沪港通对交叉上市公司溢价效应的分析

为了进一步推进沪港两地的金融合作,同时促进资本市场的繁荣发展,2014年4月10日,中国证监会和香港证监会联合发布沪港通股票市场互联互通机制试点公告。此次参与沪港通的股票范围是上证180指数,上证380指数的成分股,以及上交所上市的A+H股公司的股票。因此本文将探讨的主要问题是沪港通是否改善A股市场与海外市场的隔绝状态,是否促进A股估值体系更加合理进而降低AH股溢价?     

2014年我国两次降准对利率风险溢价的影响——基于两配对样本t检验的实证分析

文章利用2014年3月7日至2015年3月1日的日数据,通过两配对样本t检验,实证检验了对贷款利率风险溢价的影响,计量模型结果表明,两次降准显著降低了贷款利率风险溢价总体分布均值,4月22日降准对贷款利率风险溢价总体分布均值的影响较之6月9日降准对贷款利率风险溢价总体分布均值的影响要大。     

“地王”为何敢拿

正房地产真正的黄金十年才刚刚开始。《21CBR》:2013年以来秦禾集团的拿地,大多数都是高溢价、高楼面价、高总价的"三高"地块。你们如何评估未来房地产市场?黄其森:2013年上半年,泰禾因为拿的都是地王,很多人有质疑。事实上,上半年160亿的土地款,除了规定的20亿还没有到期外,已全部支付结清,这点上可以说明我们资金的实力和状况。另外我们在年初就抢先起步拿地,房地产最大的成本是土地成本,地拿对了后面的事情就简单了。2013年下半年在北京,一块地都没拿。我们一直是有所为,有所不为。房地产这几年整体调控不断,形势不太明朗。我认为,真正的黄金十年才刚刚开始。因为从建筑寿命     

国际股票市场价值溢价——基于世界长期风险模型的解释

价值型公司组合总体收益高于成长型公司组合,即价值溢价之谜在国际股票市场上普遍存在。在经济一体化假设下,采用传统消费的资本资产定价模型、习惯形成、协整的长期风险和平稳的长期风险等CCAPM理论来研究主要发达国家和地区的价值溢价现象,实证结果发现价值溢价产生的原因在于价值型公司对于协整风险和时变经济波动风险的暴露更大;协整的长期风险理论综合考虑了股票的短期和长期风险暴露,较其他模型优胜。这对于同样存在价值溢价,又处在越来越开放的经济条件下的中国股票市场具有一定的启示作用。     

开发商品牌溢价及变化趋势研究——以上海住房市场为例

开发商品牌在住房市场总体转向供求平衡时期,逐渐成为开发企业产品差异化竞争的主要手段。基于工行-上海财大2012—2015年住房交易数据,构建特征价格模型,实证检验了房地产开发商品牌溢价及变化趋势。研究表明,在控制住房差异化特征条件下,外国对本土品牌具有显著溢价,品牌价值主要体现在学区、高端户型以及10年以下、20年以上房龄的住宅市场上,但品牌溢价程度逐年递减;本土品牌优势仅反应在10—20年房龄住房,品牌价值呈两极分化趋势。     

工会提高了职工收入吗?

本文基于中国工业企业数据,分析工会对职工收入的影响.研究结果发现,采用OLS回归,存在6.4％的工会“工资溢价”,内资企业高于外资企业、国有企业高于非国有企业;运用分位数回归,随着分位数水平的上升,工会“工资溢价”效应逐渐提高;OLS方法可能存在样本的“自选择”问题,使用倾向得分匹配方法能弥补可能的估计偏误,结果显示平均处理效应约为8％;基于“活跃工会”进行稳健性分析,存在10.5％的工会“工资溢价”,这表明我国企业确实存在明显的工会“工资溢价”效应.     

多维技术进步对中国的技能溢价影响

运用中国高技术产业省级和企业的面板数据，构建动态面板模型，并运用系统GMM法研究技能劳动力供给、国内外技术进步对中国技能溢价的影响。研究发现：技能人才的相对供给对技能溢价的影响显著为负，国内研发投入和出口会使中国技能溢价逆转，而国内技术购买、国外技术引进和外商直接投资（FDI）会增加技能溢价，考虑交叉关系之后，各变量的影响符号基本一致，但系数变小；将高技术企业分为外资和内资企业，外资企业各个解释变量的影响方向与前面一致，内资企业各变量的影响方向存在差异，不同类型企业各个变量的影响大小差异与变量本身规模有关；运用脉冲响应图发现贸易开放会引起开放程度较高区域的外资企业和内资企业技术“追赶”，提高其技能溢价。     

余永定：降低企业融资成本犹待理顺金融体系

中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员余永定表示．到目前为止．降低融资成本的措施效果有限。推高融资成本的第一个因素是中国商业银行利润率过高。此外，经济增长减速、审慎监管趋紧和负债升高，大大增加了银行的风险厌恶度．促使它们大幅提高借款人风险溢价。     

股权溢价收购——境外“热钱”涌入的噱头

<正>目前,在美欧日等发达国家经济缓慢复苏的背景下,预计未来较长一段时间里,这些国家将维持量化宽松货币政策,全球流动性泛滥局面依旧存在。与之相比,中国经济复苏已稳固,宏观经济增长的内生性动力增强,加之市场对未来人民币升值预期强烈,境外各路资金为追寻高收益,在中国资本管制的情况下,纷纷寻求进入国内路径的动作会