Does support from government help firms survive? Evidence on financial and political assistance in China, 1998–2007

ABSTRACT

Using the National Bureau of Statistics data set over the period 1998–2007, this article examines the dual roles of financial assistance and strong political links on firm survival in China by applying a semi-parametric duration model. We find that generally either financial assistance or strong political links had a positive effect on the likelihood of firm survival. Furthermore, if firms received both types of support from government, their survival rate was around two times as high compared to only receiving a single support. The likelihood of survival depended on the amount of assistance a firm received. We also find firm ownership impacts on its survival pattern. Lastly, China joining the World Trade Organisation (WTO) coincided with (cet. par.) higher firm failure, especially with regard to state-owned firms; however, this period also saw the authorities targeting political and financial help on the ‘better’ firms (especially SOEs) with characteristics likely to increase their chance of survival.     

动态效率、生产性公共支出与结构效应

利用1979-2008年三次产业的数据和误差修正模型,本文估算了我国政府生产性公共支出与经济动态无效的长期关系,考察了政府生产性公共支出对三次产业的生产要素积累所产生的影响。研究发现:在结构效应为正的条件下,当期公共支出的增加能够影响资本和劳动在三次产业之间,以及三次产业内部不同行业之间的要素积累方式,起到改善经济结构、优化资源配置的作用;我国经济的投资拉动型增长方式及与之相伴随的公共品供给机制,通过"租金"创造机制诱导特定产业的发展,从而能够提升产业结构,促进资源和生产要素的优化配置,符合赶超型经济的目标要求。     

论政府审计与独立审计关系的厘定

为了明确并充分履行政府审计职责,政府审计机关应当正确处理与独立审计之间四方面的关系:审计业务的委托与被委托关系,政府审计不应当把自己职责范围内的审计业务委托给独立审计组织去做;审计质量的监督与被监督关系,政府审计不应当对独立审计质量进行监督;审计成果的相互利用关系,政府审计应当正确利用独立审计成果;审计职责范围的划分,政府审计不应当与独立审计组织进行联合审计,而应当合理划分各自对国有控股企业的审计职责.     

家族式治理对公司理财行为的影响机制研究

家族企业已经越来越受到人们的重视。在现有文献的基础上,论文以所有权和控制权为两维对家族企业做了严格的定义和划分,并把研究对象界定在拥有高控制权的家族式企业。通过将家族式治理和公司理财分析范式结合分析,家族式治理中的网络式组织结构、封闭式的股权结构和作为家族意愿体现的董事会治理机制对家族企业理财行为产生影响。家族式治理对公司理财行为产生正面影响,但由于其自身的局限性和家族企业所处环境的变化,家族式理财必须进行变革:非家族化的理财方式变革,家族规则与现代市场游戏规则的融合,引入有效专家理财制度,以及对家族式理财的扬弃。     

美国证券市场兴衰的非理性因素剖析

美国股市泡沫的膨胀和崩溃，无法完全用传统的金融理论和各种定价模型来说明，一些非理性因素对股市泡沫的形成和膨胀也有着重要的甚至决定的作用。从上世纪美国发生的四次股灾说明，非理性预期是股市泡沫形成的基础，其推动机制是庞氏骗局效应。此外，一些社会心理和行为，突发事件和随机因素，都对股市的兴衰起着推波助澜的作用。     

从国营到国有——国家股转让效果分析

本文系统地研究了从1997年到2000年在上海证券交易所和深圳证券交易所发生的国有资产局将控制权转让给国有独资企业和国有法人企业的案例数据。研究发现国家股控制权转让后公司业绩有了明显的改善,同时证券市场对国家股转让行为做出了积极的反应,产生了明显的超额收益。     

控制权转移、民营化与财务报告质量:相关研究评述与启示

随着我国资本市场的发展和国有资本的战略性退出,控制权转移的上市公司在数量和比例上进一步增加,尤其是大量国有企业转变为民营企业。如何评价控制权转移后财务报告质量变化,以及如何提高中国企业民营化趋势中财务报告质量,具有重要的现实意义。本文对国内外关于所有权转移的研究成果尤其是国有企业民营化研究进行了简要的回顾与评述,并提出了在此领域后续研究应当关注的问题,以期对我国研究民营化对财务报告质量研究提供参考。     

中国特色审计关系研究

由于我国所处的政治、经济、法律等环境与国外不同,决定了我国政府审计必然有自己的特色。本文分析了我国政府审计应处理好与国际审计、与政府和人大等部门以及与被审计单位等十大关系,认为这些关系体现了我国政府审计的特色。     

上市公司财务危机预警“Z”值区域研究与分析

本文以上市公司作为研究对象,将公司因财务状况异常而被特别处理(ST)作为企业陷入财务困境的标志,利用奥特曼的Z记分模型作多元判别分析,测试符合我国上市公司实际情况的Z值,并将其作为我国上市公司财务危机预警的指标值。实证结果显示,采用多元判别分析可以得到判别财务危机公司与非财务危机公司的Z值区域,并且可以保证较高的判别精确度。同时也发现,相对于主营业务收入指标,现金流量指标为更好的警兆指标。     

金融工具会计准则交易税制设计的思考

为了规范金融工具的确认和计量,反映金融工具对金融机构财务状况和经营成果所带来的真实影响,揭示其潜在风险,提高金融机构的会计信息的质量,新颁布的金融工具会计准则采用公允价值计量,并将损益纳入当期损益。本文分析了此举对我国税制所产生的影响,并对金融工具交易的税制设计提出了设想。