Arbitrage Asymmetry and the Idiosyncratic Volatility Puzzle

Buying is easier than shorting for many equity investors. Combining this arbitrage asymmetry with the arbitrage risk represented by idiosyncratic volatility (IVOL) explains the negative relation between IVOL and average return. The IVOL‐return relation is negative among overpriced stocks but positive among underpriced stocks, with mispricing determined by combining 11 return anomalies. Consistent with arbitrage asymmetry, the negative relation among overpriced stocks is stronger, especially for stocks less easily shorted, so the overall IVOL‐return relation is negative. Further supporting our explanation, high investor sentiment weakens the positive relation among underpriced stocks and, especially, strengthens the negative relation among overpriced stocks.     

利用遗传算法构造QC-LDPC码

考虑到围长(girth)对低密度奇偶校验（LDPC）码的影响,提出了一种利用遗传算法构造大girth的准循环LDPC(QC-LDPC)码的新方法。该方法借助于计算机搜索,多次运用遗传算法,分步提高girth,在得到大girth 的同时,构造出具有准循环结构的LDPC码。分析发现,该构造方法的复杂度与码长成线性关系。仿真结果表明：在误码率(BER)为10-6时,新方法构造的QC-LDPC码比基于欧式几何构造方法、Gallager和Mackay构造法分别获得约0.15 dB、0.5 dB和0.2 dB的净编码增益(NCG),且因具有准循环结构更易于存储和硬件实现。     

我国能源价格改革的协调性问题研究

深化能源价格改革是优化产业结构、转变经济发展方式、实现可持续发展的重要途径.在分析能源价格改革中存在的协调性问题基础上,提出了推进能源价格改革协调性的对策.     

会计信息质量的影响机理研究——基于可扩展商业报告语言的视角

通过引入可扩展商业报告语言（XBRL）的概念,结合会计信息质量特征及其体系,阐述新会计准则下XBRL对会计信息的可理解性、可靠性、及时性、可比性和相关性5个属性的影响;通过分析发现XBRL可以有效提高企业所发布的会计信息的质量.     

人民币汇率、出口退税对加工贸易收支动态冲击的实证研究

2005年汇率改革后人民币迅速升值,而之后除2009年受金融危机影响外,中国加工贸易顺差不降反增;同时,出口退税迅速增加。为解释这一复杂现象,文章用VAR模型来实证汇率、出口退税、加工贸易需求对加工贸易收支的动态冲击效应。研究发现:对加工贸易收支贡献最大的是加工贸易需求,其次是出口退税和汇率;人民币贬值和出口退税增加短期内对加工贸易收支均有J-curve效应,出口退税增加短期内对加工贸易进口正向促进效应大于出口的正向促进效应,进而导致加工贸易收支恶化。结果表明:人民币升值对加工贸易收支改善作用有限,但会降低加工贸易进出口总额;加工贸易进口对出口退税的过度敏感,提示中国政府要防止出口退税骗税和出口商品香港一日游现象。     

开办地级城市金融租赁业务的思考

租赁具有融通资金和商品交易的双重功能,具有其他金融产品部不替代的职能,在金融市场中占有重要地位,一个职能完善的金融市场不能没有金融租赁业的参与,本文从租赁业务在世界及我国的发展、地级城市开办金融租赁业务的经济基础、地级城市开办金融租赁业务的必要性、开办地级城市金融租赁的建议四个方面,对地级城市开办金融租赁业务进行了研究。     

反洗钱调查有效性的影响因素及对策研究

本文在借鉴国外反洗钱调查经验和总结国内近年来反洗钱调查实践的基础上,探讨我国反洗钱调查的职能定位问题,从规避风险和提升有效性两个角度,紧紧围绕金融机构、人民银行、侦察机关三大主体和可疑交易线索的接收（上报）、分析处理、线索移交三大环节,探索建立相关的机制,力求提高反洗钱调查的有效性。     

社会网络、信用水平和中小企业融资

在关系型社会中,网络成员间具有一荣俱荣的关系,因而人们能够通过相互调剂余缺调动网络中其他人的部分资源。众多中小企业主正是依赖于自身社会网络进行融资,其融资规模、融资成本和融资结构等都受到中小企业主的社会网络尤其是网络质量的影响。由于社会网络的规模和质量很大程度上受制于融资者的信用水平,因此,中小企业主只有恪守信用,努力拓展自身社会网络的规模,提高网络质量,优化网络结构,才能真正破解融资难问题。     

美国促进生物医药产业创新发展政策经验及启示

美国是全球公认的生物医药创新强国,产业规模及创新能力均处于全球领先位置.在分析美国生物医药产业创新发展现状特点的基础上,基于政府支持、研发创新平台、企业创新发展、临床审批机制以及创新生态环境等维度,深入探讨美国促进生物医药产业创新发展政策经验,并提出启示建议.     

基于粗糙集-层次分析法的航材供应商选择模型

航材筹措是航材保障工作的重要一环,是保证飞行任务遂行的基础,而供应商的选择是其关键问题.针对航材供应商的评估决策问题,综合考虑航材保障的经济效益与军事效益,分析航材供应商评价指标,建立评价指标体系;结合粗糙集理论和层次分析法,构建评价模型.充分吸收主、客观赋权评价法的优点,有机集成得到组合权重评价模型,在此基础上对各供应商打分评价.最后,通过实例进行评估验证,结果表明组合方法在航材供应商选择中具有可行性和有效性.