中国股票市场的交易与信息——基于自回归条件持续时间标值模型的实证研究

构建多元线性和半参数单指数自回归条件持续时间标值模型及其估计方法,基于分笔交易数据研究中国股票市场交易与信息之间的线性与非线性动态关系.实证结果表明:(1)交易持续时间存在明显正自相关性、过度分散性和聚集效应;(2)滞后收益率、成交量、买卖价差对交易持续时间有显著线性正影响,滞后波动率对交易持续时间有显著线性负影响,各滞后市场微观结构特征变量对交易持续时间的影响普遍支持Easley和O'Hara(1992)"无交易预示着无消息"的发现;(3)滞后收益率、波动率、成交量和买卖价差对交易持续时间的非线性正、负影响有差异,各滞后市场微观结构特征变量对交易持续时间的影响没有一致性的结论,Diamond和Verrechia(1987)的"无交易预示着坏消息"以及Easley和O'Hara(1992)的"无交易预示着无消息"的结论同时成立.     

女性董事与企业出口稳定——机制与微观证据

本文基于2001—2016年中国海关出口数据库和国泰安（CSMAR）数据库,实证检验了女性董事对企业出口稳定的影响及作用机制。研究发现：女性董事参与程度的提高能够有效延长企业出口持续时间;女性董事比例的增加对延长存续时间较长企业、国有企业出口持续时间的作用更加显著;女性董事在其学历水平高于董事会均值的企业以及在其年龄大于董事会均值的企业中起到的促进作用更大;增强企业创新能力和缓解融资约束是女性董事影响企业出口稳定的重要途径。     

美国经济或率先复苏

判断经济复苏的时间就像做出一个你现在无法证明;而只有在回头看的时候才能证明的假设。但根据以往的经验,一场衰退到了一半的时候,投资者就要期待经济复苏了。美国自1919年以来经历过16次经济萎缩,平均持续时间为13个月,以此为标准,目前的这场袭退已经到了中点,甚至已经过半,或许可以开始期待了。     

搜寻理论、失业救济金与中国城镇人口失业持续时间

通过对享受失业救济金者和不享受者失业救济金者的再就业概率的分析,我们可以发现,与享受失业救济金者相比,人力资本特征、家庭特征和宏观经济环境对不享受失业救济金者的再就业概率有显著正向影响,转换模型也得出了失业救济金会降低再就业概率、延长失业持续时间的结论。     

农业部专家组长江中下游“支招”

2月中旬以来,长江中下游地区出现持续阴雨天气,降水量大、持续时间长,造成大部分地区土壤含水量过大．部分田块出现渍害．对小麦、油菜生产发育造成不利影响。     

耶伦：美宽松货币政策持续时间或超预期

4月16日，美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）警告称．即便经济逐渐复苏，可能也无法让通胀回升至美联储2％的目标值。此言意味着美联储宽松货币政策持续时间可能超出各方目前预期。     

过度反应持续时间的实证研究

过度反应最大值的确定是证券投资理论和实践中的一个重要问题。本文通过对中国股票市场的统计分析，首次提出了过度反应持续时间在不同区间内分布的相应概率。从持续时间的角度估计过度反应最大值区间。     

外刊速览

正美股牛市已到尽头?目前美国股票市场牛市持续时间:66个月;美国最长牛市持续时间:153个月。随着美股牛市持续66个月,华尔街的不少股票市场分析师开始预测牛市已经接近尾声。出于对全球经济复苏缓慢以及部分地区(如欧洲)可能再次进入衰退的恐惧,越来越多人怀疑美国的牛市即将结束。虽然十月有一轮卖空,但直至今日,牛市一定很稳定。如果这一趋势持续下去,11月会是这轮牛市的第67个月,差不多等于美国股票市场牛     

“一带一路”背景下中国出口三元边际特征及其影响因素分析

本文利用HS6分位商品贸易数据分析了中国与"一带一路"沿线国家商品出口贸易增长的三元边际特征及其影响因素。研究结果表明:虽然"以量取胜"依然是拉动出口增长的主要模式,但是价格边际对贸易增长的促进作用也逐步显现;进一步划分7个区域的研究发现,数量边际带动贸易增长的作用在大部分区域都很显著;从影响因素来看,出口经验和经济制度的相关变量成为影响三元边际增长的重要因素;由于不同区域对三元边际影响的反应差异较大,政府可以根据各区域对三元边际的不同反应,出台一系列相关指导意见,引导企业有重点地对各区域实施出口,逐步改变出口增长模式。     

雪中交警的温暖影像

<正>严冬已过,春风即行,在准备好心情享受和煦阳光的时候我们不能忘记那些曾在风雪寒夜里守护平安的交警们,他们顶风冒雪,不眠不休,经历大雪考验,守护万家团圆。1月27日夜间,陕西、河南、湖北、江苏、安徽多省迎来今年以来范围最广、持续时间最长的雨雪天气过程,局部地区出现暴雪,让我们共同回忆一下那些矗立在雪中的一幕幕温暖镜头,感念一下镜头里一次次贴心守候。