金融制裁对目标国经济的影响研究——基于国际金融制裁数据的实证分析（1970-2021）

金融制裁引发的外部金融冲击对目标国经济具有重大影响。本文利用1970-2021年国际金融制裁数据实证检验金融制裁的经济效应。研究发现：金融制裁显著降低了目标国的经济增长率；金融制裁对发展中国家和新兴市场国家的经济有更显著的负向影响；金融制裁的负向经济效应在中东和北非地区最明显。     

金融稳定的影响因素：基于文献研究视角

金融稳定是一个系统性概念，其影响因素来自多方面，现有文献对其影响因素的研究主要聚焦于某些特定角度。在当前全球经济和社会数字化转型发展、金融创新不断涌现以及环境气候日益严峻的背景下，亟须重新探讨金融稳定的影响因素，以便更有针对性地维护金融稳定。本文从宏观经济和金融机构运行、金融治理体系、典型业务模式以及环境和气候方面，较为系统地总结了金融稳定的影响因素，并在此基础上对金融稳定影响因素层面的未来研究进行了展望。     

金融制裁效力指数的构建和应用——以美国对俄罗斯金融制裁为例北大核心

21世纪以来，金融制裁的使用日趋频繁和成熟，已成为美国对外经济政策的常态化工具。通过梳理2014—2022年美国对俄罗斯实施的各项金融制裁，基于政策量化思想和指数衰减函数构建了金融制裁效力指数，从政策目标、作用对象和参与主体总结其趋势特征，归纳俄乌冲突以来美国对俄罗斯金融制裁的新突破。为展现金融效力指数的应用，使用结构向量自回归模型实证验证美国金融制裁对俄罗斯卢布汇率、物价水平及出口商品的冲击。其启示是：中国应高度重视美西方对外经济金融制裁带来的严重冲击和影响；深入研究金融制裁的逻辑和规律；借鉴俄罗斯反制裁的创新方式，健全对外制裁和反制裁体系；通过国际组织建立国际经济金融制裁的约束机制；进一步优化中国经济金融对外开放政策。     

美国量化宽松货币政策对中国物价水平的影响北大核心

本文采用2008年10月—2021年10月的月度数据,探究美国量化宽松货币政策对中国物价水平的影响。机制方面,考虑到量化宽松政策在国际上传导的方式,本文将汇率和贸易作为主要渠道,并加入金融渠道作为补充,分别代入VAR和SVAR模型中进行验证,以更全面地反映中美间的传导关系。结果表明,中国的通货膨胀水平的确会受到美国量化宽松政策的影响,具体表现为随着美联储逐步扩张资产负债表的规模,中国物价有上涨的趋势。而当美联储采取加息等措施时,中国将面临通货紧缩的风险。但是这种压力并非是长期的,大约在5—6个月后逐渐减弱。同时,本文对疫情后的新一轮量化宽松政策进行单独分析后发现,由于中国及时采取稳健措施,此轮的影响较之前而言并不明显。对此,我国应提升人民币的国际地位,规避汇率波动风险;加强对国际大宗商品市场的监测;合理引导和管控国际资本流动;加强对美国货币政策变化的预测、监控和应对。     

经济制裁对目标国汇率变动的影响：基于30个经济体的实证研究

俄乌冲突以来，美欧对俄罗斯采取了一系列经济制裁，卢布汇率波幅巨大。文章创新性地在国内首次将经济制裁纳入影响汇率变动的因素中，通过构建泰勒规则汇率模型，采用2000～2018年国际经济制裁和30个国家汇率变动匹配面板数据进行实证检验。研究结果显示，经济制裁显著加剧了目标国汇率波动，但对汇率水平变动影响并不显著。进一步研究发现，多边制裁、贸易制裁、联合国和欧盟发起的经济制裁会给目标国汇率波动带来更大的负面影响。经济制裁对发展中国家与新兴市场国家、人均收入水平较低、经济全球化程度较低国家的汇率波动产生更大的不利冲击。