“一带一路”下老挝输电项目财务基准收益率研究——基于国家风险的视角

"一带一路"倡议提出以来,南方电网公司发挥企业自身技术管理和地缘优势,积极推进电力基础设施互联互通。财务基准收益率是项目投资可接受的最低收益水平,财务基准收益率必须体现项目所承受的国家风险。老挝是我国重要的电力合作国,2017年以来老挝经济不稳定性有所增加,文章借助资产定价模型和加权平均资本成本,构建了财务基准收益率模型,以老挝琅南塔地区的输电投资为例,深入分析了国家风险对基准收益率的影响,为电网企业的投资决策提供依据。     

机构投资者建仓对股票动量现象的影响研究

动量现象是目前证券投资领域中最为经典的异常现象之一,文章利用上市公司公开披露的投资者季度持股数据考察了机构投资者的建仓行为对股票收益动量现象的影响.研究发现:第一,在一个季度内,机构投资者的建仓行为与股票超额收益率呈正相关关系;第二,如果股票收益在前两个季度存在明显的动量现象,那么下一季度的股票收益率仍然取决于机构投资者的建仓行为,而与投资者的动量策略无关.在其他条件不变的情况下,对正动量组而言,如果下一季度机构投资者大幅度买入投资组合,则股票动量现象持续;反之,发生股票反转现象.负动量组和正动量组存在类似结论.此外,研究还发现动量现象在统计学上有意义,但由于股票收益无法提前预测,在实际投资过程中没有意义.因此,在一定程度上该结论支持并补充完善了有效市场假说.     

平价上网光伏发电项目经济性评价、影响因素及对策

太阳能光伏发电在我国经历了快速的推广应用,虽因享受高额财政补贴而备受争议,但太阳能光伏发电逐步摆脱对财政补贴的依赖,已经达到了平价上网的条件。本文回顾了我国光伏发电上网电价下降的历程,探讨了促进上网电价逐步下降的驱动力。建立以内部收益率(IRR)为平价上网光伏发电项目经济性评价的模型,分析了影响平价上网太阳能光伏发电项目经济性评价的“弃光”严重、非技术成本高企、补贴拖欠等因素,通过算例分析计算了其影响程度,并对解决这些障碍因素从政府和企业两方面提出了对策与建议。     

期望与感知服务质量对高职线上教育效果的影响研究

文章以期望与感知服务质量为研究切入点,探讨影响线上教育效果的因素与机制。具体内容:"三类属性"期望对感知服务质量的影响;感知服务质量对学生满意度的影响;虚拟环境质量在感知服务质量与学生满意度之间的调节效应。通过问卷调查,收集有效样本231份,使用SPSS 22.0工具,检验理论模型及相关假设。研究结果表明,必备属性期望显著正向影响课程内容服务和教务响应服务质量;一维属性期望显著正向影响教务响应服务质量,但不影响能力提升服务质量;魅力属性期望显著正向影响能力提升服务和就业服务质量。虚拟环境质量在课程内容、教务响应及能力提升服务上均起了调节作用,但在就业服务方面未见显著影响。研究结果揭示了线上教育效果的影响因素;拓展了感知服务质量的应用途径,为完善高职线上教育服务质量综合评价体系提供理论支撑和实际借鉴。     

资产收益率跳扩散过程的混频数据估计：一个波动率回馈框架

本文提出一个利用混频数据估计资产波动率的框架,该框架使用日内高频数据构造蕴含潜在发生概率的跳跃和扩散波动指标,以外生的滞后项进入回馈函数,既能充分利用样本信息,又能避免无限滞后期的回馈影响。在对沪深300指数的实证分析中,考虑一个跳跃对扩散波动具有非对称性溢出效应的双向波动率回馈模型。相对于基准模型,这一模型对数据的描述更优。分析结果显示,两类波动间存在正向回馈效应：跳跃向扩散的溢出导致自回归条件异方差（ARCH）系数存在两个区制且区制内的变异性明显;扩散向跳跃的溢出致使跳跃强度的自相关性在极端市场环境中出现强化。波动率回馈机制使得信息释放后价格反复调整变化,导致波动率高企;熔断事件折射出A股信息流质量差、融解效率低等问题。由此可以得出结论：相关监管和交易制度亟待完善。     

经济增加值和市场增加值对股票收益率解释能力的实证研究

本文以沪深两市659家上市公司三年的数据为基础,运用回归分析方法,研究在目前国内权益资本市场中,经济增加值与市场增加值两大指标体系对股票收益的解释能力。结果表明,在结合经济增加值和市场增加值两大指标体系之后,对沪深两市的股票收益存在一定的解释能力,但不是十分突出;同时在对股票收益解释能力中,经济增加值指标和市场增加值指标分别表现了自身的特点,起到了各自的作用,从而也在一定程度上说明了经济增加值与市场增加值在国内有一定的适用性。     

基于期望理论的纳税遵从行为研究

根据预期效用理论,大部分人会少报所得额、偷逃税款.然而在现实生活中,我们看到的是大部分人选择依法纳税.在较低的税务检查率和罚款率的威慑效应下,现实的纳税遵从水平为何如此之高?文章通过综合述评,将期望理论引入纳税决策范畴,对纳税主体的税收遵从行为进行分析,解释了预期效用理论下的纳税困惑,并得出结论:税率与纳税遵从水平负相关.     

西部上市公司盈利能力的实证研究

本文利用净资产收益率指标，对西部地区上市公司进行时间序列和不同行业的比较实证研究，得出该地区上市公司近三年的业绩情况与行业相对优势分布，以供投资者投资参考。     

资本结构与经营者激励约束机制

在大部分国有上市公司里,经营者与所有者的利益取向常常不一致.所有者关心的是投资风险与资本收益率,而经营者有更多的目标取向,如在职消费或对名誉和社会地位的追求等.     

我国证券市场经济混沌探测研究--一种基于小波变换的噪声处理

经济时间序列的变化有长期趋势变动、周期变动以及日常细微波动(噪声),噪声的存在有时会影响系统的分辨率、稳定性,甚至会淹没正常信号。利用小波变换对上证指数和深成指的日收盘价序列进行去噪处理,用去噪后的日收盘价序列计算出日收益率序列,仍能较好地保留序列自身固有的特性,这种方法能满足探测我国证券市场的混沌性所需要的大样本、低噪声的要求。