Whistle Blowers: Saints of Secular Culture

Neither the corporate view of whistle blowers as tattle-tales and traitors, nor the more sympathethic understanding of them as tragic heroes battling corrupt or abused systems captures what is at stake in whistle blowing at its most distinctive. The courage, determination and sacrifice of the most ardent whistle blowers suggests that they only begin to be appreciated when they are seen as the saints of secular culture. Although some whistle blowers may be attempting to deflect attention from their own deficiencies and others may be disgruntled employees, the most serious instances involve a level of moral sensitivity that approaches religious proportions that are baffling for a culture that has dispensed with sainthood.     

USING DIVIDEND POLICY AND MANAGERIAL OWNERSHIP TO REDUCE AGENCY COSTS

In this study we examine dividends and chief executive officer (CEO) stock ownership as interrelated mechanisms that may be used to reduce agency costs. We find a significant nonmonotonic relation between dividend yield and CEO stock ownership. Our evidence shows that until the CEO becomes entrenched, increased executive stock ownership reduces agency costs and decreases dividend yield. Beyond that point, increased stock ownership increases dividend yield. Whether additional stock ownership can reduce agency costs depends upon the CEO's degree of control in the firm.     

The economic effects of agricultural policy in West Germany

Zusammenfassung Die ?konomischen Wirkungen der Agrarpolitik in Westdeutschland. - In diesem Aufsatz wird ein Modell des allgemeinen Gleichgewichts benutzt, um die Wirkungen der Agrarprotektion auf die gesamte Volkswirtschaft abzusch?tzen bzw. zu ermitteln, wie sich eine Liberalisierung auswirkt. Dabei werden die nationalen, aber auch die von der EG gew?hrten Subventionen berücksichtigt. Es wird simuliert, da? alle an Auflagen gebundenen Subventionen und der implizite Zoll auf Agrareinfuhren in H?he von 54 vH abgeschafft werden. Die Ergebnisse zeigen, da? nach einer Liberalisierung die gesamte Besch?ftigung um rund 4 vH und das Einkommen um etwa 3 vH zunehmen würden. Die Importe landwirtschaftlicher Erzeugnisse würden ebenso steigen wie die Exporte von Sektoren wie der Elektroindustrie und des Maschinenbaus, bei deren Produkten die Bundesrepublik einen komparativen Vorteil hat. Der Agrarprotektionismus verursacht also viel h?here Kosten als nur die, die sich im ?ffentlichen Haushalt und in den Preissteigerungen für die Verbraucher zeigen.

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Résumé Les effets économiques de la politique agricole en Allemagne de l’Ouest. - Dans cet article les auteurs appliquent un modèle de l’équilibre générale pour évaluer les conséquences de la protection agricole ou d’une libéralisation. Les subventions sur le niveau national et international sont considérées. Les auteurs simulent une élimination de toutes les subventions liées à un but spécifique et du tarif implicite sur les importations agricoles de 54 pourcent. Les résultats démontrent qu’après une libéralisation l’emploi agrégé accro?traient à peu près par 4 pourcent et le revenu par 3 pourcent. Les importations agricoles accroissent aussi bien que les exportations des secteurs - comme par example de la construction des machines électriques et mécaniques - où l’Allemagne de l’Ouest possède un avantage comparatif. La protection agricole implique des co?ts beaucoup plus hauts que ceux qui sont reflétés dans le budget publique et dans les augmentations des prix au consommateur.

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Resumen Los efectos económicos de la política agraria en Alemania Occidental. - En este trabajo se utiliza un modelo aplicado de equilibrio general para investigar las consecuencias de la protección al sector agrario y de una liberalizatión sobre toda la economía. Se toman en cuenta subsidios tanto a nivel nacional cómo a nivel de la Comunidad. Se simula la eliminación de todos los subsidios condicionales y del arancel implícito sobre las importaciones agrarias del 54%. Los resultados muestran que bajo una liberalizatión el empleo agregado incrementaría en un 4 % y el ingreso en un 3 %. Las importaciones de productos agrarios aumentarían, como también las exportaciones de sectores como ingeniería eléctrica y mecánica, en los cuales Alemania goza de ventajas comparativas. Se concluye que la protección al sector agrario genera más costos que aquellos que se reflejan en el presupuesto nacional y en incrementos de los precios al consumidor.

     

THE RETURNS TO INVESTMENT IN RESEARCH ON AUSTRALIAN WOOL PRODUCTION*

A production function approach is used to estimate growth in farm productivity in the Australian wool industry from an estimated level of expenditure on wool production R & D. A market equilibrium model of the wool industry is then used to measure the share of total benefits from this productivity growth accruing to Australia and its wool growers. A net return is estimated after allowing for lags in the development and adoption of technology.     

Real factor prices and German manufacturing employment: A time series analysis, 1960I–1979IV

Zusammenfassung Reale Faktorpreise und Besch?ftigung in der Verarbeitenden Industrie der Bundesrepublik Deutschland: Eine Zeitreihenanalyse vom I.Quartal 1960 bis zum 4. Quartal 1979. — In diesem Aufsatz wird die Beziehung zwischen den realen Faktorpreisen (d. h. Reall?hnen und realen Preisen für Rohstoffe und Zwischenprodukte)und der Besch?ftigung in der Verarbeitenden Industrie der Bundesrepublik in der Zeit zwischen dem 1. Quartal 1960 und dem 4. Quartal 1979 untersucht. Die wichtigsten Ergebnisse sind : (a) Die Struktur der gesch?tzten Beziehung hat sich zwischen den 6oer und den 70er Jahren erheblich verschoben, so da\ Regressionen, die für die ganze Periode vorgenommen werden, irreführend sind; (b) von 1970 bis 1979 hatten die Reall?hne einen negativen Einflu\ auf die Besch?ftigung; (c) jede Untersuchung mu\ aber die Entwicklung der Preise von Rohstoffen und Zwischenprodukten berücksichtigen, denn diese waren quantitativ bedeutsamer als die Reall?hne. Als ?konometrische Technik wurde durchweg die Zeitreihenanalyse benutzt. Im besonderen wurde die Vektor-Autoregressions-Technik von Sims angewandt, die auch im Sinne einer Grangerschen Ursachenanalyse interpretiert werden kann.

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Résumé Les prix réels des facteurs et l’emploi en secteur manufacturier allemand: Une analyse des séries chronologiques, 1960.I-1979.IV. — Dans cet article on a analysé la relation entre les prix réels des facteurs (c.-à.-d. les salaires réels et les prix réels pour les biens intermédiaires et les matières premières) et l’emploi dans le secteur manufacturier allemand pour la période 1960.I-1979.1V. Les résultats essentiels sont : (a) La relation a changé entre les années soixante et les années soixantedix de telle sorte que des régressions pour la période entière sont égarantes; (b) pour la période 1970.1-1979.IV les salaires réels avaient une influence négative sur l’emploi; (c) chaque analyse doit tenir compte du développement des prix pour les matières premières et les biens intermédiaires qui étaient quantitativement plus importants que les salaires réels. Comme technique économétrique on a largement appliqué l’analyse des séries chronologiques. Particulièrement on a appliqué la technique d’autoregression de vecteur de Sims qui aussi permet une interprétation de causalité de Granger.

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Resumen Precios reales de factores y el empleo manufacturero alemán: Un análisis de series de tiempo 1960.I-1979.IV. — En este artículo investigamos la relación entre precios reaies de factores (p. ej., salarios reaies y precios reaies productos intermedios/materias primas) y el empleo manufacturero alemán en el período 1960.I-1979.IV. Nuestros principales resultados son: (a) que ha habido un desplazamiento importante en la naturaleza de nuestra relación estimada entre los a?os 1960 y 1970 de tal manera que las regresiones para todo el periodo son bastante enga?osas; (b) que para el periodo 1970.I-1979.IV los salarios reales ejercieron una influencia negativa sobre el empleo pero que (c) cualquier investigación debe tomar en cuenta el desarrollo de los precios de las materias primas/productos intermedios que han sido cuantitativamente más importantes que los salarios reaies. La técnica econométrica utilizada es la del análisis de series de tiempo. En particular, hemos utilizado la técnica de vector de autoregresión de Sims que también tiene una interpretación de causalidad de Granger.