消费、收入约束与股票溢价

由于低收入居民缺乏金融资产,无法通过消费与投资选择,直接影响资产收益率,因此,利用全国人均消费数据来检验消费资本资产定价模型(CCAPM)可能会导致设定偏差.按收入分组的城镇居民家庭消费支出数据检验了收入约束假说,考察了是否高收入居民的消费模式与CCAPM更为一致.CCAPM在各收入组的表现是不规律的,收入约束假说没能通过实证检验,将收入约束纳入到CCAPM的研究中未能解开股票溢价之谜.     

浅议资本结构与自有资金内部收益率

从投资收益率和内部收益率的定义出发，阐明二者之间的关系，从而计算出在不同的资本结构和不同的贷款利率条件下，特定投资项目的自有资金内部收益率。     

目前资金信托计划的特征

从2002年7月18日开始,我国许多信托公司设立了资金信托计划,即以货币资金为信托财产的信托业务。根据已发行设立资金信托计划的公开文件、相关做法以及实地调查研究的结果,侧重于市场营销角度分析,我国资金信托计划的发展主要有以下特征……     

财政农发资金参股农业产业化龙头企业有关问题探讨

财政农发资金参股农业产业化龙头企业，就是将财政农发资金以参股形式，投入规模比较大、辐射带动农民增收作用强的农产品深加工企业，财政农发部门以出资人身份授权资本运营机构进行资本运营，与企业建立“利益共享、风险共担”机制，国有股本按参股企业实际收益率分红，并适时收回。全国各地从2004年试点以来，显示了旺盛的生命力，这主要因为该种资金运作模式具备以下三个特点：     

中国股市投资者投资预期的初步研究

2000年和2001年我们通过中国证券报及其网络连续进行全国性股市投资者问卷调查。分析调查结果表明：投资者年底的家庭金融资产结构调整计划对次年有一定的预测意义；2001年相比2000年，投资者对次年的投资收益率预期有显著下降，他们对次年国家经济形势变化的估计的乐观性也有显著降低；与2000相比，投资者2001年准备在次年全部撤出资金或减少投资的比例显著增大，而准备增加投资的人数比例却有明显的下降。     

如何利用平均增长速度比较记账式国债、凭证式国债、储蓄式保险及银行存款的收益率（一）

今年以来,凭证式国债高温持续不退,为了购买到凭证式国债,许多人在发行期第一天即到销售点排队等候。但令人奇怪的是,收益率更高(可用统计学上的平均增长速度进行比较,本文后面将详细介绍)且不用排队等候的银行柜台交易记账式国债却少有人问津。一种说法是凭证式国债无风险,而记账式国债有风险。因为2002年6月6日发行的代码为020006的记账式国债每百元面值到2003年5月6日银行买入结算价仅为97.99元。2002年6月6日购买的该国债如果此时卖出,不但得不到利息收入,而且每100元还要损失2.01元。笔者认为上述说法是不妥的或者是不全面的。因为0200…     

基于Excel的IRR计算方法的思考

内部收益率（IRR）是财务分析中常用的一个指标，其计算方法在手工下多采用“插值法”。基于Excel下的IRR的计算方法呈多样化，本文在对各种方法分析的基础上，比较彼此的优劣和适用范围。     

我国上市公司盈余管理动因分析

盈余管理出现在19世纪，是从早期创造性会计演变而来。最初表现为利润平滑，后来则是秘密准备。随着会计准则和会计法规的不断完善，在西方国家逐步形成了盈余管理的理论与实务。盈余管理就是公司管理当局为了自身利益在编制财务会计报告和进行业务交易时，判断主观上有意选择有利于公司的会计政     

企业人力资本投资收益率计算模型

<正> 随着知识经济时代的到来,人力资本的推动对经济的贡献将成为主要动力。因此,人力资本投资收益率的准确估计和计算,对其投资主体国家、企业和个人来说,都是其投资战略要考虑的关键性问题,本文拟从企业的角度来加以讨论。 1、人力资本投资收益率的一般计算     

论中国股市的机会成本与社会代价

关于股市发展与经济增长的关系，目前有两种截然相反的观点Levine(1991)、Atjeanevic(1993)、valerie．R.Bencivenga，Bruth．D．Smith and Ross MStarr(1995，2000)等人认为股市发展与经济增长之间存在着一种稳定的正相关关系。股市发展促进经济增长并不是通过促进资本形成的增加，而是在于股市流动性提高使交易成本降低，并促进储蓄均衡收益率提高，