货币政策的分配效应研究——基于异质性家庭视角

货币政策不仅是应对突发冲击、在短期内迅速实现经济复苏的政策工具,而且具有调节收入分配的功效。通过将异质性家庭和货币政策引入动态随机一般均衡分析框架,文章考察了扩张性货币政策的分配效应。研究发现,降息不仅能够促进李嘉图和经验规则式家庭的消费和就业,而且有助于降低消费不平等和收入不平等。与不考虑不平等因素的货币政策规则相比,考虑消费不平等和收入不平等的拓展规则引致的社会福利损失显著降低。因此,在制定和执行货币政策规则时,不仅应当考虑家庭的异质性,而且应当考虑可能的消费不平等与收入不平等。     

首次公开发行股票抑价的原因探讨

证券市场上IPO抑价过高,股票价格与价值相背离,造成新股在市场上长期表现不佳、效率低下。我国IPO抑价程度相比较其它国家更为严重,这一问题受到了众多学者的关注。因此,只有具体分析出我国存在IPO高抑价的原因,才能制定出相应的对策,完善我国新股发行定价的政策。     

Do Central Banks React to House Prices?

We estimate the Federal Reserve's, the Bank of England's, and the Bank of Japan's responses to house prices. We show that generalized method of moments estimates of a Taylor rule augmented with house prices are biased and dispersed. We then use full‐information methods and estimate the policy rule together with a VAR for the nonpolicy variables. These estimates are also biased. We propose an alternative approach and estimate a dynamic stochastic general equilibrium model embedded with a monetary rule with a direct response to house prices. We find that house prices played a separate role in the reaction functions of these central banks.     

关于“双顺差”背景下实现中国内外均衡的思考

内外均衡目标是指充分就业、物价稳定、经济增长及国际收支均衡。目前，中国正面临通货紧缩的压力和国际收支双顺差的格局，因此需通过扩张性的财政及货币政策进行协调，同时辅以汇率及利率政策。只有内外兼顾统一才能使经济实现稳定发展。     

发达国家光伏建筑推广政策实施效果的启示

光伏建筑作为太阳能利用的最佳形式,正在各国政府的大力推广下飞速发展,而我国光伏建筑的推广效果却不尽如人意.通过研究日本、德国等发达国家光伏建筑推广政策及其实施效果,揭示了其推广政策取得显著成效的主要原因,并从中获得启示,即我国光伏建筑推广政策应注重科学地制订经济激励政策,重视研发并促进形成合作创新的研发体系,及时展示新成果,培养和造就一流的光伏制造商.研究成果为政府有效地制订光伏建筑推广政策提供了科学依据.     

世贸组织框架下反倾销制度与竞争政策的协调

针对世贸组织反倾销制度与竞争政策的冲突问题,国际上提出了三种主要协调方案。文章分析认为在国际层面即在世贸组织框架下对反倾销制度与竞争政策的协调应分步骤进行:第一步先将世贸组织反倾销制度作改良处理,作为近期目标;第二步则应用竞争政策来解决倾销问题,作为最终目标。与此同时提出了相关的政策建议。     

我国房地产市场调控政策影响力度评估与未来取向研究

面对房地产市场过热和房价上涨过快的现象,我国政府出台了一系列房地产市场调控政策,而且逐渐趋向频繁和严厉,表达了我国政府调控房地产市场的决心和信心。影响我国房地产市场价格的因素主要有基本消费性需求、改善性需求、投资性需求、投机性需求等四个方面,其中后两者是引发房价过快增长的重要因素。目前,我国房地产市场泡沫程度不一,对此应高度重视,严加调控,并认真执行,加强监管,如此才能使我国房地产调控政策切实收到实效。     

我国货币政策对股票价格的影响——基于Markov区制转换VAR模型的实证分析

本文利用1996年1月～2010年4月的数据,运用MSIH(2)-VAR(4)模型和脉冲响应分析不同区制下货币政策对股票价格的影响。发现利用非线性模型是合理的,并在不同区制下货币政策工具对股票价格的影响效果在时间、方向和程度上表现不同,同时,对于上证A股和深证A股影响也是不同的。对于货币供应量,在股市低迷期,它的变化会立即正向影响到股票价格,但在股市膨胀期,则滞后1个月后才会正向影响股票价格;对于银行信贷,在股市低迷期,它的提高并不能提高股价,而在股市膨胀期,它的提高才会使股价上扬;对于利率,在两个区制下,它的提高都会使股价下跌,并且在滞后1个月才会表现出来。但是,相比较而言,利率对股票市场的影响在股市膨胀期效果更明显。并且总体上货币政策对股市的影响较大,尤其是在股票低迷期。     

S&P 500 implied volatility and monetary policy announcements

While many studies have investigated the link between macroeconomic events and equity market volatility, few have considered the impact on option implied volatilities. Given the recent focus on trading in implied volatility, in the context of the S&P 500 VIX index, this paper examines how the VIX index behaves around US monetary policy announcements. It is revealed that the VIX index falls significantly on the day of Federal Open Market Committee meetings.