东亚货币合作的进展、障碍及中国的对策

尽管目前东亚货币合作取得了一些进展,但仍然面临着经济、政治等方面多层次的障碍,因此目前尚无法建立类似于欧元区的东亚统一货币区。中国从自身利益出发应在东亚货币合作中发挥积极作用,首先,应加强与东亚各国汇率政策的协调;其次,通过推动次区域的货币合作;最后,建立东亚共同货币区。     

制度创新——国有企业劳动力资本化

我国对国有企业实行的股份制和民营化的产权改革不能从根本上解决监督激励和效率流失的问题,而劳动力资本化是一项可行的制度选择。劳动力资本化改革是国有企业股份制改革的一项制度补充,是对社会主义公有制的发展和完善。     

东亚货币一体化中的中日韩货币组合选择

本文对东亚货币一体化的研究建立在最优货币区理论和OCA指数计量模型的基础上，目的在于判断东亚经济中起主导作用的中日韩三国是否可能展开双边或者多边的货币合作。经测算发现，在排除了原模型中部分不适用的决定因素后，中日韩三国货币的共同组合似乎是比较合适的选择。     

Pricing of swaps with default risk

In this paper, I study the valuation of interest rate and currency swaps with default risk under the contingent claim analysis framework. I demonstrate that the traditional approach of pricing swap contracts as exchanges of loans underestimates the value of such contracts to the counterparty with higher credit rating and exaggerates the credit spread required to guard against default risk. Numerical simulations show that the swap rate is not sensitive to counterparty credit rating: for a ten year interest rate swap, a one hundred basis point increase in counterparty bond yield spread results in only about one basis point increase in the swap rate. (JEL G10, G12, G13)This paper is based on Chapter 2 of my Ph.D. dissertation at Yale University. I would like to thank my dissertation committee, Kenneth French, Roger Ibbotson, and Jonathan Ingersoll, Jr. (chairman), for helpful advice and guidance. I would also like to thank Keny Back, Richard Lindsey, N. R. Prabhala, Ming Huang, Marti Subrahmanyam, three anonymous referees and especially Bob Jarrow, the editor, for helpful comments and suggestions. Any errors that remain are solely mine. This paper won the 1996 Trefftzs Award for best student paper from the Western Finance Association.     

推动人民币国际化的策略分析——由中韩货币互换说起

文章以金融危机为背景,以2008年12月12日中韩两国签订的货币互换协议对人民币国际化的推动作用为起点,分析推动人民币逐步走向国际化所应当采取的策略。作者认为,中韩货币互换是东亚金融合作的深化,只是在金融危机的背景下才格外引人注目,而且这次货币互换还引起了人们对人民币国际化问题的极大兴趣。作者分析了人民币国际化的有利条件,并借鉴国际上一国货币国际化的理论和模式总结,探讨性地提出了实现人民币国际化的对策建议,同时指出人民币要成为国际货币仍然只能是处于起步阶段。     

美国应对金融危机的货币政策述评

在次贷危机中，美国的货币政策及其货币政策工具有所创新。对这些应对危机的货币政策进行政治经济学评论，并在经济金融化背景下，观察这些货币政策的长期意义和趋势，特别是在这个背景下，讨论美国国际金融货币协调的重点和方向，具有现实意义和参考价值。     

外汇储备超常增长下的财政政策选择

2001年以来,我国外汇储备加速增长,到2006年10月份突破1万亿美元,成为世界第一大外汇储备国.巨额外汇储备造成了外汇占款激增,增加了基础货币投放,致使当前我国通货膨胀压力加大,进一步削弱了货币政策独立性和有效性.为此,文章提出利用适度扩张的财政政策,即通过政府发行长期债券的方式吸纳多余的外汇储备,扩大内需,调节经济内外平衡.     

货币危机与银行危机共生机理研究

共生危机理论是传统金融危机理论演进的结果。货币危机与银行危机的共生机制有着一个清晰的理论架构：它源于金融体系的脆弱性，金融一体化以及金融自由化、不当的汇率制度和政策、银行体系中的货币错配等体制因素为两危机共生提供了环境，在信息不对称、公众预期、道德风险等因素的作用下，通过资产负债表效应、流动性、资本流动以及政府政策等渠道相互传导，彼此强化。     

我国外汇金融风险成因及对策研究

外汇金融风险的表现形式及成因 ,防范外汇金融风险的对策 :营造风险管理环境 ,建立外汇监管机制 ,提高外汇监管人员素质。     

浅谈世界货币

货币出现在几千年前，历经数次“改头换面”，无论这种人们所接受的支付手段看上去如何，它总是反映了时代精神和国家个性。由此可见，货币是随着社会的进步、商品经济的演进而产生和发展的。货币涵盖古今、博大精深，研究世界货币不仅可以了解世界各历史时期的经济、金融状况，也可以通过货币了解各国不同时期的政治、外交、军事状况，甚至由此进入考古、文学、艺术等更为五彩纷呈的广阔天地。