Austrian Business Cycle Theory, Keynes’s General Theory, Soaring Wheat Prices, and Subprime Mortgage Write-Downs

Keynes’s presentation of own rates of interest on wheat and housing is set within Austrian business cycle theory, to show that soaring wheat prices and subprime mortgage writedowns are expected, when a monetary authority holds interest rates too low for too long. From that basis, further interest rate cuts are an unlikely remedy for a recession whose roots lie in a proliferation of credit.     

裸芯片组装微电路失效机理的研究

本文总结了几年来我们制作的微电路发生失效的情况,对失效的机理进行了分析并研究相应的可靠性保障技术,逐步形成二次集成微电路小批量投产的质量控制体系,从而使产品的成品率与可靠性有了明显的长足进步.提供的产品满足了整机的技术要求促进整机在小型化和高可靠性方面上一级新台阶.     

股东行为对股票价格的影响-基于博弈论的视角

随着证券市场全流通逐步成为现实，产业资本非控制股权投资将在其中发挥着越发重要的作用。本文基于博弈论的框架，运用计量方法提出了“股东博弈模型”，并结合实例进行了案例分析，在这一过程中，本文创造性地提出了“威胁系数”这一博弈指标，来衡量博弈各方决策行为，为理解资本市场中各种现象如何决定股票价格提供了新的思路。     

我国产学研合作应加强政府信用监管

产学研合作，是促进科技与经济结合，提高企业的科技创新能力，加快科技成果转化的重要方式，也是建设创新型国家和创新型城市的重要内容。产学研合作离不开信用制度的支撑。信用不仅是现代市场经济发展的基础，也是产学研合作有序发展的不可或缺的基本要素。如何加强政府对产学研合作信用的有效监管，并通过有效的制度安排，形成产学研合作的信用制度规范，就成为当前亟待解决的一个重要问题。     

比较视野下论我国征信体系的发展与完善问题

征信在国外已有100多年的发展历史，已形成较为完善的征信体系和完整的征信产业链。通过对信用发达国家征信体系的比较，系统分析当前我国征信体系存在的供求不足和制度短缺等问题，并借鉴国外先进经验和教训，提出发展和完善我国征信体系的思路和措施。     

Correlation smile matching for collateralized debt obligation tranches with α-stable distributions and fitted Archimedean copula models

As an extension of the standard Gaussian copula model to price collateralized debt obligation (CDO) tranche swaps we present a generalization of a one-factor copula model based on stable distributions. For special parameter values these distributions coincide with Gaussian or Cauchy distributions, but changing the parameters allows a continuous deformation away from the Gaussian copula. All these factor copulas are embedded in a framework of stochastic correlations. We furthermore generalize the linear dependence in the usual factor approach to a more general Archimedean copula dependence between the individual trigger variable and the common latent factor. Our analysis is carried out on a non-homogeneous correlation structure of the underlying portfolio. CDO tranche market premia, even throughout the correlation crisis in May 2005, can be reproduced by certain models. From a numerical perspective, all these models are simple, since calculations can be reduced to one-dimensional numerical integrals.     

中国开行地方政府债券的先决条件研究

是否允许地方政府发行债券是一个颇具争议的话题。本文通过运用宪政经济学和新公共管理理论的分析方法,对开行地方政府债券发行权利的先决条件进行了论述。结合目前中国实际,文章认为目前开行地方政府债券的条件尚不完全具备,并建议下一步推进政府债券的关键在于可行性建设。     

Incentives for budget discipline in the presence of elections

This paper presents a mechanism to mitigate the adverse consequences of the political budget cycle on social welfare. We use a simplified two-period version of Rogoff's [Rogoff, K., 1990. Equilibrium political budget cycles. American Economic Review 80, 21–36.] rational budget cycle model to address the normative issue of reducing the budget deficit in pre-electoral periods. A regulation consisting of a sanction scheme contingent on fiscal policy joint with a fixed transfer is shown to provide the appropriate incentives for budget discipline in the presence of elections.     

投资者情绪与中国上市公司实际投资

本文运用行为公司金融理论,针对中国股票市场特殊的市场环境、制度背景提出可检验假设,验证由投资者情绪导致的股票错误定价对我国上市公司实际投资的影响.通过划分样本区间在市场反转的框架下分析主导机制和迎合机制的作用,运用PVAR模型研究主动融资机制的作用,得出如下主要结论:(1)在中国股票市场反转时期迎合机制起着主导作用;(2)上市公司更多的出于操纵的目的迎合投资者强烈的情绪进行实际投资,对最大化流通股股东短期收益考虑的并不多;(3)中国股票市场仍然存在主动融资机制,对于高流通市值公司尤为突出.但现行投、融资行政审批制度的政策约束会造成股票定价偏高--低成本发行新股融资--实际投资上升的传导时滞.     

日本企业应对外贸摩擦的经验研究

在如何应对国际贸易摩擦方面,日本企业积累了许多成功的经验:通过对外直接投资不但有效地缓和了贸易摩擦,而且加速了日本产业结构的调整与升级、加速了日本经济的国际化,促进了以日本为核心的区域性经济合作圈的形成,增强了日本在国际贸易摩擦谈判中讨价还价的能力;通过产品开发的新战略和确保市场竞争优势战略等战略的实施进一步拓展了国际市场;通过防卫性公关与进攻性公关密切配合有效地化解了日本在贸易摩擦中的被动局面;通过引进技术与加强自主创新相结合使日本企业在日趋激烈的国际贸易摩擦中始终处于比较主动的地位;通过构建国际贸易摩擦预警机制使日本政府、企业和行业协会密切配合,进一步提高了应对国际贸易摩擦的效率。