基于生态安全视角的耕地生态补偿财政转移支付研究以湖北省为例

目的 基于生态安全视角，通过建立耕地生态安全状况与地方土地财政的定量关系，解决耕地生态保护资金来源问题，建立地方政府耕地生态保护行为激励模式。方法 文章利用耕地投入—产出的能值理论，从“压力—状态—响应”方面选取17个指标建立耕地生态安全评价体系，评价2017年湖北省103个县（市、区）的耕地生态状况，构建计量模型揭示耕地生态安全与地区土地财政之间的关系，划分生态补偿区域并建立耕地生态转移支付模型。结果 湖北省耕地利用能值结构偏不合理，农业机械、农药和化肥等投入量较大，耕地的产出—投入比偏低；湖北省耕地生态安全状况水平偏低，大部分粮棉油基地多属于耕地安全临界区及安全敏感区，且耕地生态安全水平差异显著，生态安全值最低地区为江汉区（0.301 1），最高为利川市（0.663 4）；通过新增建设用地建立两者之间的关系可得，耕地生态综合评分值每增长1个单位，新增建设用地对应减少2.809 hm²，地方政府土地财政收入减少283.203万元。计算得耕地生态支付区达46个，其中江汉区支付额最高（15 859.368万元），受偿区共22个，其中恩施市受偿额最高（7 645.695万元），各县（市、区）的财政转移支付额度占其当年财政总收入的比例在0.120%~3.861%，具有可操作性。结论 为实现耕地高效持续利用、建立地区政府耕地生态保护激励机制、创新生态补偿资金来源提供新视角。     

Testing for the Presence of Financial Constraints in US Agricultural Cooperatives: An Investment Behaviour Approach

This study examines the presence of financial constraints in US agricultural cooperatives. We test the cooperative capital constraint hypothesis with a panel data econometric analysis of agricultural cooperatives’ investment behaviour. Regression results suggest that agricultural cooperatives’ capital expenditures are significantly affected by the availability of internal funds. Results also indicate that the sensitivity of investment to cash flow is correlated with cooperative structural characteristics.     

完善建设用地管理制度的几点建议

随着国民经济和社会的进一步发展,面对经济结构调整和国土资源管理新形势的需要,一些用地管理制度也应跟随形势变化进行补充和完善。为实现土地集约、节约、高效利用,加强国土资源管理工作,应加强用地效益评价工作,进一步完善工业用地出让制度,建立土地资产金融管理制度体系,将矿政管理和地政管理相结合。     

Corporate investment and financing under asymmetric information

We develop a dynamic model of corporate investment and financing decisions in which corporate insiders have superior information about the firm's growth prospects. We show that firms with positive private information can credibly signal their type to outside investors using the timing of corporate actions and their debt-equity mix. Using this result, we show that asymmetric information induces firms with good prospects to speed up investment, leading to a significant erosion of the option value of waiting to invest. Additionally, we demonstrate that informational asymmetries may not translate into a financing hierarchy or pecking order over securities. Finally, we generate a rich set of testable implications relating firms’ investment and financing strategies, abnormal announcement returns, and external financing costs to a number of managerial, firm, and industry characteristics.     

论资本约束下商业银行如何实施战略转型

在国际金融形势的影响下,巴塞尔委员会提出了更高的资本监管要求,我国商业银行资本缺口在扩大,资本补充能力受到很多限制,对此,银行业要充分认识转型的必要性和紧迫性,加强核心竞争力,实现可持续发展。     

Service transition strategies of industrial manufacturers

Manufacturers are increasingly adopting service based strategies to maintain competitiveness in the face of commoditization, slower growth, and declining profitability in core product markets. The objective of this study is to explicate the transformation process towards services in more detail. We find that manufacturers develop product related services through a dedicated service division designed to exploit the commercial opportunities of servicing an installed base of equipment. At the same time, the strategy of integrated solutions is utilized to enhance the competitiveness of their core product offering under industry conditions which make it difficult to maintain competitive advantage purely through technological leadership. These logics are investigated through case studies of two industrial manufactures.     

破解农村金融排斥问题的几大思路

广大农村当前受到严重的金融排斥,农民的金融需求普遍得不到满足,本文从农村金融排斥的角度提出破解的几大思路,目的在于解决我国"三农问题",促进城乡统筹发展。     

融资约束差异会提高企业金融化水平吗?——来自我国A股上市非金融企业的经验证据

目前,我国越来越多实体企业偏离主业,将资金投入金融等收益率高的部门,出现经济的“脱实向虚”现象,一定程度上阻碍了实体经济的发展。本文基于2009—2018年我国非金融类A股上市公司数据,研究融资约束与企业金融化之间的关系。研究发现:融资约束与企业金融化之间存在显著的负向关系,受融资约束越小的企业,配置越多的金融资产,提高了企业金融化水平。进一步研究发现,融资约束与短期、长期金融资产之间均存在显著的负向关系,但与长期金融资产之间的负向关系更加明显。在受融资约束小和非国有企业的样本中,融资约束对企业金融化的影响程度更大。作用机制检验表明,企业业绩是融资约束影响企业金融化的中介变量。     

企业金融资产配置与融资约束的缓解机制:基于流动性管理的分析

企业进行金融资产配置,一方面能够为企业提供流动性,缓解融资约束;另一方面也因投机动机而占用企业流动性资源,加剧融资约束,对实体投资造成挤压。这是形成企业金融化的"投资挤出效应"和"蓄水池效应"两种现象并存的内在机制。为衡量这种内在机制,本文使用2007—2018年我国上市公司样本,对金融资产配置的流动性管理效应展开分析。结果显示:非金融企业的金融收益会推动超额现金的持有,通过超额现金的中介效应引致了融资约束程度的缓解;而企业持有金融资产行为则产生相反的效应。进一步研究发现,在典型的公司治理机制中,无论是外部股东的投票机制,还是来自内部的代理成本与高管持股机制,都在一定程度上推动了金融资产配置产生的流动性效应。     

影响我国林业碳汇融资的主要因素及对策

随着全球气候变暖问题的逐渐严重,各国开始重新认识并重视森林的生态功能,林业碳汇逐渐成为重要的减排手段之一,林业碳汇产业也成为各国的新兴产业。针对我国林业碳汇产权不明、相关风险管理不到位、市场需求不足、投资收益相对低等问题和林业碳汇融资的的制约因素进行分析,从产权、风险、需求、收益等四个方面给出了相关的发展对策。