产业政策扶持对企业金融资产配置——基于“五年规划”变更的自然实验

以产业政策“五年规划”的变更构建双重差分与中介效应检验，分析了政策扶持对企业“主观投资意愿”和“客观投资机会”的双重影响，以及在两种影响的共振作用下，如何进一步影响企业金融资产配置决策的微观逻辑。研究发现：产业政策扶持对企业金融资产配置具有显著促进作用。一方面，产业政策扶持不仅会通过融资约束缓解效应提升企业投资意愿，还会通过庇护效应提高企业风险容忍度、强化风险承担，从而进一步提升“主观投资意愿”。另一方面，政策扶持引发投资潮涌会恶化市场竞争、政策前瞻性及其社会价值性，又对企业短期经济价值产生抑制，从而导致企业“客观投资机会”下滑。最终，企业在客观投资不确定性加剧而主观投资意愿上升的共振作用下选择转向具有替代性的金融资产投资。异质性方面，主业投资机会、主业经营收益率和主业经营风险越高的企业增加金融资产投资的意愿更弱，说明企业进行金融资产配置更像是锦上添花，而非根本上的“脱实向虚”。     

跨国并购对企业创新效率的影响研究

本文以2003-2018年A股上市公司为样本,利用企业首次跨国并购行为作为准自然实验,运用基于匹配的双重差分方法,衡量跨国并购对企业创新效率的影响。研究结果表明,实施跨国并购能够提高企业的创新效率,而创新促进效应是否能够持续依赖于后续研发投入的多少。进一步研究发现,市场获取型并购企业通过加大实用新型、外观设计方面的研发力度,有效地推动了企业创新效率的提升。本文结论对改进和完善企业跨国并购策略、支持企业充分利用国际市场开展资源配置、推动企业创新效率的提升具有重要的启示意义。     

新型职业农民培育政策实施效果研究——基于四川省农业与农民的双视角

新型职业农民培育是致力于建设新时代新农村的重要途径,也是实施乡村振兴战略的必然要求。以四川省2012~2019年的面板数据为基础,从农业经济和农民收入增长的双视角切入,使用双重差分模型控制相关变量,消除样本内生性问题。通过分析四川省新型职业农民培育对农业和农民的政策效果发现:政策试点区和非试点区的农业经济增长差距较小为0.2%,在2014年后增加为1.1%,增长0.9%;2014年前,政策试点区和非试点区的农民收入增长差距为-1.3%,在2014年后增加为12.5%,培育政策对区域农民收入增长促进效果显著,增长11.2%,基本能够判断现行的新型职业农民培育政策是有效的。     

利用小额授信方式促进用户价值提升

随着业务的发展,我国电信运营商用户规模已趋于饱和状态,市场人口红利消失、拉新困难。国内三大主流电信运营商的工作重点正逐步由增量运营转为存量运营,并不断强化和深化存量运营工作,以实现存量保有、防止用户流失、推动价值提升。当前,我国三大主流电信运营商针对存量用户均建立了自有的用户信用管理体系,对存量用户依据信用和价值等级进行分级,然后采用不同的方式进行运营维系,综合信用等级越高,用户获得的资源和预授信额度越多。     

劳动力成本对中国加工贸易规模及转型升级的影响

本文以中国《最低工资规定》的出台作为准自然实验,基于2000-2013年企业层面微观数据,采用双重差分法系统研究了劳动力成本上升对企业加工贸易规模及转型升级的影响。本文发现,劳动力成本上升虽然缩小了企业加工贸易规模,但通过倒逼机制促进了加工贸易企业转型升级。进一步的机制检验表明,劳动力成本上升促进了加工贸易企业增加固定资产投资、扩大研发创新和在职培训的投入力度、提高生产效率,进而推动了企业加工贸易升级。最后,本文还在城市层面研究了劳动力成本、资源配置与加工贸易升级的关系,结果表明,出口市场份额再配置是劳动力成本上升促进城市加工贸易升级的重要途径:一方面,劳动力成本上升促进了出口市场份额向竞争力较强的存续加工企业再配置,另一方面,劳动力成本上升加速了低竞争力加工企业退出。本文一方面丰富了评估最低工资经济效应的研究,另一方面有助于理解中国加工贸易转型升级背后的驱动因素。     

政府引导基金能引导企业科技创新吗——基于创业投资引导基金

本文基于政府干预创新活动影响效应提出激励作用假设,将2012-2014年科技型中小企业建立面板模型,运用PSM-DID从微观层面研究创业投资引导基金对企业创新产出的激励作用。研究结果发现,创业投资引导政策能有效激励创业企业投入倾向,提升创业企业创新成果产出能力。在培育新动能驱动经济发展的背景下,研究引导基金对创新领域的引导效应,对于促进财政资金使用效率、提高企业科技成果产出以及完善公共政策提供参考价值。     

商业银行跨区经营与企业创新--基于中国上市公司的经验证据

商业银行体系对企业创新究竟造成何种影响,不仅事关创新驱动发展战略能否落实,也关乎中国以银行主导的间接融资体制改革方向。利用中国2009年重启银行跨区经营管制放松这一准自然实验,建立泊松分布模型与运用多期双重差分法以及615家中小板上市公司2002年至2017年的面板数据,研究了银行去管制对企业创新能力的影响。研究结果显示:(1)商业银行跨区域经营管制放松在一定程度上促进了企业的创新水平;(2)从动态来看,企业创新效果呈现先增强后减弱的趋势;(3)识别出规模较大的成熟的非国有制造业的创新水平对管制放松政策更敏感。这些实证结果对政策制定者而言,逐渐减少政府金融管制,破除银行业垄断,支持企业自主创新。     

技术创新、产业结构与城市绿色全要素生产率——基于国家低碳城市试点的影响渠道检验

本文以2010年中央推行低碳城市试点为准自然实验，基于中国地级市数据库，采用倾向得分匹配和双重差分相结合的方法，实证分析低碳城市试点对获批城市绿色全要素生产率的影响，并通过中介效应模型甄别技术创新与产业结构的间接效应。结果表明，获批低碳试点城市能够直接促进城市绿色全要素生产率，这个结果在经过稳健性检验后依然显著为正。对影响渠道的检验表明，低碳试点政策能够通过提升城市创新水平、促进产业升级的渠道间接提升所在城市绿色全要素生产率，但产业结构转型的间接效应并未得到验证。