董事会治理与企业价值——基于中国民营上市公司面板数据的对比研究

以2006-2010年沪深两市341家民营上市公司为研究对象,对比研究家族企业和非家族企业中董事会治理对企业价值的影响。研究结果表明,以托宾Q值作为企业价值的度量指标,家族企业的企业价值平均高于非家族企业。而以总资产收益率作为衡量企业价值的指标,家族企业的企业价值平均低于非家族企业。此外,本文还发现董事会规模与企业价值显著性负相关,董事长与总经理两职合一有助于提高企业绩效。