中美证券公司资本配置差异分析

中国证券行业发展速度很快,但是效益普遍不好,亏损面很大,除外部环境制约外,内部资本运营水平不高仍是关键因素.本文选择有代表性的美国若干证券公司,解析其资产负债结构、收入结构等资本配置和运营形式,从而为我国证券公司找到差距和提供可借鉴之处,以改善中国证券行业经营状况,增强其抵抗与日俱增的各种风险之能力.     

中小企业贷款融资的现状分析及其支持体系构建

文章从目前中小企业贷款融资现状出发,对国有商业银行、地方金融机构、担保机构三方面信贷支持进行分析,从而提出构建以地方金融机构为主体、国家政策性银行为补充、信用担保机构为辅助的贷款支持体系,以期从根本上解决中小企业贷款支持问题。     

融资约束与公司投资关系研究综述

公司的融资约束和投资-现金流量敏感性之间的关系成为财务管理的焦点问题。本文通过对国内外融资约束与投资关系众多文献的分析,研究了融资约束的影响因素,探讨了不同情况下融资与投资的关系,并分析了现存的投资-现金流敏感性模型的应用现状。最后,对我国进行投资-现金流敏感性问题的研究提出了建议。     

长期筹资科学化的初步探索--构建最佳资本结构模型

助计算机用定量方法快速有效的解决长期筹资决策问题是知识经济时代对企业的必然要求。最佳资本结构模型用计算机运筹学的方法来决策不同筹资方式的最优筹资额，以帮助企业实现长期筹资目标同时也是财务管理最终目标——企业价值最大化。     

资本结构在我国上市公司治理中作用的实证分析

本文以1994～2002年间沪市上市公司为对象，研究了样本公司的资本结构特征，考察了总负债比、长期负债比和流动负债比与总资产收益率以及净资产收益率之间的关系，对资本结构在我国上市公司治理中的作用进行了实证分析。研究结果发现我国上市公司资本结构无法发挥在公司治理中的作用。本文分析了原因并提出了相应的对策。     

数字化转型视角下数字金融对企业投资效率的影响效应分析

以2011—2021年沪深A股和中小板上市公司为样本,分析数字金融对企业投资效率的影响效应。研究结果表明：数字金融能够缓解企业的投资不足,但会加剧企业的投资过度,与A股上市公司相比,数字金融对中小板上市公司的影响程度更大;数字金融影响投资效率的内在机制为缓解企业融资约束,主要表现为提高企业的信贷可得性;数字金融对投资效率的影响主要体现在制造业、软件和信息技术服务业、生产和生活性服务业,数字金融对内控有效企业投资过度的影响不显著。因此,要大力推进数字金融的发展,优化农村地区数字金融环境和强化企业内部控制建设。     

债务融资的治理效应:理论分析与实证检验

首先就西方财务学关于债务治理效应的理论进行了综述，然后采用中国上市公司的经验数据，对债务融资比例与企业绩效指标的关系进行了检验，得出了债务治理效应不佳的结论。这一结论似乎与西方财务学对债务治理效应的主流分析不符。通过分析其中的现实原因，就如何改善中国企业的债务治理效应，提出了相应的政策建议。     

中国上市公司的负债结构与行业特征:实证证据

文章对我国上市公司1991～2003年的负债结构进行了全面分析。1997年以后上市公司的平均流动负债率和总负债率都呈上升趋势。与世界上其他发达国家和发展中国家相比，我国上市公司的总负债率偏低，但是短期负债率高，而长期负债率低。上市公司的低长期负债与我国公司债券市场不发达、缺少中长期债务市场有关。非参数方差分析和简单回归分析都发现不同行业的上市公司的负债水平存在显著差异。     

对融资制度与企业融资行为选择的思考

比较国际上两种主要融资制度绩效,实证分析我国的融资制度,仍存在着一定程度的扭曲,距离真正市场化有差距,成因在于融资制度本身的内部结构缺陷和外部宏观环境改革滞后,根源在于银企都不是真正的融资主体,导致企业融资行为出现变异.鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,推进政府的经济、金融制度改革,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换,才是中国企业融资行为模式的理性选择.     

风险投资与高科技产业

改革开放以来,我国高新技术产业有了很大发展,但也存在一些亟待解决的问题,资金短缺就是其一。为此,要努力探讨合理的有效融资途径,积极引进外国风险投资,促进本国风险投资,为中国高新技术产业的发展提供适宜的生存环境。风险投资是高科技产业化的推进器。中国的风险投资事业应定位于有效地为高科技产业的发展服务;建立以民间投资为主体的多元化风险投资结构及合理的产权结构;建立完善的风险投资退出机制,尽快建立和完善中国大陆的二板市场。