家庭收入。然而,自那时以来,债务/收入比例一直趋于稳定(图1)。     

企业经理人员的激励机制和约束机制

企业经理人员的激励机制和约束机制黄梅波（厦门大学）现代企业制度下，企业所有权与经营权的分离不可避免地产生了所有者与经营者之间的权利冲突。企业所有者追求的是剩余索取权，即所有者扣除其他生产要素报酬之外的企业盈余，而经营者追求的是自身效用的最大化。如何使...