关于加强应收帐款管理的思考

应收帐款管理不善将直接影响企业的经营结果。笔者针对应收帐款管理不善而带来的主要弊端，提出了加强应收帐款管理的几点对策。     

论我国黄金投资

中国黄金体制市场化改革,最终导致了黄金珠宝业市场配置资源体系的形成,并使黄金、金融投资分离开来,形成了货币黄金、金融投资黄金、商品黄金构成的新黄金体系.如何在改革中把握投资商机,对于中国黄金投资者和经营者无疑是极为重要的.伴随国际金价的波动,如果投资者操作得当,可以从黄金投资中获得稳定的收益.     

制假现象的技术分析

制假现象是任何社会所不允许的，怛往往又难以根除。本从技术发展的角度分析了制假现象的成因及其自我演变过程，在此基础上，提出了相应的对策。     

上市公司举债、股东财富与股市效应

通过上市公司举债对股东财富的影响及股市效应进行了经济学分析和实证检验,发现举债所产生的财务问题恰恰与西方国家相反,即借款比率与股票风险β成负相关关系。深入的分析发现,由于中国上市公司所有者缺位和债权人控制弱化,举债带来的代理人道德风险增大,代理成本增加,抑制了举债经营所带来的股东财富的增加,股东利益受到极大的损害。只有当市场总体经济状况不好时,负债才起到激励作用。同时,我们发现降息政策会给有借款负债的公司股东带来效益。     

控股股东股权质押、真实盈余管理与股价波动——基于平仓视角

股权质押给股东带来融资便利的同时,会加剧股价的波动性,可能会增强控股股东通过盈余管理稳定股价的动机。那么当股价达到平仓线时,进行质押的控股股东行为和市场反应又是怎样的呢?文章以我国A股上市公司2018年1月—2019年9月共7个季度的数据为样本,研究控股股东股权质押、真实盈余管理与股价波动分别在股价未触及平仓线和触及平仓线时的关系。研究发现,股权质押比例越高的上市公司,股价波动越剧烈,并且这种正相关关系随着真实盈余管理的提高而得到缓解,说明真实盈余管理在股权质押与股价波动中起到负向调节作用。同时,在股价触及平仓线的上市公司,虽然存在真实盈余管理,但其对股权质押与股价波动不再具有调节作用。进一步研究发现,上市公司更多采用生产操控和费用操控两种手段抑制股价波动。     

资产收益率跳扩散过程的混频数据估计：一个波动率回馈框架

本文提出一个利用混频数据估计资产波动率的框架,该框架使用日内高频数据构造蕴含潜在发生概率的跳跃和扩散波动指标,以外生的滞后项进入回馈函数,既能充分利用样本信息,又能避免无限滞后期的回馈影响。在对沪深300指数的实证分析中,考虑一个跳跃对扩散波动具有非对称性溢出效应的双向波动率回馈模型。相对于基准模型,这一模型对数据的描述更优。分析结果显示,两类波动间存在正向回馈效应：跳跃向扩散的溢出导致自回归条件异方差（ARCH）系数存在两个区制且区制内的变异性明显;扩散向跳跃的溢出致使跳跃强度的自相关性在极端市场环境中出现强化。波动率回馈机制使得信息释放后价格反复调整变化,导致波动率高企;熔断事件折射出A股信息流质量差、融解效率低等问题。由此可以得出结论：相关监管和交易制度亟待完善。     

股权质押融资、非效率投资与股价波动性——基于“中介效应”模型的实证检验北大核心CSSCI

近年来,股权质押融资已成为上市公司股东的主要融资方式之一,在一定程度上增加了股市风险,不利于资本市场的健康发展。本文使用2006—2020年我国A股上市公司数据,检验了上市公司股权质押融资对股价波动的影响及其影响机制。实证结果表明,上市公司股权质押加剧了股价波动,在经工具变量法和倾向得分匹配法等缓解内生性后本文结论依然稳健。此外,机制检验发现,股权质押会通过增加非效率投资加剧股价波动;异质性检验发现,公司治理水平的提升可以缓解股权质押对股价波动的影响。基于以上研究结论,本文从完善股权质押融资制度建设、加强公司外部监管、强化公司内部治理等三方面提出了政策建议,并对中小投资者提出警示。     

技术创新和国际贸易互动关系的理论述评

国际贸易理论经历了从古典到新古典、从新古典到当代的发展，这中间反映了这样一个基本事实：一方面，技术创新对国际贸易的形成和发展有着越来越重要的影响作用，另一方面，不管是站在出口国、还是站在进口国的角度来看，国际贸易对技术创新同样有着非常重要的影响。从动态的意义上讲，技术创新不但是国