Crypto-currency bubbles: an application of the Phillips–Shi–Yu (2013) methodology on Mt. Gox bitcoin prices

The creation of bitcoin heralded the arrival of digital or crypto-currency and has been regarded as a phenomenon. Since its introduction, it has experienced a meteoric rise in price and rapid growth accompanied by huge volatility swings, and also attracted plenty of controversies which even involved law enforcement agencies. Hence, claims abound that bitcoin has been characterized by bubbles ready to burst any time (e.g. the recent collapse of bitcoin’s biggest exchange, Mt Gox). This has earned plenty of coverage in the media but surprisingly not in the academic literature. We therefore fill this knowledge gap. We conduct an econometric investigation of the existence of bubbles in the bitcoin market based on a recently developed technique that is robust in detecting bubbles – that of Phillips et al. (2013a). Over the period 2010–2014, we detected a number of short-lived bubbles; most importantly, we found three huge bubbles in the latter part of the period 2011–2013 lasting from 66 to 106 days, with the last and biggest one being the one that ‘broke the camel’s back’ – the demise of the Mt Gox exchange.     

东道国制度对企业海外并购行为的影响

在现有研究的基础上,将制度理论纳入企业海外并购研究。以中国上市公司实施的216起海外并购案例为数据基础,对东道国制度的5个维度(政治、经济、文化、管制和法律)与中国企业海外并购行为倾向的相关性进行回归分析。得出结论:政府管制、经济自由度、政治制度和文化差异等是影响企业海外并购行为的重要因素。     

长江经济带农业用水绿色效率测度及影响因素分析——基于超效率EBM-Geodetector模型

目的 农业用水的可持续利用关系到区域农业绿色发展及社会经济高质量发展。方法 文章基于2010—2018年长江经济带11省市的面板数据,运用超效率EBM模型对长江经济带农业用水经济效率、环境效率及绿色效率进行测度,并借助核密度估计及ArcGIS空间分析等方法分析其时空演变规律,最后利用地理探测器模型探究其影响因素。结果 （1）2010—2018年长江经济带11省市农业用水经济效率、环境效率及绿色效率的总体效率值分别为0.879、0.933、0.939,农业用水的绿色效率高于环境效率和经济效率,即农业用水产生了较好的社会效益。（2）近9年长江经济带11省市农业用水经济效率、环境效率及绿色效率总体平均值均呈轻微波动下降趋势,农业用水科学利用问题需得到进一步的重视。（3）长江经济带下游地区农业用水绿色效率均值最高,中游地区次之,上游地区最低。其中上海市农业用水绿色效率多年均值最高（1.206）,云南省最低（0.513）,地区差异较显著,但核密度估计显示2010—2018年区域内农业用水绿色效率差距在缩小,总体上呈均衡协调发展趋势。（4）城镇化水平、R&D占比、人均节水灌溉面积、单位国内生产总值耗水、人均教育财政支出、人均水资源量等是长江经济带农业用水绿色效率差异的主要影响因素。结论 研究长江经济带农业水资源绿色效率并探究其影响因素,可以为推动长江经济带农业用水绿色可持续利用提供某些参考。     

农业绿色发展政策的农户行为响应研究——以新疆X县为例

目的 通过对农业绿色发展政策的农户行为响应机制分析和实证检验,发现其中存在的不足,以期完善农业绿色发展政策,促进农业绿色发展水平进一步提高。方法 文章基于新疆X县305份农户调查数据,运用计划行为理论构建农业绿色发展政策农户行为响应研究的理论框架,探索农业绿色发展政策与农户行为之间的运行机理,并采用结构方程模型对构建的理论假设进行验证。结果 （1）农户的“行为态度”“主观规范”和“行为控制”三个方面均显著影响农户农业绿色发展的行为意愿,且“行为态度”对农户农业绿色发展行为意愿的影响最大,主观规范的影响最小,行为控制居于二者之间;（2）农业绿色发展政策对农户进行农业绿色发展行为响应的影响比其对行为意愿的影响程度大。通过对比路径系数的大小,证实了行为意愿在整个过程中起到了明显的中介作用;（3）农户农业绿色发展行为中,农户对约束类行为的响应程度比激励类行为高。结论 完善政策体系,加强农业绿色发展政策支持力度;做好政策宣传工作,增强农户农业绿色发展的行为意愿;“激励”与“约束”并用,提高农户行为响应程度等对策建议。     

浅谈铁路工程招投标管理

铁路工程实行招投标活动有利于铁路建设市场的法制化、规范化,实行招投标的目的基本做到了市场竞争的公正、公开、公平。但是,我国的铁路工程招投标管理还存在不正当竞争行为,必须建立和完善招投标管理模式,规范招标投标程序,坚决杜绝不正当竞争行为的发生。这就要引入第三方交易平台,加大信息公开力度。     

面向造船企业零库存可行性分析和风险防范措施研究

库存管理是造船企业的一个核心部分,对其管理的好坏直接影响造船的成本。本文从经营环境、供应商和信息化等因素对造船企业零库存可行性进行探讨,并考虑实施风险以及风险防范措施,以提高造船企业库存管理水平,降低成本,提高生产效率。     

加强高职生本管理 促进高职教育质量

高职教育的目标是培养合格的社会主义接班人和建设者,坚持生本管理是提高促进教育质量的有效手段和措施,随着高职学校规模的不断扩大和学生人数的增加,带来了学生管理与教育质量两大难题,本文阐述了加强高职校生本管理对于高职教育质量提升的作用以及如何在高职教育中运用生本管理。     

Ownership structure, corporate governance and productive efficiency in China

This paper investigates whether and to what extent ownership structure and corporate governance affect productive efficiency in a sample of 744 publicly listed manufacturing firms in China between 1999 and 2006. The paper finds that firm efficiency, as estimated using stochastic frontier analysis and data envelopment analysis, is negatively related to state ownership while positively related to public and employee share ownership. In addition, the relationship between ownership concentration and firm efficiency is U-shaped, indicating that the largest shareholder may engage in tunneling activities. As the identity of the largest shareholder changes from government, government-controlled legal entity to other types of legal entity, firm efficiency significantly improves. These results provide strong evidence that political interferences have reduced firm efficiency. Moreover, firms with more independent board are more efficient, supporting the argument that board of directors can be an effective internal governance mechanism. Furthermore, provincial market development, a proxy for the strength of external governance mechanism, is positively related to firm efficiency. Overall, the findings illustrate that restructuring state-owned enterprises via improvements in corporate governance has enhanced firm efficiency, but partial privatization without transfer of ownership and control from the state to the public remains a major source of inefficiency in corporate China.     

探析东京湾区建设经验对粤港澳大湾区发展的启示

推动和促进粤港澳大湾区的建设是我国对外开放战略发展的重要一环。本文从粤港澳大湾区的建设出发,通过与世界其他三大湾区的发展情况进行对比以及对东京湾区发展路径的分析,为我国粤港澳大湾区的建设提供经验启示。     

吉林省农村金融服务水平提升对策探析

当前吉林省农村金融发展中存在着农村信贷资金短缺、农村金融产品创新不足、农业保险缺失等方面的问题,农村金融发展和农民多元化金融服务需求之间的矛盾比较突出,制约了农村金融促进农村经济发展的作用的发挥。应采取落实和完善相关扶持政策、创新符合农村特点的金融产品和服务方式、建立健全农业保险与风险担保制度等政策措施,满足农民和农村经济发展的金融需求,促进吉林省农村经济的快速健康发展。