地方债发行能否推动实体企业高质量发展？——基于中国A股和新三板制造业上市公司数据的实证研究

对中国2015—2021年制造业上市公司财务报表和地方债数据的关系研究表明：地方债水平的提高能显著提升中国制造业企业全要素生产率。机制分析发现,地方债发行通过缓解融资约束、刺激企业加大研发投入,促进了制造业企业全要素生产率提升,但也减缓了高素质人才的积累。异质性分析发现,专项债比一般债更能显著提升制造业企业全要素生产率,并且地方债发行对提高大中型企业、国有企业、非劳动密集型企业、经济发达地区、低债务水平地区企业的全要素生产率的作用更加显著,进一步研究发现,地方债发行规模与企业高质量发展存在倒U型关系,地方债水平超过0.0773极值后,地方债发行会不利于企业全要素生产率提高,抑制企业高质量发展。研究结论对坚持通过地方债发行促进经济发展和企业高质量发展的政策具有重要现实意义。     

地方债:中国式的“次贷危机”——从穆迪调低中国地方政府信用谈起

国际著名两大评级机构同时调低中国信用,地方债务所累积的风险和可能给未来经济带来的巨大伤害引起各界关注.在实行金融严格分业管理的中国,地方政府债务产生究竟有着怎样深刻的背景?文章剖析了地方债务依托的地方政府融资平台公司,依赖于政府的土地财政,与地方性商业银行、信托公司、影子银行的合作,环环相扣、险象环生,累积和加剧了金融风险,如不采取措施将有可能演变为中国式的“次贷危机”.据此,文章提出了正确理解新型城镇化目标作为下一轮经济的支撑点、改变评价政府绩效的观念以及在财务预算改革、金融监管等方面全方位综合治理地方债务的解决方案.     

China

资本告别纳斯达克?继盛大、阿里巴巴、分众等大牌上市公司纷纷退市私有化后,最近媒体又爆出"搜狐可能选择私有化"和"九城或将启动私有化"的消息。由于股价低迷,不少中国公司正在撤离美国交易所。据《巴伦周刊》报道,去年有25家在美国上市的中国企业宣布会退市。2011年,其中16家披露了退市计划。而在2010年,有退市计划的公司仅有6家。《福布斯》指出,目前美国投资者对中概股的态度正在转变,而中国公司已     

我国地方政府债务融资方案评析及政策规制

长期以来,我国地方政府债务融资存在不规范、风险大的隐患。当前,在地方政府债务风险总体可控、融资空间依然较大的情况下,顶层设计和相应的制度安排则显得非常重要。本文指出,地方政府债务融资应基于“疏”“堵”结合原则,加强市场约束、强化行政责任,形成透明化、规范化、多元融合的地方政府融资体系。     

地方债信用评级咋全是AAA？

如何避免地方债评级“虚高”自6月17日中国首份政府债券评级报告——2014广东政府债券评级报告出炉以来,除深圳外,其他获批的9个试点自发自还的地区（上海、浙江、广东、江苏、山东、北京、青岛等）都披露了评级报告,而且均获AAA最高信用评级。如果不出意外,深圳的地方债应该也会获AAA信用级别。     

浅谈我国地方债发行的推行进程及风险管理

地方自行发债使地方可更灵活的筹措资金,在很大程度上解决了地方政府财政吃紧的问题。近年来,地方债发行"开闸",已由财政部代发过渡为地方自行发债,不难预见,今后我国将走向地方自主发债的道路。但其间的风险,制度及监管上的缺漏也不可忽视。我国地方债的推行仍需深入探讨,完善的地方债发行与偿还体系亟待建立。     

调查显示：地方债风险成当前经济最大挑战

本刊讯由经济参考报社和厦门大学宏观经济研究中心联合开展的“年度中国宏观经济形势和政策问卷调查”近日公布结果,有63％的经济学家认为地方政府债务是当前中国宏观经济发展面临的最大挑战。而产能过剩加剧、经济增速放缓和房地产市场泡沫等方面也被认为是影响未来经济健康发展的决定性因素或重要因素。报告显示,接受问卷调查的多数经济学家认为全年GDP增速能够达到7．5％的预期目标,所有经济学家都认为全年CPI增长将低于3．5％的预期目标。仅有2％的受访者认为今年居民收入水平有望提高。多数经济学家认为,政府不可能重启以政府投资为主导的大规模财政激励政策和以信贷刺激为主导的货币政策,     

完善我国地方债务风险监管机制研究

面对国际金融危机的冲击,地方政府为维持其自身资金的流转,逐渐构建并完善地方债机制,2011年我国实行地方债试点以来,已经在制度上为地方债机制的建立提供了保证,然而在最近几年,我国地方债机制仍面临着诸多风险,本文借鉴美国、日本发达国家的做法,提出了我国地方债机制的解决思路。