放松卖空管制提高了高管薪酬业绩敏感性吗 ——基于我国资本市场的准自然实验

高管薪酬问题已经引起公众与政府的广泛关注,高管薪酬契约的有效性已经成为公司治理研究的首要话题,而薪酬业绩敏感性作为衡量高管薪酬契约有效性的核心主题,研究其影响因素具有重要理论意义和现实意义.文章通过我国资本市场2010年放松卖空管制这一"准自然实验",以A股上市公司2010—2020年数据为样本,采用双重差分法(DID),系统考察了放松卖空管制如何影响企业高管薪酬业绩敏感性.结果表明,放松卖空管制会对高管私利行为产生抑制作用,大股东掏空动机也会相应下降,由此增强了高管薪酬业绩敏感性.文章在考虑了内生性问题以后,这种结论仍然成立.研究表明,卖空机制作为一种企业外部监督机制,对于高管薪酬业绩敏感性可以起到提高作用,从而增强薪酬契约有效性,为我国推进高管薪酬制度改革提供了经验证据.     

国外亏损公司价值驱动因素研究述评

从亏损状态的持续性、非预期盈余、清算期权、亏损逆转的可能性和特殊事件的披露等方面对国外有关亏损公司价值驱动因素的研究进行梳理.发现现有研究存在的不足主要是研究范围过窄,研究层次不够深入,且以有效市场理论为基础难以指导当前中国证券市场的实际情况.针对我国资本市场,应将投资者的各种预期作为亏损公司价值的主要驱动因素,并在此基础上明确进一步研究的方向.     

透视亏损上市公司的“卖点”

本文对亏损上市公司进行了定义和分类，提出将其分为可挽救性亏损公司和实质性亏损公司两类，重点对“虚亏”上市公司的价值卖点进行了分析，并就各卖点对亏损公司的股价影响进行了探讨。     

创建基于人力资源能本管理的企业文化

文章先从人力资源管理发展的历程入手引出了"能本管理"理念,接着深入分析了能本管理和企业文化塑造之间的关联性,最后提出构建基于人力资源能本管理的企业文化体系。     

北京市公众出行交通信息服务系统建设及体会

从交通数据的采集、处理、发布的流程来讲,北京市公众出行交通信息服务系统的建设内容主要包括交通数据采集与接入、通信网络、交通数据处理、交通信息发布四部分。交通数据采集与接入是系统的数据基础;通信网络为系统数据传递和信息发布提供了网络平台;数据处理系统是系统的枢纽,负责采集与接入数据的初步处理和存储以及数据的深层次分析,数     

2005年云南省水土保持预防监督工作又有新起色

2005年，云南省水土保持预防监督工作以深入贯彻《水土保持法》为主线，以促进水土资源的可持续利用和生态环境的可持续维护为根本目标，认真贯彻“预防为主，保护优先”的方针，强化对大型开发建设项目的监督管理，加大执法力度，突出抓好水土保持监测、验收、收费三项工作，使全省预防监督工作上了一个新的台阶。     

湖北省各市(州)土地资源承载力区域差异性研究

运用层次分析法从人口、经济、社会和生态环境四个方面建立了土地资源综合承载力评价指标体系,运用矢量投影的方法,从时间和空间两个维度对湖北省各市(州)土地资源承载力进行评价并建立分级评价体系,讨论了全省17个市(州)近10年来土地资源承载力的发展趋势。研究结果表明:(1)总体看来,湖北省土地资源承载力正在逐步增强,但土地人口承载力相对滞后;(2)湖北省土地资源承载力不稳定,鄂东南地区土地资源承载力明显高于其他地区,鄂西地区土地资源承载力较低,这与经济发展水平有较大关系。建议:(1)实行严格的耕地保护制度,提高人均耕地面积;(2)注重资源与环境问题,促进可持续发展。     

投资者保护与出资者财务知情权及控制权

如何有效地加强投资者的利益保护一直是困扰我国资本市场的难题.对企业本身财务运行活动的揭示只是给投资者提供了企业财务活动的知情权,而非企业财务的控制权,投资者作为企业的出资人,为了使投入的资本能保值增值,投资者还要对企业的财务活动进行实质控制,只有获得必要的财务控制权,才能有效地维护投资者的利益.因此,为了切实保护广大投资者的利益,出资者不仅要获得企业财务活动的知情权,更为重要的是还要获得财务活动的控制权.     

控股股东特质与亏损上市公司扭亏途径及效果——基于中国2005年亏损上市公司的经验证据

文章以2005年中国发生亏损的277家上市公司为样本,运用描述性统计分析和两独立样本的T检验及非参数检验的方法,就控股股东特质(国有产权还是私有产权属性)对亏损上市公司的扭亏途径及扭亏效果的影响进行了实证研究。研究发现:在扭亏为盈的亏损上市公司中,国有产权属性的亏损上市公司在内部扭亏途径中比私有产权属性的亏损上市公司更倾向于使用扩员、增加无形资产、高管变更、削减成本等具体措施,在外部扭亏途径中比私有产权属性的亏损上市公司更倾向于使用税收减免、资产置换、担保、资产出售与转让、补贴收入及债务重组等具体措施;在同等条件下,无论是国有产权属性的上市公司还是私有产权属性的上市公司,当它们发生亏损时,公司的管理层都存在相同程度的扭亏动机,但是,私有产权属性的亏损上市公司在亏损以后发生的扭亏程度明显高于国有产权属性的亏损上市公司。     

论基层财政队伍建设

当前,财政改革已步入新的历史阶段,对财政队伍的工作职责提出了新的任务和要求,尤其是作为实施党和国家在农村的各项政策、方针的基层财政队伍,财政运行的新的生力和战斗力就涵蕴在他们中间.以人为本,加强新时期基层财政队伍建设,提高队伍的思想政治建设、提升队伍的业务水平和树立为国聚财、依法理财的责任意识及服务意识,是对地方经济发展起到重要的财政杠杆作用的力量之源.