银行市值的重要性与中国银行业估值偏低的讨论

中国大型银行股改上市后的规模和利润增长很快,核心指标也基本上与国际银行比肩,但估值水平却低于美国的银行同业。虽然业界对于银行的评价方法一直备受争议,越来越多的人已经意识到,资产规模、盈利能力、资产质量等评价指标只能反映银行某一方面的能力,不能全面反映银行的综合实力和竞争力;相对而言,市值指标是一种长期趋势性判断,隐含了不同银行在盈利能力、产品定价、风险管控以及公司治理等可持续核心竞争能力方面的差异,代表着市场对一家银行发展前景的综合认知。我们在理论分析和实践观察中深切感到:投资者和银行管理层都必须正确理解市值,了解即期市值形成机制,不应该被短期银行市值波动所困惑,更不应该被左右,但必须重视银行市值变化发出的信号,理性判断银行价值,有针对性地提升银行管理能力。     

美联储政策调整的确定性与不确定性

<正>美国劳工统计局2022年2月12日公布的数据显示,2021年12月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.5%,同比上涨了7%,是1982年6月以来最大的同比涨幅,高于11月的6.8%。美国通胀现状引起市场极大担忧,普遍预期美联储货币政策将会发生转折性变化,将对全球经济尤其是金融市场带来巨大影响。     

不应忽视中型企业金融服务难

近年来,小微企业融资难的问题,虽然还有较大的呼声,但普遍反映明显改善,而中型企业甚至中大型企业则强烈反映现有普惠金融政策难以惠及,融资难的问题比过去任何时候都要突出.这种现象引起了我们的注意.由于中型企业在产业链供应链和市场集群中常常扮演启承或链接等关键角色,而笼统讨论支持中小企业时常会忽视中型企业的发展特征和金融需求的特殊性.重新理解中型企业的经济地位与天生的经济特点,有助于深刻理解银行业中型企业金融服务的战略意义、难点与突破方向.