金融调控效果初现

经历了一年多的制度性变革和行业整顿,如积极推进股权分置改革、提高上市公司质量、深入开展证券公司的综合治理以及发展壮大机构投资者,我国股市出现了新一轮的牛市行情。     

促进经济又好又快发展

2006年12月初,中央经济工作会议提出了2007年宏观调控“六个必须”和“四个着力”的指导思想和总体原则,同时部署了2007年经济工作的八项主要任务。     

投资高位趋缓金融市场蓬勃发展

2006年，我国宏观经济保持了高增长的良好态势，全年GDP增速达到10．7％。与2005年持平。三季度以来GDP增速平稳回落；固定资产投资增速趋缓；广义货币供应量和人民币贷款增速有所回落。金融市场蓬勃发展股票市场成交活跃。债券市场发行量和交易量大幅增长。市场利率震荡上行。流动性依然过剩。     

全球经济:复苏的车轮驶入2004年

国际经济呈现复苏态势 2003年,在美国经济的带动下,世界主要经济体经济增长数据普遍亮丽,尤其是下半年以来经济复苏步伐明显加快,这种复苏态势可望延续到2004年。据国际货币基金组织(IMF)预测,2003年全球经济增长率约为3.2％.2004年将提高至4.1％,其中发达国家和发展中国家的经济增长率将分别为2.9％和5.O％。但在全球经济强劲复苏的背后,各经济体当前还存在一些不可忽视的问题。     

中国金融市场:跌宕调整期待信心 股票市场:股指深幅下调

2004年4月份,股票一级市场扩容速度继续加快,全月共有13只新股发行,2家公司进行配股,融资总额为48.96亿元;受宏观调控政策趋紧,以及加息预期强烈的影响,股票二级市场深幅下跌,成交量持续萎缩,市场出现非理性情绪。 全月上证指数从1744.71点跌至1595.59点,下跌8.55％,深圳成指从4067.50点跌至3613.17点,下跌11.17％,均跌到1月末的水平;B股市场也应声而落,深证B指下跌12.75％,位列各指数之首。当月沪深两市仅有127只股票上涨,其余的1154只股票全面下跌。     

资本市场:全线下行贷币市场:交易平淡

8月份．股票一级市场扩容速度放缓．融资规模大幅下降．当月共有15家公司进行股票融资．其中首发P2家，增发2家，配股P家．总筹资金额为57．54亿元．比7月份快速降低73．83％。一级市场扩容速度的放慢与新股发行方式改革有密切的关系。预计“十一”后．随着新股发行方式改革的不断推进．一级市场扩容速度将重新加快。     

国有商业银行公司治理改革问题研究

本文通过对公司治理的内涵和发展历程的分析，在公司治理国际比较的基础上讨论了商业银行公司治理与一般公司治理的区别，并提出了国有商业银行公司治理改革的几条重要思路。本文主要有以下几个观点，首先，明确的责权划分、有效的约束与激励机制、加强信息披露以提高透明度是国有商业银行公司治理改革的核心；第二，银行产权改革并非是银行公司治理改革的必然前提，两者可以并行不悖；第三，由于商业银行的特殊性，所以国有商业银行公司治理改革的目标应该充分考虑利益相关者的利益；第四，国有商业银行激励机制创新的关键在于破除“官本位”思想，推行以专业技术资格为定位标准的行员等级制。     

夯实基础稳健前行

2005年经济金融政策制定的主导思想是全面落实科学发展观的要求，继续加强和改善宏观调控，转变经济增长方式、加快结构调整、推进协调发展、加快完善体制机制。在上述思想的指引下，2005年经济金融政策的主基调已经明确——财政政策、货币政策“双稳健”。     

产权理论之争与国企的改革方向--读《产权理论与国企改革》

近年来，我国一些经济学家一直坚持用西方经济学研究和指导我国改革开放的方向．其中影响最大的是新制度经济学。新制度经济学，特别是科斯的产权理论．不仅在我国的经济学界的相当一部分人中具有很大影响．而且已经影响到我国的经济体制改革，尤其是国有企业改革的实际工作，为推进我国的国企改革沿着马克思主义产权理论的正确方向发展。     

短期融资券VS商业银行

5月25日，中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》规定，具有法人资格的非金融企业可以依照相应条件和程序，在银行间债券市场面向机构投资者发行在一定期限内还本付息的有价证券。《办法》宣告了新的债券市场创新品种——短期融资券的问世。目前．短期融资券市场有加速扩大的趋势，其利率较低，发行便利的优势正在对商业银行形成全方位的冲击。