市场失灵:中小企业融资难之症结

改革开放以来，我国中小企业得到了很大的发展，中小企业已成为推动我国国民经济持续、稳定、快速增长的重要力量。目前，我国在工商行政部门注册的中小企业已超过1000万家，占全部注册企业的99％，中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值比重超过50％。创造的税收占全国税收的43％，提供的出口占60％，解决了全国75％以上的就业问题。与中小企业在经济发展和增加就业方面发挥的积极作用相比，中小企业获得政府的政策扶持和金融机构的资金支持却显得不成比例，资金紧缺、融资难问题严重制约着中小企业的发展。研究中小企业融资难问题的症结，探寻相应的对策，对推动我国国民经济健康发展具有重要的意义。     

金融监管对市场秩序的扰动与优化

在建立起系统熵的概念，说明熵增是系统发展的趋势，监管尽管可能导致有序，但有序与无序紧密结合在一起后，引入非确定性方程时现实经济进行模拟，通过对方程趋混过程与混态的分析，寻找混沌的边缘作为监管的最佳区间；并在此区间上，对混沌进行外部约束，克服系统熵增带来的负效应，从而建立起更优的秩序与更健全合理的监管模式。     

实现货币市场与资本市场"有效"的资金互动

货币市场和资本市场是两个金融子市场,它们之间存在着天然的内在联系。除了这两个市场的合理均衡发展及建立起有效的风险管理机制之外,我们还应促进两市场间的有效资金互动其一,选定货币市场与资本市场间的最优互动点,我们认为银行间同业拆借市场与国债回购市场是两个较好的选择;其二,在选定的互动点上,设计更有利于货币市场与资本市场有效互动的市场微观机制,如建立信用中介网络和引进更多的金融产品,以提高市场的流动性。     

深化金融体制改革的良好开端──读《中国人民银行法》有感

深化金融体制改革的良好开端──读《中国人民银行法》有感江曙霞中国第一部金融大法《中华人民共和国中国人民银行法》已由八届全国人大第三次会议正式审议通过，自公布之日起实施。捧读《中国人民银行法》，我们深深体会到它是我国十八年来金融体制改革的产物，是中国人...     

中国GDP结构升级和金融结构转变的协调性研究

理论上GDP结构升级和金融结构转换具有关联性,二者若协调可相互促进,良性循环.实证研究表明,中国的GDP结构升级和金融结构转变的协调性很弱,并据此提出了相应的金融发展战略,以促进GDP结构调整和升级,保证我国经济长期稳定发展.     

赌博特征股票的收益预测及解释

运用A股1997—2011年的样本数据进行实证检验,发现赌博特征强的股票未来收益相对更低。回归分析表明,控制组合收益后,赌博特征变量显著影响未来收益,但显著性呈现逐渐降低的趋势。该影响在趋势明显的市场中效果更为显著。理论分析与实证检验都发现偏度与换手率可以解释赌博特征变量对未来收益的影响。     

商业银行风险管理研究领域值得一读的一本好书——《资本充足性约束下银行风险偏好和行为研究》评介

《资本充足性约束下银行风险偏好和行为研究》一书以“资本充足性约束”为研究重心,试图解决关于资本充足性约束“是什么”、“为什么”以及“怎么样”的问题.其着眼于巴塞尔协议的演进历程和各国的经验数据,利用理论建模与实证检验的方法,研究了资本充足性约束下的银行行为机理和经济影响,并在此基础上构建适合我国国情的银行资本充足性约束制度安排,可以有效促进我国商业银行以及实体经济的发展,具有极强的现实指导意义.     

产权保护：公共物品？私有物品？

本产权保护可以区分为公共形态的产权保护与私有形态的产权保护两种,本文通过建立包括异质民众、掠夺者、私有形态产权保护提供者以及国家四个行为主体的模型,分析了产权这一特性所导致的系列福利后果,继而得出一系列有意义的命题:其一,私有形态产权保护对于未受保护群体具有负的外部性;其二,其覆盖范围及提供者效用取决于这种增量保护的价值;其三,存在着国家为了谋求租金收入而策略性地减少公共形态产权保护供给的可能.     

对汇率不完全传递的理论综述

传统的宏观经济学认为两国之间购买力平价理论成立,但事实证明名义汇率的贬值在许多工业化国家对进口价格和消费者价格的影响不大,而且近二十年来汇率传递程度仍在下降.本文简单归纳了汇率不完全传递的原因和影响因素.理解汇率传递的影响因素和发展趋势对指导针对汇率波动的货币政策调整具有重要的政策含义.