交叉持股公司的"做大做强"与资本市场的泡沫化——基于创业板受益公司股价飙升的思考

本文考察在会计准则框架内,公司交叉持股行为可能导致公司账面价值虚增.在大量创业板公司陆续发行上市,发行市场和交易市场存在较高股票价差的背景下,这种交叉持股行为可能进一步导致公司实体资产的真实价值与公司市值出现严重背离,引发资本市场的泡沫化.     

强调整产品结构 开拓两个市场——南阳防爆集团有限公司发展纪实

南阳防爆集团有限公司(以下简称南防)是国家大型一档企业，国家机电产品出口基地，中国电器工业协会防爆电机行业分会主任单位。能够生产单机容量0．01KW-10000KW高低压、大中小型防爆电机和非防爆电机，产品现有156个系列、864个品种、174449个规格，年生产能力120万千瓦。此外，公司还生产防爆风机、水泵等。     

企业风险管理理念与公司治理和经营治理的协调

现代企业的生存或死亡，发展或衰退，很大程度上取决于企业如何应对风险，取决于企业有没有科学的风险管理理念和严密有效的风险管理体系。企业风险管理理念的建立和落实，关键在于高层管理者能否充分认识到风险管理的紧迫，陛和重要性，并建立一套高效灵活的风险管理体系，以保证企业对风险危害的有效控制和风险机会的，恰当利用。公司治理作为一项企业的制度安排，是否与企业风险管理理念相协调，无疑对整个企业的风险管理水平起着决定，陛的作用。同时，能否有效地进行风险管理，也越来越成为公司治理有效性的一个重要标准。因此，协调风险管理与公司治理是现代企业避免失败、走向成功的关键。     

企业集团内部资本配置对成员企业价值的影响

创造内部资本市场的能力是企业集团十分显著的特征。企业集团内部资本配置对其成员企业价值是有影响的。本文通过对中国企业集团控股公司的实证检验发现，内部资本配置对国有集团控股公司的价值有反方向的影响；对民营集团控股公司的价值有显著的正向影响。在控制权大于现金流权组，集团内部资本市场的规模越大，其对控股公司的价值影响越大；但对多元化经营和规模越大的集团控股公司的价值影响较小；在控制权等于现金流权组，其内部资本市场规模越大，其控股公司的价值越小，尤其对多元化经营的集团控股公司的价值的影响越小。     

从基金投资看机构投资者的多元化

中国股市存在机构投资者与股市行情之间的“二律背反”：证券投资基金规模迅速壮大，但股票指数却逐渐滑落。这是由于我国机构投资的布局不合理，基金一方独大，市场中缺乏足以与其博弈的机构力量。超常规发展证券投资基金已经成为监管层的明确意图，但如果不打破现有机构格局，并不利于我国证券市场的可持续发展。     

决策者非理性特征对企业风险承担的影响研究 ——基于文献综述视角

已有文献主要在决策者理性的假定下围绕委托代理理论研究企业风险承担行为,然而现实中企业决策者并非完全理性,随着高阶梯队理论和公司行为理论的发展,学者们逐渐认识到决策者的心理、经历、认知等非理性特征对企业风险承担具有重要影响.鉴于此,文章将企业决策者的非理性特征归纳为心理特征、经验能力、非经济收益和认知失调四大维度,并对决策者非理性特征影响企业风险承担的国内外研究文献进行综述,在此基础上指出未来研究方向.这对于扩展企业风险承担的研究深度、从非理性特征角度认清决策者在企业风险承担决策过程中的作用具有重要的理论和现实意义.     

战略调整迎机遇

中铁电气化局根据形势变化及时调整企业战略，居安思危，临危思变。抓住机遇，化“危”为“机”，实现企业发展的新跨越。     

信息时代的学校网络教学

多媒体与信息高速公路是推动人类进入信息时代的两个技术杠杆，尤其是国际互联网的出现将信息连成了一体，实现了人类智慧的连网，并由此创造出全新的网络文化。     

“系族企业”内部资本市场有效率吗？基于中国“系族企业”的实证检验

本文以2002--2007年我国“系族企业”所涉及的280家／年的上市成员企业为研究样本，通过对其内部资本市场效率进行的实证检验，我们发现：从总体上看，市场化环境不好的地区，系族企业的内部资本市场是有效率的。相比于非国有的系族企业，国有系族的内部资本市场是无效率的；而国有系族企业内部，由地方政府控制的系族企业的内部资本市场是无效率的。     

投资/现金流敏感性能反映公司融资约束吗?——基于外部融资环境的研究

本文克服了基于公司特征对公司进行融资约束分类的弊端,利用公司所处的外部融资环境差异,检验在不同融资约束环境条件下,公司之间投资/现金流敏感性是否存在差异,由此验证投资/现金流敏感性是否反映公司融资约束程度。研究发现,外部融资环境对投资/现金流敏感性存在系统性影响,在外部融资约束程度较大的环境下,公司投资/现金流敏感性也较大,这项研究支持投资/现金流敏感性大小反映融资约束程度的观点。