资本市场开放缓解了企业非效率投资行为吗--基于经理人短视的中介效应

沪港通作为资本市场对外开放的重要创新政策,研究其对企业经济行为的影响一直备受关注。文章利用2014年沪港通交易制度实施这一准自然实验,从职业经理人短视这一视角,运用双重差分模型实证检验了资本市场开放对企业非效率投资的影响机制。结果表明:沪港通政策能够显著抑制企业的非效率投资行为,即企业的投资过度行为和投资不足行为均得到显著改善;进一步验证,职业经理人短视在沪港通政策影响企业非效率投资的过程中发挥了中介效应。本研究对于理解沪港通政策对职业经理人战略眼光的影响提供了新的实证经验,为后续资本市场开放政策的推行提供了重要的参考。     

控股股东股权质押与公司业绩关系研究 ——基于企业生命周期视角

股权质押是控股股东获取外部融资的个体行为,却能对上市公司业绩产生重大影响.文章以2007—2018年沪深A股上市公司为样本,实证研究控股股东股权质押对公司业绩的影响以及企业生命周期对两者关系的调节作用.研究结果表明,股权质押会显著降低公司业绩.进一步研究发现,成长期控股股东的股权质押程度最强,衰退期次之,成熟期最弱;此外,成长期这一因素削弱了股权质押对公司业绩的负向影响,起着显著的负向调节作用.研究旨在揭示股权质押行为动机及其经济后果,为股权质押的时机选择、规范股权质押行为和完善上市公司治理机制提供参考.     

治理环境、控股股东股权质押与现金持有价值——来自我国上市公司的经验数据

股权质押作为控股股东一种主要的融资方式,必然会对企业现金资源的利用产生重要影响.以2007-2018年A股上市公司作为研究样本,从现金持有价值的视角探讨了控股股东股权质押行为的经济后果,并考察了治理环境对二者关系的调节作用.实证研究表明:控股股东股权质押显著降低了现金持有水平和现金持有价值,即投资者对发生股权质押行为的企业的现金持有给予了较低的定价;治理环境的改善能够缓解控股股东股权质押对现金持有价值的负面影响,上述结论经过稳健性测试依然成立.研究结论为探讨控股股东利益侵占行为提供了新的分析视角,同时也为相关部门规范控股股东股权质押行为提供了重要参考.     

会计行为优化与会计信息质量

会计行为是提供会计信息的行为,即会计信息的生产和分配活动。会计行为目标可概括为会计目标和会计行为主体动机两者互动均衡的结果,其中含有会计最终目的,即满足会计信息使用者的有关需要。由于会计行为是会计目标和会计行为的主体动机两者的互动均衡,因此,会计行为主体的研究与会计信息质量密切相关。会计行为主体也就是会计人员,他们的行为动机是双重的,一方面追求财富的最大化,另一方面又追求非财富(利他主义)的最大化。当这种目标不一致时,会计人员会出于自身利益考虑,把自己的成本转嫁给他人,产生失真的会计信息,进而又对社会造成危害…     

从国外融资主导模式看我国融资模式和渠道选择

资金是企业生存、发展的基础，是企业的血液。如何合理地为企业融取资金，是每一位企业经理人员都必须认真对待的课题，也是一个难题。笔者试从国外主导融资模式的比较分析中，探讨一下我国企业应如何选择合适的融资模式和渠道。一、国外融资主导模式比较分析国外融资主导模式主要分为两类，一类是以日本、韩国为主要代表的银行贷款融资模式；另一类是以美国、英国为主要代表的证券融资模式。日本以银行贷款为主要融资模式，约占其企业外源融资额８０％以上。其模式与日本企业的法人治理结构、企业股权结构等密切相关。在日本企业中，产权制…     

论新经济环境下我国责任会计研究的创新机制

责任会计是加强企业内部管理 ,明确各部门经济责任的会计。随着新经济及信息时代的到来 ,责任会计研究的创新成为会计学界关注和我国企业在新形势下的现实选择。文章从研究我国责任会计构建创新的必要性和可能性 ,探讨了我国责任会计构建的创新机制     

我国责任会计模式的探讨

我国责任会计发展的主要特色是内部经济核算制。我国责任会计模式应是对我国责任会计的经济核算制、经济责任制等实践经验的总结 ,借鉴西方责任会计体系 ,并创新发展系统化的中国责任会计模式。本文以西方责任会计与我国内部经济核算制的比较 ,探讨了我国责任会计模式的建立。     

融资融券抑制了高管减持带来的不利影响吗——基于真实盈余管理研究视角

文章以2006—2019年A股上市公司为样本,研究了融资融券制度是否抑制了高管的机会主义减持。研究发现:融资融券通过减少高管减持的频率和强度而降低盈余管理程度,并且减持强度越小,抑制效果越明显。进一步研究发现:公司的产权性质不同,融资融券的调节作用也不尽相同。本研究提供了一个新的思路:融资融券制度主要是一种市场机制,可以通过影响管理层在资本市场的行为来影响其对公司的管理行为,丰富了对融资融券制度的研究,加深了对融资融券制度的认识。研究结论揭示了融资融券抑制高管减持的频率和强度进而抑制高管减持所带来的不利影响,尤其是在真实盈余管理方面,规范了高管在资本市场上的交易,对于进一步认识融资融券的外部治理作用具有重要意义。     

融资融券制度与现金流操纵——基于中国上市公司的经验数据

现金流操纵作为资本市场的一种异常现象，一直是学界和业界关注的焦点。本文基于融资融券制度背景，研究其对管理层现金流操纵的制约程度。研究发现，融资融券制度抑制了企业的现金流操纵，并且经过一系列稳健性检验后该结论仍然成立。影响机制的检验显示，融资融券制度通过增加管理层自利成本以及缓解融资约束来抑制现金流操纵；进一步研究发现，对于内控水平较低和法律环境较差地区的上市公司，融资融券制度发挥作用更显著。以上结论，一方面验证了融资融券制度的作用；另一方面，旨在为融资融券制度政策的执行力研究提供经验数据。