股票送转、异常收益和管理层持股比例

中国股市的股票送股、转增(以下简称"送转")往往能够带来异常收益,本文使用事件研究的方法和1999年到2010年的股票送转相关的数据,在同、异方差的假设、按照送转比例和现金红利比例划分不同子样本以及考虑到信息提前泄露而重新定义事件日的情况下,一致的发现了异常收益①的存在,而现金红利会减少送转事件带来的异常收益。本文进一步探究这种异常收益的来源,发现管理层的持股比例会正向显著地影响异常收益,并且这种影响在一系列稳健性检验下依然存在。本文还使用了工具变量,因此克服了可能存在的管理层持股比例的内生性问题。     

股票送转、除权日异常收益与分析师关注度

本文使用事件研究的方法,利用1999年到2009年的中国股市上市公司的股票送股、转增事件的相关数据,分析发现这些股票会由于除权日时间而获得正的异常收益,这一结果不随着不同的统计假设、送转事件是否伴随着现金红利以及按照送股与转增的比例、现金红利数量划分的子样本而改变。探究这种异常收益的来源,发现分析师关注度(下文以分析师关注度来代替)会正向显著的影响异常收益;每多一名分析师关注这支送转的股票会在除权日多带来0.2元的异常收益,并且这种关系是稳健的,进一步通过工具变量回归解决了分析师关注的内生性。     

住房限购令真的起作用了吗?——来自中国70大中城市的证据

本文通过对中国70个大中城市2009年3月到2011年12月的面板数据使用倍差法(difference in difference)进行实证分析,测算出了2011年房地产限购令对于房价和房地产交易量的影响:平均来看,限购令使得实施限购令城市相比于没有实施限购令的城市房价下降了2.5％,交易量升高了0.15％.本文对于倍差法的一系列传统的检验方法、对于样本选择(sample selection)问题的处理、使用倾向分数配对(propensity score matching)构造更加有效的对照(counterfactuals),从而验证了政策的效果.