我国封闭式基金之谜实证研究

封闭式基金以低于其每股资产净值的价格在市场上交易,就是所谓的"封闭式基金之谜"(closed-end fund puzzle).已有大量的学术研究发现,封闭式基金在上市后的绝大多数时间里是以折价的方式进行交易的,而且折价的幅度通常在10～20%之间,在我国证券市场上同样存在封闭式基金之谜.我们认为,正确认识我国的封闭式基金折价交易问题,对于封闭式基金的管理和运作,以及监管层在基金监管和制度设计方面,都有着积极的借鉴意义,而且考虑到国内的现有研究成果大多是对狭义的封闭式基金之谜进行检验和分析,因此,本文将在这些学者的研究基础之上,从我们的角度试图对我国封闭式基金之谜做出一个较为完整的解答.     

中国开放式基金发展现状及其政策趋向

随着中国资本市场的不断壮大，证券投资基金特别是开放式基金越来越成为了证券市场的主流，扮演着越来越重要的角色。党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，明确要求大力发展机构投资者，拓宽合规资金人市渠道。同时，《证券投资基金法》的颁布又以法律形式确认了基金业在资本市场中的地位     

高速公路多种收费环境下的组合式收费技术方案研究

广东省于20日年12月18日正式开通了高速公路联网收费系统,该系统全面采用了先进的组合式收费技术,创造性地解决了省级区域内封闭式高速公路ETC（电子不停车收费）推广的问题,并且通过粤通卡这一支付平台实现了国内首张真正意义上的高速公路一卡通.     

封闭式高压柜内接头发热事故的分析及预防

通过对封闭式高压柜的运行现状与接头发热事故的分析，指出了造成此类事故的主要原因，并对预防此类事故的方法进行了初步的研究、分析，最后指出了可行、实用的高压柜内接头温度实时监视方法。该方法在电网中的推广应用具有一定的意义。     

高速公路什么时候也变成数字的了?

正数字高速公路,当猛然间第一次看到这个词的时候还真有些不适应,那时刚刚听到数字电视的概念正在流行,什么时候高速公路也变成数字的了?追本溯源,这还要从1998年说起。话说当年一月份,位于美国加利福尼亚的一处科学中心举行开幕典礼,在仪式上,时任美国副总统的戈尔发表了一篇题为"数字地球"的演说,大概的意思就是说,如今我们所生活的地球已经拥有了广泛的计算机、多媒体以及存储技术作为基础,通过目前已经成型的宽     

平衡配置降低风险 关注结构性机会

受货币政策紧缩预期的影响,短期内市场振荡的可能性较大,考虑到对通胀压力化解和经济增长回升的预期,未来市场下跌的空间也有限。建议投资者近期可以配置平衡、调整灵活的混合型基金为主。     

封闭式基金值得关注

封闭式基金近一个月来的表现不俗。基金金元近一个月来的收益率达到了9．05％，比同期收益率最高的开放式基金上投摩根中国优势（8．83％）还高。封闭式基金中，收益率排名第二位的是基金丰和，近一个月来的收益率为8．87％，其次是基金久富，收益率为8．06％。     

场内基金的交易优势与投资价值

<正>场内上市基金是指在沪深证券交易所上市交易的基金产品,在运作形式上包括封闭式基金、上市开放式基金(LOF)、交易型开放式指数基金(ETF)和分级基金等类型。经过12年的发展历程,上市基金的类型日益丰富,产品创新层出不穷,在整个基金市场中已处于较为     

金融市场不完全的理论分解与测度研究——基于中国封闭式基金折价的动态考察

基于金融市场不完全的结构分解,文章构建了一个涵盖市场交易费用、套利定价机制不完备程度和行为金融学因素的封闭式基金折价机理模型,分阶段计量分析发现:(1)普通交易成本因素影响基金折价约6.1%;(2)2007年前股指期货缺位因素导致基金折价约25.6%,之后随着股指期货的正式推出该影响显著下降;(3)市场套利定价机制不完备程度测度表明,该因素影响基金平均折价三个阶段分别为8.26%、5.87%和7.91%;(4)时期固定效应表明,有5个季度因投资者情绪相对乐观而降低了基金的平均折价率。     

封闭式基金折价均值回归研究——基于协整分析

以我国仍在交易的25支封闭式基金为研究对象,利用每支基金从上市第2年到2010年12月的交易价格和净值的周数据进行实证分析。运用恩格尔-格兰杰两步法并进行Johansen协整检验,证实了我国封闭式基金折价存在均值回归现象。同时,误差修正模型分析结果显示,25支样本基金中有22支基金的交易价格与净值的误差修正项显著,说明封闭式基金的交易价格和净值的变动均会影响基金折价,其中交易价格变动对折价的影响更大。最后,提出我国基金投资者可通过投资折价较大的封闭式基金获得超额收益。