企业债券市场管理弊端剖析及政策建议

近几年来，我国股票市场获得了较大发展，但债券市场，特别是企业债券市场的发展却相对缓慢，整个资本市场的发展极不平衡。而在欧美发达资本市场，债券几乎与股票平分秋色。以美国为例，美国公司债券余额在2001年上半年已超过商业银行贷款余额，接近上市公司股票市值总额。而我国自1987年发行企业债券以来，至今企业债券的存量不过400亿元左右，只有A股流通市值的2％。由于企业债券融资市场裹足不前，我国大部分企业外部资金来源过分依赖银行信贷，股票市场也承担了相当大的融资压力，这在很大程度上增加了我国金融体系的风险，大力发展企业债券融资，调整资本市场的不平衡结构，已经成为推动我国资本市场健康发展，拓宽企业融资渠道，降低我国金融系统风险，推进经济改革进程的重要选择。因此，有必要研究现有企业债券管理制度存在的问题，采取适当政策，促进企业债券融资的迅速发展。     

如何更好地协调当前财政与货币政策

现阶段我国急需加快发展证券市场,提高直接融资比重,这是整个金融界的共识。中央银行在此情况下决定上调存款准备金比率,本意显然只是控制商业银行的信贷投放,对货币供应量进行微调,主观上肯定没有压抑证券市场的意图。但人们看到,此项政策实施的客观效果,却是债券市场首先受到强烈冲击,不仅二级市场上的债券价格应声全线下跌,国债一级发行市场也接连出现流标和被迫停发,明显表现出货币政     

规范、有序地发展债券买断式回购业务

4月17日，中国人民银行颁布了2004年一号令，宣布自5月20日起《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》(以下简称《规定》)正式施行。买断式回购业务在银行间市场正式启动。     

三氯新的制备

“三氯新”是目前国际上流行的广谱高效抗菌剂，对革兰氏阳性菌、阴性菌、酵母及病毒以及对抗抗生素菌、非抗抗生素菌均具高效广泛的杀灭和抑制作用。不沾染产品及皮肤，无任何刺激味，对人体和环境安全，是当今世界上首屈一指的抗菌剂、最佳的卫生保健品和高科技产品。     

从市盈率与财务杠杆系数的相关性角度分析我国债券市场的发展

本文从财务杠杆系数的角度来审视我国上市公司的市盈率偏高的现象，分析市盈率指标和财务杠杆系数之间的关系，并根据美国有效市场的检验结果提出通过提高财务杠杆水平来降低市盈率的方法，以指导企业的再融资行为。     

发展企业债券市场 完善融资结构

企业的成长离不开融资。二十世纪七十年代以来，为降低筹资成本、提高筹资效率、提高公司经营管理决策的合理性，发达国家的债券融资占其融资总额的比重越来越大。     

分时电价的二层决策模型

本文考虑用二层决策模型制定分时电价，在消费者（用户）对不同分时电价的不同反应的基础上，电力生产者（电力企业）根据这些反应制定分时电价，根据这一思想，按不同的决策指标。本文建立了分时电价的二层单目标决策模型和二层多目标决策模型，并给出院 由这些模型确定的各种分时电价的特征。     

认识风险,并恰当地做出反应

早上好，女士们，先生们!欢迎您乘坐“笨蛋”（Schlep）航空公司41108次航班前往上海。我们很快就要后退，滑行至东跑道起飞。     

中国向全球“出口”滞胀？

【英国《金融时报》6月17日】对于20世纪70年代那种滞胀的担忧再度出现。全球债券市场对于这种可能性感到越来越焦虑，同时在谈及通胀不断抬头的风险时，欧美央行官员们的措辞也越来越强硬。     

全球金融危机对中国经济的冲击

去年夏天，在美国次级房贷危机刚刚开始的时候，不少人认为，由于中国的银行和其它金融企业在美国次贷抵押债券市场上卷入不深，因此所将要受到的波及可能会十分有限。近7个月来的危机发展过程证明，这种预测实在是一种盲目的乐观。