利率自由化与金融稳定:基于特许权价值视角的分析

利率自由化是一种利率管理体制的变迁过程,是指利率不再由货币当局制定,而逐渐由市场自由决定的过程。利率自由化同时也是利率形成机制、利率结构体系和利率管理方式市场化的过程。金融稳定是指金融体系处于能够有效发挥其关键功能(资源配置、风险分散、支付清算)的稳定状态,而且在受到内外部冲击时,金融体系整体上仍能平稳有效运行。金融稳定的对立面是金融不稳定和金融危机。当金融体系运行在金融稳定边界之外,尚不至于严重影响金融体系有效发挥其关键功能,也未导致实体经济产生重大的成本时,即为金融不稳定;否则即演化为金融危机。本文拟…     

金融自由化、危机和救助:拉美和东亚对中国的启示

拉美和东亚国家多数存在金融压制问题,在发展过程中,这些国家普遍开始进行金融自由化,拉美和东亚各国的金融自由化指数显示了各地自由化的不同特点。自由化可能造成新型的双重危机,即银行危机和货币危机同时或相继发生,危机发生后,政府有多种援助手段可用,但与之相关的各种成本很高,危机的影响也将持续数年,中国应吸取拉美和东亚邻国在金融自由化和危机处置方面的经验教训,从而在金融自由化过程中保持稳定。