关于过热行业和宏观调控的几点思考

本文是上级有关部门5月17日布置、21日完成的一个快速调研项目,现把部分内容刊载供大家参考.文章总结了钢铁、电解铝、汽车、水泥和房地产业2003年以来发展、过热的基本情况,认为产业结构演进进入新阶段导致的资本品需求急剧增加、城市化以及大量基础设施建设、消费结构升级是导致过热的需求因素;面对新一轮经济增长,部分行业出现结构性供给不足,导致价格飞涨,加上各种投资优惠,短线投资增加,是导致过热的供给因素,并进一步导致需求激增,供求互动,投资过热;分析了1998年以来积极财政政策、稳健货币政策对行业过热的影响;几大行业中居于主导地位的国企改制慢、非国有投资行为略显不成熟、地方政绩导向下短期行为严重是过热的体制因素;导致过热的国际因素是国际经济复苏,入世效应显现,但要警惕2002年叫嚣中国输出通货紧缩的论调是否又在一夜之间掉头提出中国输出通货膨胀论调.并从预算软约束、道德风险与逆向选择、代际遗忘与竞争压力、市场失灵与政府失灵、金融泡沫向经济泡沫的转化等方面找寻了过热的理论逻辑.文章认为这轮增长中的行业过热是宏观问题与体制问题、总量问题与结构问题、短期问题与长期问题、国有问题与民营问题、政府问题与市场问题、实体经济问题与虚拟经济问题、内部均衡问题与外部均衡问题交织在一起的一个问题.针对这种增长中的行业过热,对调控者提出了更高的要求.中央政府宏观调控更加审慎和理性,力求节奏上的前瞻性(2003年9月调整法定存款准备金率,并提前发出信号)、结构上的针对性(以过热产业、违规企业和地方以及信贷膨胀过快的银行为主)、手段上的规范性(经济与法律为主)、方式上的间接性,调控能力又一次得到了很好的历练,宏观调控效果开始显现.但是其间也有需要思考的问题,诸如行政干预型调控方式的复归风险;宏观调控的差别化;市场与宏观调控博弈的水平不断提高,出现较高水平的前瞻性反向操作,已经从被动的上有政策下有对策发展到了主动的"预期(上)将有政策,(下)提前行动",这对宏观调控提出了更高的要求;半拉子工程、金融机构的不良资产与潜在的法律风险;政府诚信与政策的公信力等.最后,文章从各级政府职能部门履行好基本职责、扭曲失真的市场价格要恢复真实水平、政策组合是宏观调控有效性的基本保证、宏观调控必须处理好统一性与差别性的关系、加大惩处以确保中央政策的有效贯彻执行等方面提出了一些对策建议.     

日本农业政策金融——农林渔业金融公库的基本情况与改革动向

为了支持农业生产发展，政策性金融通常是一些国家选择的重要措施。本文介绍了日本支持农业的政策性金融机构——农林渔业金融公库运作的基本情况和近期的改革内容，并认为：我国的涉农金融必须有长期的、清晰的发展方向；涉农金融需要与农业产业政策配合；商业金融在农业中也有作用空间，政策金融可以定位于弥补市场失灵的部分，为引导商业金融的进入营造环境。     

世界银行CGAP《金融可获性报告2010》中对各国金融消费者保护的评估

《金融可获性报告2010》就不同司法管辖下的金融消费者保护情况对全球范围内的金融监管者进行了调查,并首次对140多个经济的消费保护政策进行了梳理,内容主要包括：各经济体的消费者保护立法的法律框架,消费者保护所涉及的各部门的制度安排,以及消费者保护的争端解决机制,这些都为未来的研究建立了基础。     

金融消费者保护（AEA2011年会哈佛论文,下）

近期的金融危机使得很多人开始质疑企业在提供服务方面的表现,而对于消费者金融市场中存在的问题,监管机构的处理能力也同样受到质疑。本文论述了消费者金融监管问题,重点对市场失灵的监管、金融决策中有限消费理性的监管进行全方位深入地探讨。本文引用了三个案例：按揭市场、发薪日贷款以及退休消费融资,通过案例分析来说明监管的必要性及有限性。我们认为,只有当监管是针对具体问题所设定,并以监管干预的有效性评估研究为辅助,那么此项监管才会是有益的。     

金融消费者保护（AEA2011年会哈佛论文,上）

近期的金融危机使得很多人开始质疑企业在提供服务方面的表现,而对于消费者金融市场中存在的问题,监管机构的处理能力也同样受到质疑。本文论述了消费者金融监管问题,重点对市场失灵的监管、金融决策中有限消费理性的监管进行全方位深入地探讨。本文引用了三个案例：按揭市场、发薪日贷款以及退休消费融资,通过案例分析来说明监管的必要性及有限性。我们认为,只有当监管是针对具体问题所设定,并以监管干预的有效性评估研究为辅助,那么此项监管才会是有益的。     

《社区再投资法》义务的可交易化（下）

三、九十年代初以来的发展 最初我曾在此1994年提议过社区再投资义务的可交易化方案。现在的问题是,是不是已经发生了一些变化,使得对此提议的进一步考虑变得更加有价值。这一部分讨论了从20世纪90年代以来,各方面的发展使得这个提议比起当初更加有吸引力,同时第Ⅳ部分将继续关注。     

我国产业组织现状及诱因分析

一、我国产业组织现状分析目前我国产业组织不合理、无效率。具体表现在以下几个方面 :1.生产能力分散 ,企业的数目多规模小 ,产品成本高 ,最优经济规模实现程度非常低。据统计 ,在我国县以上工业企业中 ,65%— 70 %的企业合理的经济规模达不到。 1995年末 ,我国大型企业占全部工业生产单位的0 .0 8% ,特大型企业占0 .0 0 2 9%。我国有 12 2家汽车厂家 ,712家改装车厂家 ,总数超过全世界所有汽车厂家的数量总和 ,但总产量仅仅是通用汽车公司的 1/ 5。全国 12 11家黄金矿山企业中 ,仅有 2 9个的规模大于50 0吨 /日。纺纱厂经济规模应在3— 5…     

农村金融发展的几点思考

2005年党中央、国务院《关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见》中指出:“…农业依然是国民经济发展的薄弱环节,投入不足、基础脆弱的状况并没有改变,粮食增产、农民增收的长效机制并没有建立,制约农业和农村发展的深层次矛盾并没有消除,…”。在这种情况下,必须“要针对农村金融需求的特点,加快构建功能完善、分工合理、产权明晰、监管有力的农村金融体系。”目前有关部门也正在组织骨干力量积极研究具体的政策措施。涉农金融发展中需要重视的三个问题     

提升银行业压力测试的科学性和硬约束性

<正>压力测试作为一种可量化、前瞻性的风险管理工具，用于分析评估“极端但可能”的冲击对金融体系的影响，在帮助金融部门有效识别薄弱环节、提升风险应对能力等方面发挥了重要作用。特别是2008年国际金融危机以来，世界主要经济体陆续建立并开展了国家层面的压力测试工作。结合2023年3月美国硅谷银行风险事件，各方再次聚焦压力测试的有效性。习近平总书记指出，     

金融业管理和应对气候风险的思考

<正>金融业要用好气候风险压力测试这个“监测器”和“仪表盘”，警惕“挤兑式去碳”可能带来的融资突然中断，科学促进低碳转型2023年7月中央全面深化改革委员会第二次会议强调，我国生态文明建设已进入以降碳为重点战略方向的关键时期。金融是经济社会绿色低碳转型的“助推器”，通过创新完善绿色金融产品和市场体系，引导资金流向绿色项目，