ESG投资能够促进银行创造流动性吗?——兼论经济政策不确定性的调节效应

当前在我国致力于实现“碳达峰、碳中和”目标的大背景下,银行能否通过ESG投资促进流动性创造,进而推动高质量发展具有重大战略意义。本文利用2009年第一季度至2020年第二季度中国36家上市银行的面板数据,实证分析ESG投资对银行流动性创造的影响,并将其置于经济政策不确定性条件下予以讨论。研究发现:第一,ESG投资整体上促进流动性创造,表现为对资产端和负债端流动性创造的促进作用,以及对表外流动性创造的抑制作用。从ESG投资结构看,环境保护投资和社会责任投资均抑制流动性创造,而公司治理投资则促进流动性创造。异质性分析表明,地方性银行和资本短缺银行的ESG投资对流动性创造具有更强的促进作用。第二,中介机制分析发现,ESG投资主要通过“盈利”和“风险”渠道促进流动性创造。第三,在经济政策不确定性上升时期,ESG投资对流动性创造的促进作用更加显著。从ESG投资分项看,经济政策不确定性会增强环境保护投资和社会责任投资对流动性创造的抑制作用,以及公司治理投资对流动性创造的促进作用。本文结论为充分发挥ESG投资作用并以此推动高质量发展提供了政策启示。     

历史·理论·实践：中国式现代化的三重逻辑

中国式现代化是党领导人民在世界现代化浪潮中的成功探索，具有鲜明中国特色和中国智慧的现代化方案给世界人民贡献了新的文明样态。从历史逻辑看，中国式现代化承载着党和人民百余年艰辛探索的向往与追求；从理论逻辑看，中国式现代化从中华优秀传统文化中汲取力量，在坚持马克思恩格斯现代化思想原则基础上批判继承苏联现代化建设经验，形成其基本样态；从实践逻辑看，独立自主、工业化、以人民为中心、社会全面进步是中国式现代化的实践特色。